Pengaruh pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap harga saham perusahaan : studi empiris pada perusahaan yang tercatat di Indeks SRI KEHATI Bursa Efek Indonesia periode 2009-2012 - USD Repository

Gratis

0
1
182
9 months ago
Preview
Full text
(1)PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di Indeks SRI KEHATI Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012) SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Oleh: VALENTINA YORAM SAPUTRI 102114044 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2014

(2) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di Indeks SRI KEHATI Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012) SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Oleh: VALENTINA YORAM SAPUTRI 102114044 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2014 i

(3) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI ii

(4) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI iii

(5) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI Motto dan Persembahan “Segala perkara dapat kutanggung di dalam Dia yang memberi kekuatan kepadaku.” Filipi 4:13 “Tetapi kamu ini, kuatkanlah hatimu, jangan lemah semangatmu, karena ada upah bagi usahamu.” 2 Taw 15:7 “Our greatest glory is not in never falling, but in rising every time we fall.” (Confucius) Skripsi ini kupersembahkan untuk: Tuhan Yesus Kristus Bapak Yoram Hadi Sutomo dan ibu Ps. Sri Hartanti Keluarga Besar Gito Wiryono dan Keluarga Besar Harjo Sutaman Para sahabat dan teman-temanku Keluarga kecilku di Komunitas Jendela Universitas Sanata Dharma, Yogyakarta iv

(6) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI UNIVERSITAS SANATA DHARAMA FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI – PROGRM STUDI AKUNTANSI PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi dengan judul: PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di Indeks SRI KEHATI Bursa Efek IndonesiaPeriode 2009-2012) Dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 27 Agustus 2014 adalah hasil karya saya. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagaian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagaian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan oramg lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya terima. Yogyakarta, 29 Agustus 2014 Yang membuat pernyataan Valentina Yoram Saputri v

(7) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIK Yang bertanda tangan dibawah ini, saya mahasiswi Universitas Sanata Dharma: Nama : Valentina Yoram Saputri Nomor Mahasiswa : 102114044 Demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul: “Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Harga Saham Perusahaan.” Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di Indeks SRI KEHATI Bursa Efek Indonesia Periode 2009 - 2012 beserta perangkat yang diperlukan (bila ada). Dengan demikian saya memberikan kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk menyimpan, mengalihkan dalam bentuk media lain, mengelolanya dalam bentuk pangkalan data, mendistribusikan secara terbatas, dan mempublikasikannya di internet atau media lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu meminta izin dari saya maupun memberikan royalti kepada saya selama tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis. Demikian pernyataan ini yang saya buat dengan sebenarnya. Dibuat di Yogyakarta Pada tanggal: 29 Agustus 2014 Yang menyatakan Valentina Yoram Saputri vi

(8) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI KATA PENGANTAR Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma. Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan dan arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada: 1. Johanes Eka Priyatma., M.Sc., Ph.D. selaku Rektor Universitas Sanata Dharma yang telah memberikan kesempatan untuk belajar dan mengembangkan kepribadian kepada penulis. 2. Dr. H. Herry Maridjo., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma. 3. Drs. YP Supardiyono., M.Si., Ak., QIA., C.A., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Sanata Dharma. 4. Dr. Fr. Reni Retno Anggraini., M.Si., Ak., C.A., sebagai Dosen Pembimbing yang telah memberikan teladan, semangat, motivasi, bantuan, dan bimbingan kepada penulis dengan sabar. 5. Dr. Fransiscus Asisi Joko Siswanto., M.M., Ak., C.A., selaku Dosen Penguji dalam sidang skripsi. vii

(9) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 6. Drs.Yusef Widya Karsana., M.Si., Ak., C.A., selaku Dosen Penguji dalam sidang skripsi. 7. Dra. YF. Gien Agustinawansari., M.M., Akt., C.A., selaku Dosen Pembimbing Akademik terima kasih atas bimbingan dan motivasi kepada penulis. 8. Seluruh Dosen, staf dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma khususnya Program Studi Akuntansi atas segala bantuan yang telah diberikan kepada penulis selama menjadi mahasiswi di Universitas Sanata Dharma Yogyakarta. 9. Ayah Yoram Hadi Sutomo dan Ibu Ps. Sri Hartanti tersayang, terima kasih atas doa, kasih sayang, perhatian, pendidikan, teladan, dukungan, dan semua yang telah kalian berikan. 10. Untuk saudara sepupu: Natalia, Dian, Joan, dan Grace terima kasih atas doa dan dukungan yang telah diberikan dalam kehidupanku. 11. Untuk sahabat-sahabatku SBL: Stefana, Oviana, Melly, Audy, Kristina, Devina, Prima terima kasih atas doa,dukungan dan pertanyaan kapan wisudanya. 12. Untuk sahabat-sahabatku: Asty, Hetty, Chatrien, Ananta, Anggit, Kristi, Putri, Deizvi, Lia, dan Niken terima kasih atas doa, bantuan, dan dukungan yang diberikan kepada penulis. 13. Untuk teman-teman seperjuangan akuntansi 2010 takkan terlupakan suka dan duka masa perkuliahan bersama kalian semua. viii

(10) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 14. Teman-teman Puri Nugraha Tercinta (Priska, Ita, Nene, Ce Ayin, Ce Siana, Ce Melly, Nay, Kak Nana, dll) yang secara langsung maupun tidak langsung ikut mendukung dan mendoakan. 15. Teman-teman MPT (Mbak Clara, Yongky, Puput, Dian, Mediana, Natrilyn, Mbak Happy, Dony, Ricky, Nony, Mas Tito) makasi buat dukungannya, kerjasamanya, dan perjuangan barengnya… sukses buat kita semua… 16. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangannya, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran. Semoga Skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca. Yogyakarta, 29 Agustus 2014 Valentina Yoram Saputri ix

(11) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL .................................................................................... i HALAMAN PENGESAHAN PEMBIMBIN ................................................ ii HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... iii HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... iv HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ........................ v LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI .......................... vi HALAMAN KATA PENGANTAR .............................................................. vii HALAMAN DAFTAR ISI............................................................................ x HALAMAN DAFTAR TABEL .................................................................... xv HALAMAN DAFTAR GAMBAR ............................................................... xvi HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN ............................................................ xvii ABSTRAK ................................................................................................... xviii ABSTRACT ................................................................................................. xix BAB I PENDAHULUAN ............................................................................ 1 A. Latar Belakang Masalah .................................................................... 1 B. Rumusan Masalah ............................................................................. 5 C. Tujuan Penelitian .............................................................................. 5 D. Batasan Masalah................................................................................ 5 E. Manfaat Penelitian ............................................................................ 6 x

(12) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI F. Sistematika Penulisan ........................................................................ 7 BAB II LANDASAN TEORI ....................................................................... 8 A. Teori Pensinyalan (Signalling Theory) ................................................. 8 B. Pengungkapan...................................................................................... 10 C. Jenis Pengungkapan Laporan Keuangan............................................... 11 D. Laporan Tahunan ................................................................................. 12 E. Corporate Social Responsibility ........................................................... 13 1. Pengertian Corporate Social Responsibility................................... 13 2. Manfaat Penerapan Corporate Social Responsibility ..................... 14 3. Indeks Corporate Social Responsibility ......................................... 17 4. Pengungkapan Corporate Social Responsibility ............................ 18 F. Studi Peristiwa dan Periode Pengamatan .............................................. 19 1. Studi Peristiwa .............................................................................. 19 2. Periode Pengamatan ...................................................................... 19 G. Pengertian Kandungan Informasi ......................................................... 20 H. Saham .................................................................................................. 21 1. Pengertian Saham ......................................................................... 21 2. Nilai Saham .................................................................................. 22 I. Indeks Harga Saham ............................................................................ 23 J. Return Saham ..................................................................................... 26 1. Return Realisasian ........................................................................ 26 2. Return Ekspektasian...................................................................... 27 3. Return Tidak Normal .................................................................... 30 xi

(13) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 4. Menghitung Cumulative Abnormal Return .................................... 30 K. Kerangka Konseptual ........................................................................... 31 L. Pengembangan Hipotesis Penelitian ..................................................... 32 BAB III METODE PENELITIAN ................................................................ 36 A. Jenis Penelitian .................................................................................... 36 B. Populasi dan Sampel Penelitian............................................................ 36 1. Populasi .......................................................................................... 36 2. Sampel ............................................................................................ 37 C. Tempat dan Waktu Penelitian .............................................................. 38 D. Subyek dan Obyek Penelitian............................................................... 39 E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 39 F. Sumber Data ........................................................................................ 40 G. Periode Pengamatan ............................................................................. 40 H. Definisi Operasional Variabel .............................................................. 41 1. Variabel Dependen .......................................................................... 41 2. Variabel Independen ....................................................................... 44 3. Variabel Kontrol ............................................................................. 46 I. Teknik Analisis Data ........................................................................... 48 1. Statistik Deskriptif .......................................................................... 48 2. Uji Asumsi Klasik ........................................................................... 48 a. Uji Normalitas ........................................................................... 48 b. Uji Multikolonieritas ................................................................. 48 c. Uji Heteroskedektisitas .............................................................. 49 xii

(14) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI d. Uji Autokorelasi ........................................................................ 49 3. Uji Hipotesis ................................................................................... 50 a. Analisis Regresi Berganda ........................................................ 50 b. Koefisien Determinasi .............................................................. 51 c. Uji Statistik F ........................................................................... 51 d. Uji Statistik T ........................................................................... 53 4. Uji Independen T-Test..................................................................... 56 BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ......................................... 57 A. Sejarah Bursa Efek Indonesia ............................................................ 57 B. Gambaran Umum Perusahaan............................................................ 58 BAB V ANALISIS DAN PEMBAHASAN .................................................. 69 A. Deskripsi Objek Penelitian ................................................................ 69 B. Pengukuran Variabel ......................................................................... 70 C. Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ............................................ 76 D. Analisis Data ..................................................................................... 77 1. Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 77 a. Uji Normalitas......................................................................... 77 b. Uji Multikolonieritas ............................................................... 79 c. Uji Heteroskedektisitas............................................................ 80 d. Uji Autokorelasi ...................................................................... 81 2. Pengujian Hipotesis ...................................................................... 82 a. Analisis Regresi Berganda....................................................... 82 b. Koefisien Determinasi ............................................................. 84 xiii

(15) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI c. Uji F........................................................................................ 85 d. Uji T ....................................................................................... 86 3. Uji Independen T-test .................................................................... 90 E. Pembahasan ...................................................................................... 92 BAB VI Penutup ........................................................................................... 99 A. Kesimpulan ...................................................................................... 99 B. Keterbatasan Penelitian .................................................................... 100 C. Saran ................................................................................................. 100 DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... 102 LAMPIRAN ................................................................................................. 107 xiv

(16) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI DAFTAR TABEL Tabel 3.1 Tabel Pengambilan Keputusan Autokorelasi .................................. 50 Tabel 4.1 Data Perusahaan Tidak Sesuai Kriteria .......................................... 65 Tabel 4.2 Data Perusahaan Sampel................................................................ 66 Tabel 4.3 Data Perusahaan Bidang Usahanya Berkaitan dengan Sumber Daya Alam.................................................................................................... 67 Tabel 4.4 Data Perusahaan Bidang Usahanya Tidak Berkaitan dengan Sumber Daya Alam ....................................................................................... 68 Tabel 5.1 Perolehan Sampel Penelitian ......................................................... 69 Tabel 5.2 Deskripsi Data Penelitian .............................................................. 76 Tabel 5.3 Uji Normalitas ............................................................................... 78 Tabel 5.4 Uji Multikolonieritas ..................................................................... 79 Tabel 5.5 Uji Autokorelasi ............................................................................ 81 Tabel 5.6 Koefisien Regresi .......................................................................... 82 Tabel 5.7 Koefisien Determinasi R2 .............................................................. 84 Tabel 5.8 Uji F .............................................................................................. 85 Tabel 5.9 Uji T.............................................................................................. 88 Tabel 5.10 Grup Statistik .............................................................................. 90 Tabel 5.11 Independen T-test ....................................................................... 91 xv

(17) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1: Kandungan Informasi ............................................................... 21 Gambar 2.2: Kerangka Konseptual................................................................ 32 Gambar 3.1: Periode Pengamatan.................................................................. 41 Gambar 5.1: Uji Heterosketisitas ................................................................... 80 xvi

(18) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1: Tabel 1 Indeks CSR .................................................................. 108 Lampiran 2: Tabel 2 Penentuan Sampel ........................................................ 111 Lampiran 3: Tabel 3 Data Sampel ................................................................. 113 Lampiran 4: Tabel 4 Tanggal Pengumuman Indeks SRI KEHATI ................ 114 Lampiran 5: Tabel 5 Indeks Pengungkapan CSR ........................................... 116 Lampiran 6: Tabel 6 Harga saham (closing Prices) ....................................... 120 Lampiran 7: Tabel 7 Return Aktual ............................................................... 128 Lampiran 8: Tabel 8 Indeks Saham Gabungan .............................................. 136 Lampiran 9: Tabel 9 Return Indeks Pasar ...................................................... 144 Lampiran 10: Tabel 10 Abnormal Return ..................................................... 152 Lampiran 11: Uji Asumsi Klasik ................................................................... 160 Lampiran 12: Uji Independen T-test .............................................................. 162 xvii

(19) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI ABSTRAK PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di Indeks SRI KEHATI Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012) Valentina Yoram Saputri NIM: 102114044 Universitas Sanata Dharma Yogyakarta 2014 Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui adanya pengaruh pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap harga saham dan menguji perbedaan kandungan informasi Corporate Social Responsibility antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitandengan sumberdaya alam dan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumberdaya alam. Pengungkapan Corporate Social Responsibility diukur dengan Corporate Social Responsibility Disclosure Indeks (CSRDI) yang mengacu pada Corporate Social Responsibility Checklist dari Sembiring (2005). Jenis Penelitian ini adalah studi empiris. Penelitian dilakukan terhadap laporan tahunan 30 perusahaan yang terdaftar dalam Indeks SRI KEHATI periode II tahun 2009-2012. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah abnormal return, sedangkan,variabel independennya adalah pengungkapan Corporate Social Responsibility dan jenis industri. Profitabilitas dan ukuran perusahaan (size) sebagai variabel kontrol. Abnormal return dihitung dengan menggunakan market adjusted model.Teknik analisa data yang digunakan adalah regresi linier berganda dan independen t-test. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengungkapan Corporate Social Responsibility berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Terdapat perbedaan kandungan informasi Corporate Social Responsibility antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumberdaya alam dan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumberdaya alam. Variabel kontrol profitabilitas dan size tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Kata kunci: pengungkapan tanggung jawab sosial, jenis industri, abnormal return, profitabilitas, dan size. xviii

(20) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI ABSTRACT THE INFLUENCE OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE ON COMPANY’S STOCK PRICE (An Empirical Study of Companies Listed in SRI KEHATI Index of Indonesian Stock Exchange in the year 2009-2012) Valentina Yoram Saputri NIM: 102114044 Universitas Sanata Dharma Yogyakarta 2014 The aims of this study is to determine the influence of corporate social responsibility disclosure on stock prices and to examine the difference of corporate social responsibility information content between natural resources companies and non natural resources companies. Corporate social responsibility disclosure was measured by Corporate Social Responsibility Disclosure Indeks (CSRDI) adopted from Corporate Social Responsibility Disclosure Checklist by Sembiring (2005) This research was an empirical study. Resource of the data was annual reports of 30 companies listed in SRI KEHATI index of Indonesian Stock Exchange in the year 2009-2012. The dependent variable was abnormal return, whereas the independent variable were corporate social responsibility disclosure and industry type. Profitability and size were the control variables. Abnormal return was measured by market adjusted models. The data analysis techniques used were multiple linear regression and independent t-test. The result showed that, the CSR disclosure had a positive significant influence to the stock price. There was a difference of corporate social responsibility information content between natural resources companies and non natural resources companies. Profitability and size as control variables had no significant influence on stock price. Keyword: corporate social responsibility disclosure, industry type, abnormal return, profitability, and size. xix

(21) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Laporan keuangan merupakan alat bagi manajemen perusahaan untuk menyediakan informasi bagi para investor dan sebagai media tanggung jawab perusahaan kepada masyarakat. Informasi mengenai laba dan harga saham menarik minat investor untuk berinvestasi karena menggambarkan keadaan perusahaan. Selain informasi keuangan tersebut, investor juga dapat mempertimbangkan informasi non keuangan seperti informasi Corporate Social Responsibility (CSR) dalam pengambilan keputusan investasi. Perusahaan tidak lagi dihadapkan pada tanggung jawab berdasarkan pada single bottom line, yaitu nilai perusahaan yang direfleksikan dalam kondisi keuangan saja, namun perusahaan juga harus berpijak pada triple bottom line (profit, people, planet), yaitu tujuan bisnis tidak hanya mencari laba (profit), tetapi juga mensejahterakan orang (people), dan menjamin kelestarian lingkungan. Sebagai salah satu upaya perusahaan untuk menunjukkan pertanggungjawaban atas dampak dari kegiatannya, perusahaan memberikan penjelasan dan pelaporan kepada masyarakat mengenai berbagai kegiatan sosial dan lingkungannya. Perusahaan yang mengedepankan prinsip sustainability dalam strategi dan operasi bisnis perusahaan, mendorong investor untuk menanamkan modal ke perusahaan tersebut. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 1 tentang Penyajian Laporan Keuangan paragraf enam belas 1

(22) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 2 (revisi 2013) menyatakan bahwa, perusahaan dapat pula menyajikan laporan tambahan seperti laporan mengenai lingkungan hidup dan laporan nilai tambah (value added statement), khususnya bagi industri dimana faktorfaktor lingkungan hidup memegang peranan penting dan bagi idustri yang menganggap pegawai sebagai kelompok pengguna yang memegang peranan penting. Di Indonesia, pengungkapan CSR bersifat wajib yang diatur Undang– Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas Pasal 74 ayat 1a menyebutkan bahwa, perseroan yang menjalankan kegiatan usahanya di bidang dan/atau berkaitan dengan sumber daya alam wajib melaksanakan tanggung jawab sosial dan lingkungan. Di dalam UU No.25 Tahun 2007 Pasal 15 huruf b tentang Penanaman Modal disebutkan bahwa setiap penanam modal berkewajiban melaksanakan tanggung jawab sosial. Sedangkan Pasal 34 ayat 1 menyebutkan, penanam modal yang tidak melaksanakan tanggung jawab sosial akan diberikan sanksi administratif berupa peringatan tertulis, pembatasan kegiatan usaha, pembekuan kegiatan usaha dan/atau fasilitas penanaman modal dan pencabutan kegiatan usaha dan/atau fasilitas penanaman modal. Menurut Jogiyanto (2008) dalam Armin (2011), para pelaku pasar modal akan mengevaluasi setiap pengumuman yang diterbitkan oleh emiten, sehingga hal tersebut akan menyebabkan beberapa perubahan pada transaksi perdagangan saham. Hal ini mengindikasikan bahwa pengumuman yang masuk ke pasar memiliki kandungan informasi, sehingga direaksi oleh pelaku

(23) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 3 pasar modal. Informasi CSR dianggap oleh perusahaan sebagai goodnews yang diharapkan dapat direspon positif oleh investor. Penelitian mengenai pengaruh CSR terhadap peningkatan nilai perusahaan sudah banyak dilakukan. Hasil penelitian Nurdin dan Cahyandito (2006) menunjukkan bahwa pengungkapan tema-tema sosial dan lingkungan dalam laporan tahunan berpengaruh signifikan terhadap reaksi investor yang diukur dengan abnormal return dan volume perdagangan saham. Hal ini konsisten dengan Sayekti dan Sensi (2007), serta Cheng dan Christiawan (2011) yang menyimpulkan bahwa pelaksanaan CSR memiliki dampak positif dan signifikan terhadap reaksi pasar. Kartadjumena (2010) menunjukkan bahwa secara parsial voluntary disclosure memiliki pengaruh positif signifikan terhadap Earning Response Coefficient (ERC), sedangkan CSR disclosure berpengaruh negatif signifikan terhadap Earning Response Coefficient (ERC). ERC diukur dengan abnormal return. Hasil penelitian Andhariani (2005) menunjukkan bahwa pengungkapan sukarela berpengaruh positif signifikan terhadap Earning Response Coefficient (ERC). Penelitian-penelitian lain telah menunjukkan hasil yang tidak konsisten. Diantaranya adalah penelitian Pradipta dan Purwaningsih (2011), Marzully dan Denies (2012), Pratomo (2010), Savitri (2011) dimana pengungkapan CSR tidak berpengaruh signifikan terhadap reaksi pasar. Karakteristik perusahaan telah diidentifikasi sebagai faktor potensial yang mempengaruhi praktek pengungkapan sosial perusahaan. Penelitian Rahayu

(24) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 4 (2007) variabel industri dikelompokkan dalam industri jasa dan non jasa. Industri jasa mempunyai luas pengungkapan yang lebih tinggi dibandingkan industri non jasa karena manajemen lebih banyak mengungkapkan informasi di dalam laporan tahunannya. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa jenis industri tidak berpengaruh signifikan terhadap luas pengungkapan CSR. Dari hal tersebut dapat disimpulkan bahwa belum ada kesimpulan yang konklusif dari penelitian-penelitian sebelumnya, maka penelitian tentang pengaruh indeks pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap harga saham menarik untuk dilakukan. Penelitian ini mengacu pada penelitian Pratomo (2010). Tujuan dari penelitian ini untuk menguji kembali pengaruh indeks pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap harga saham perusahaan. Selain itu, juga ditambahkan profitabilitas dan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol dengan alasan semakin tinggi tingkat profitabilitas dan ukuran perusahaan, maka akan semakin besar pula pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility. Sampel dalam penelitian ini juga diperluas dengan menggunakan sampel perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Sustainable and Responsible Investment Index (indeks SRI KEHATI) yang listing di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan kedua (November-April) tahun 2009-2012. Alasan digunakannya sampel indeks SRI KEHATI, karena indeks SRI KEHATI memuat 25 emiten yang memiliki kinerja yang sangat baik dalam mendorong usaha-usaha berkelanjutan, serta memiliki kesadaran terhadap lingkungan hidup, sosial, dan tata kelola perusahaan yang baik.

(25) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 5 B. Rumusan Masalah Atas dasar latar belakang diatas, maka permasalahan dalam penelitian ini dirumuskan sebagai berikut: 1. Apakah terdapat pengaruh indeks pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility terhadap harga saham perusahaan? 2. Apakah terdapat perbedaan kandungan informasi Corporate Social Responsibility pada setiap jenis industri? C. Tujuan Penelitian Berdasarkan rumusan masalah yang dibuat, maka tujuan penelitian ini, yaitu sebagai berikut: 1. Untuk mengetahui pengaruh indeks pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility terhadap harga saham. 2. Untuk mengetahui perbedaan kandungan informasi Corporate Social Responsibility pada setiap jenis industri. D. Batasan Masalah Banyak faktor yang mempengaruhi return, penelitian ini hanya menggunakan informasi CSR sebagai faktor yang mempengaruhi return. Sampel penelitian ini terbatas pada perusahaan–perusahaan yang terdaftar dalam indeks SRI KEHATI periode kedua (November-April) tahun 20092012.

(26) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 6 E. Manfaat Penelitian Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat sebagai berikut: 1. Bagi investor, penelitian ini diharapkan dapat membantu memberikan pengetahuan mengenai kandungan informasi CSR yang menjadi bahan pertimbangan dalam menganalisis, menentukan, dan mengambil keputusan investasi. 2. Bidang akademis, sebagai bahan kajian dalam penelitian sejenis di masa yang akan datang dan dapat memberikan sumbangsih terhadap ilmu pengetahuan serta menambah wawasan. 3. Bagi lembaga-lembaga pembuat peraturan/standar, misalnya BAPEPAM, IAI dan sebagainya, hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan bagi penyusunan standar akuntansi lingkungan dan sebagai bahan masukan dalam meningkatkan kualitas standar dan peraturan yang sudah ada.

(27) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 7 F. Sistematika Penulisan Untuk mendapatkan gambaran secara singkat dari penelitian ini, maka penulis menyusun kerangka penelitian sebagai berikut: BAB I : Pendahuluan Dalam bab ini penulis menguraikan mengenai latar belakang penelitian, perumusan masalah, tujuan penelitian, batasan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan. BAB II : Landasan Teori Dalam bab ini akan diuraikan secara mendalam mengenai teori-teori yang berkaitan dengan penelitian ini. Teori-teori akan digunakan penulis untuk mendukung analisis data dan pembahasan. BAB III : Metode Penelitian Dalam bab ini penulis akan menguraikan mengenai jenis penelitian yang dilakukan, populasi dan sampel yang akan diambil, tempat dan waktu penelitian, teknik pengumpulan data, dan analisis data. BAB IV : Gambaran Umum Perusahaan Menjelaskan mengenai gambaran umum dari perusahaan-perusahaan yang diambil sebagai sampel penelitian. BAB V : Analisis dan Pembahasan Menjelaskan mengenai deskripsi objek penelitian, analisis data, dan pembahasan hasil output program SPSS. BAB VI : Penutup Dalam bab terakhir ini berisi kesimpulan, keterbatasan penelitian, dan saran penelitian.

(28) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI BAB II LANDASAN TEORI A. Teori Pensinyalan (Signalling Theory) Signalling theory menekankan kepada pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan terhadap keputusan investasi pihak di luar perusahaan. Informasi merupakan unsur penting bagi investor dan pelaku bisnis karena informasi pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan atau gambaran baik untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun keadaan dimasa yang akan datang bagi kelangsungan hidup suatu perusahaan dan bagaimana pasaran efeknya. Agustini (2011) menyatakan bahwa terjadi asimetri informasi antara manajemen dengan pihak eksternal perusahaan seperti investor dan kreditor. Asimetri informasi terjadi ketika manajer memiliki informasi internal perusahaan yang lebih banyak dan mengetahui informasi lebih cepat dibandingkan pihak eksternal. Guna mengurangi asimetri informasi, maka perusahaan harus mengungkapkan informasi yang dimiliki baik informasi keuangan maupun informasi non keuangan. Informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan memberikan signal bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi. Jika pengumuman tersebut mengandung nilai positif, maka diharapkan pasar akan bereaksi positif pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar (Jogiyanto 2000: 392). 8

(29) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 9 Pada waktu informasi diumumkan harus lengkap, relevan, akurat dan tepat waktu. Contohnya informasi laba, ketika semua pelaku pasar sudah menerima informasi tersebut, pelaku pasar terlebih dahulu menginterpretasikan dan menganalisis informasi tersebut sebagai signal baik (good news) atau signal buruk (bad news). Jika pengumuman informasi tersebut sebagai signal baik dan penting bagi investor, maka terjadi kenaikan dalam harga saham dan volume perdagangan saham. Pengumuman informasi akuntansi memberikan signal bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik di masa mendatang (good news) sehingga investor tertarik untuk melakukan perdagangan saham, dengan demikian pasar akan bereaksi positif yang tercermin melalui kenaikan dalam volume perdagangan saham, sedangkan bad news akan di respon negatif oleh investor melalui penurunan harga saham (Ivana 2005: 16). Salah satu jenis informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan yang dapat menjadi signal bagi pihak di luar perusahaan, terutama bagi pihak investor, adalah laporan tahunan. Informasi yang diungkapkan dalam laporan tahunan dapat berupa informasi akuntansi yaitu informasi yang berkaitan dengan laporan keuangan dan informasi non akuntansi yaitu informasi yang tidak berkaitan dengan laporan keuangan. Corporate Social Responsibility merupakan salah satu informasi non keuangan yang diungkapkan perusahaan dalam laporan keuangan. Pengungungkapan informasi CSR tersebut diharapkan dapat menambah nilai perusahaan.

(30) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 10 B. Pengungkapan Pengungkapan didefinisikan sebagai penyediaan sejumlah informasi yang dibutuhkan untuk pengoperasian secara optimal pasar modal (Hendriksen, 1996 dalam Prastomo, 2010). Secara konseptual, pengungkapan merupakan bagian integral dari pelaporan keuangan. Secara teknis, pengungkapan merupakan langkah akhir dari proses akuntansi yaitu penyajian informasi dalam bentuk seperangkat penuh statemen keuangan (Suwardjono 2007: 578). Teori yang menjelaskan mengapa perusahaan cenderung mengungkapkan informasi yang berkaitan dengan aktivitasnya dan dampak yang ditimbulkan oleh perusahaan tersebut dikemukakan oleh Gray et al (1995) dalam Cahya (2010) menyebutkan ada tiga studi yaitu : 1. Decision usefullness studies Teori ini memasukkan para pengguna laporan akuntansi yang lain selain para investor ke dalam kriteria dasar pengguna laporan akuntansi sehingga suatu pelaporan akuntansi dapat berguna untuk pengambilan keputusan ekonomi oleh semua unsur pengguna laporan tersebut. Beberapa peneliti melakukan studi dan menemukan bukti bahwa informasi sosial dibutuhkan oleh pengguna. Dalam hal ini para analis, banker, dan pihak lain yang dilibatkan dalam penelitian tersebut diminta untuk melakukan pemeringkatan terhadap informasi akuntansi.Informasi akutansi tersebut tidak terbatas pada informasi akuntansi tradisional yang telah dikenal selama ini, namun juga

(31) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 11 informasi lain yang relatif baru dalam wacana akuntansi. Mereka menempatkan informasi aktivitas sosial perusahaan pada posisi yang moderately important untuk digunakan sebagai pertimbangan oleh para penggunalaporan keuangan dalam pengambilan keputusan. 2. Economic theory studies Teori ini membedakan antara pemilik perusahaan dengan pengelola perusahaan dan menyiratkan bahwa pengelola perusahaan harus memberikan laporan pertanggungjawaban atas segala sumber daya yang dimiliki dan dikelola kepada pemilik perusahaan. Perusahaan juga dituntut untuk membuat laporan keuangan yang lengkap untuk memenuhi kebutuhan informasi bagi stakeholders. 3. Social and political theory studies Studi di bidang ini menggunakan teori stakeholders, teori legitimasi organisasi, dan teori ekonomi politik. Teori stakeholders mengasumsikan bahwa eksistensi perusahaan ditentukan oleh para stakeholders. Perusahaan berusaha mencari pembenaran dari para stakeholders dalam menjalankan operasi perusahaannya. Sehingga berakibat semakin besar pula kecenderungan perusahaan mengadaptasikan diri terhadap keinginan para stakeholders-nya. C. Jenis Pengungkapan Laporan Keuangan Jenis pengungkapan berdasarkan sifatnya dibagi menjadi dua, yaitu pengungkapan sukarela dan pengungkapan wajib. Pengungkapan sukarela

(32) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 12 adalah pengungkapan yang dilakukan perusahaan diluar apa yang diwajibkan. Teori yang melandasi pengungkapan sukarela adalah teori pensinyalan (signaling theory). Sedangkan pengungkapan wajib adalah pengungkapan yang dimandatkan oleh standard setter kepada manajemen dalam membuat laporan keuangan (Suwardjono 2007: 583). Perusahaan dianjurkan untuk mengungkapkan telaah keuangan yang menjelaskan karakteristik utama yang mempengaruhi kinerja keuangan, posisi keuangan perusahaan dan kondisi ketidakpastian. Pengungkapan sukarela (voluntary) dapat berupa laporan pertanggungjawaban sosial perusahaan dan laporan nilai tambah (value added statement), khususnya industri dimana faktor-faktor lingkungan hidup memegang peranan penting. D. Laporan Tahunan Laporan tahunan memberikan gambaran tentang kinerja perusahaan secara komprehensif baik mengenai informasi keuangan maupun informasi non keuangan yang perlu diketahui oleh para pemegang saham, calon investor, pemerintah, atau bahkan masyarakat (Januarti dkk, 2005). Laporan tersebut dapat menjadi sarana manajemen untuk menunjukkan keefektifan pencapaian tujuan serta untuk melaksanakan fungsi pertanggungjawaban organisasi (Ayem, 2006).Oleh karena itu, pengungkapan informasi yang dilakukan perusahaan di dalam laporan tahunan akan menjadi salah satu bahan pertimbangan bagi investor untuk melakukan investasi pada perusahaan yang bersangkutan.

(33) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 13 E. Corporate Social Responsibility (CSR) 1. Pengertian Corporate Social Responsibility (CSR) The World Business Council for Sustainable Development (WBCSD), mendefinisikan Corporate Social Responsibility atau tanggung jawab sosial perusahaan sebagai: “Komitmen bisnis untuk memberikan kontribusi bagi pembangunan ekonomi berkelanjutan, melalui kerja sama dengan para karyawan serta perwakilan mereka, keluarga mereka, komunitas setempat maupun masyarakat umum untuk meningkatkan kualitas kehidupan dengan cara yang bermanfaat baik bagi bisnis sendiri maupun untuk pembangunan.” (Cheng dan Christiawan, 2011) Menurut ISO 26000 dalam Prastowo dan Huda, 2011: 101 menyatakan bahwa: “Corporate Social Responsibility adalah tanggung jawab sebuah organisasi terhadap dampak keputusan-keputusan dan kegiatankegiatannya pada masyarakat dan lingkungan yang diwujudkan dalam bentuk perilaku transparan dan etis yang sejalan dengan pembangunan berkelanjutan termasuk kesehatan dan kesejahteraan masyarakat; mempertimbangkan harapan pemangku kepentingan; sejalan dengan hukum yang ditetapkan dan norma-norma perilaku internasional; serta terintegrasi dengan organisasi secara menyeluruh.” Pertanggungjawaban sosial perusahaan diungkapkan di dalam laporan yang disebut Sustainability Reporting yang digagas oleh Global Reporting Initiative (GRI). Sustainability Reporting adalah pelaporan mengenai kebijakan ekonomi, lingkungan dan sosial, pengaruh dan kinerja organisasi dan produknya di dalam konteks pembangunan berkelanjutan (sustainable development). Sustainability Reporting meliputi pelaporan mengenai ekonomi, lingkungan dan pengaruh sosial terhadap kinerja organisasi (Anggraini, 2006).

(34) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 14 2. Manfaat Penerapan Corporate Social Responsibility (CSR) Menurut Wibisono (2007), beberapa keuntungan yang dapat diperoleh oleh perusahaan dalam penerapan CSR, diantaranya: a. Mempertahankan dan mendongkrak reputasi dan brand image perusahaan. Perbuatan destruktif akan menurunkan reputasi perusahaan, begitupun sebaliknya, kontribusi positif juga akan mendongkrak reputasi dan image positif perusahaan. Inilah yang menjadi modal non-finansial utama bagi perusahaan bagi stakeholder-nya yang menjadi nilai tambah bagi perusahaan untuk dapat tumbuh secara berkelanjutan. b. Layak mendapatkan sociallicense to operate Masyarakat sekitar perusahaan merupakan komunitas utama perusahaan. Ketika mereka mendapatkan benefit dari keberadaan perusahaan, maka pasti dengan sendirinya mereka ikut merasa memiliki perusahaan. Sehingga imbalan yang diberikan ke perusahaan paling tidak adalah keleluasaan perusahaan untuk menjalankan roda bisnisnya di wilayah tersebut. Jadi program CSR diharapkan menjadi bagian dari asuransi sosial yang akan menghasilkan harmoni dan persepsi positif dari masyarakat terhadap eksistensi perusahaan.

(35) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 15 c. Mereduksi risiko bisnis perusahaan Mengelola resiko di tengah kompleksnya permasalahan perusahaan merupakan hal yang esensial untuk suksesnya usaha. Perusahaan mesti menyadari bahwa kegagalan untuk memenuhi ekspektasi stakeholders pasti akan menjadi bom waktu yang dapat memicu resiko yang tidak diharapkan. d. Melebarkan akses sumber daya Track record yang baik dalam pengelolaan CSR merupakan keunggulan bersaing bagi perusahaan yang dapat membantu untuk memuluskan jalan menuju sumberdaya yang diperlukan perusahaan. e. Membentangkan akses menuju market Investasi yang ditanamkan untuk program CSR ini dapat menjadi tiket bagi perusahaan menuju peluang pasar yang terbuka lebar. Termasuk didalamnya akan memupuk loyalitas konsumen dan menembus pangsa pasar baru. Sudah banyak bukti akan resistensi konsumen terhadap produk-produk yang tidak comply pada aturan dan tidak tanggapterhadap isu sosial dan lingkungan. f. Mereduksi biaya Banyak contoh yang dapat menggambarkan keuntungan perusahaan yang didapat dari penghematan biaya yang merupakan buah dari implementasi dari penerapan program

(36) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 16 tanggung jawab sosialnya. Penerapan program CSR yang mudah dipahami adalah upaya untuk mereduksi limbah melalui proses recycle atau daur ulang kedalam siklus produksi. Disamping mereduksi biaya, proses ini tentu juga mereduksi buangan ke laut sehingga menjadi lebih aman. g. Memperbaiki hubungan dengan stakeholders Implementasi program CSR tentunya akan menambah frekuensi komunikasi dengan stakeholders. Nuansa seperti itu dapat membentangkan kapet merah bagi terbentuknya trust kepada perusahaan. h. Memperbaiki hubungan dengan regulator Perusahaan yang menerapkan program CSR pada dasarnya merupakan upaya untuk meringankan beban pemerintah sebagai regulator. Sebab pemerintahlah yang menjadi penanggungjawab utama untuk mensejahterakan masyarakat dan melestarikan lingkungan. Tanpa bantuan dari perusahaan, umumnya terlalu berat bagi pemerintah untuk menanggung beban tersebut. i. Meningkatkan semangat dan produktivitas karyawan Kesejahteraan yang diberikan para pelaku CSR umumnya sudah jauh melebihi standar normatif kewajiban yang dibebankan kepada perusahaan, oleh karenanya wajar bila karyawan menjadi terpacu untuk meningkatkan kinerjanya.

(37) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 17 Disamping itu reputasi perusahaan yang baik dimata stakeholders juga merupakan pemacu semangat bagi karyawan untuk meningkatkan motivasi dalam berkarya. j. Peluang mendapatkan penghargaan Banyak reward ditawarkan bagi penggiat CSR, sehingga kesempatan untuk mendapatkan penghargaan mempunyai peluang yang cukup tinggi. Praktik CSR dan pengungkapan CSR yang memberikan dilakukan manfaat oleh bagi perusahaan perusahaan sudah dan mampu memperoleh tanggapan yang baik dari investor. 3. Indeks Corporate Social Responsibility Indeks CSR atau Corporate Social Responsibility Disclosure Indeks (CSRDI) adalah suatu alat atau cara yang dapat digunakan untuk mengukur tingkat pengungkapan informasi pertanggungjawaban sosial yang telah dilakukan oleh perusahaan. Pengungkapan Corporate Social Responsibility Disclosure Indeks (CSRDI) yang akan digunakan dalam penelitian ini mengacu pada instrumen yang digunakan oleh Sembiring (2005) dalam Pratomo (2010) yang mengelompokkan informasi CSR ke dalam tujuh kategori,yaitu: a. Lingkungan b. Energi c. Kesehatan dan keselamatan tenaga kerja d. Lain-lain tenaga kerja

(38) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 18 e. Produk f. Keterlibatan masyarakat g. Umum Total item CSR berkisar antara 63 sampai dengan 78, tergantung dari jenis industri perusahaan. Contoh daftar pengungkapan Corporate Social Responsibility disajikan pada lampiran tabel 1. 4. Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) Pengungkapan Corporate Social Responsibility merupakan bagian dari akuntansi pertanggungjawaban sosial kepada stakeholder. Menurut Guthri dan Parker (1990) sebagaimana dikutip oleh Sayekti dan Sensi (2007), pengungkapan informasi CSR dalam merupakan salah satu cara perusahaan laporan tahunan untuk membangun, mempertahankan, dan meletigimasi kontribusi perusahaan dari sisi ekonomis dan politis. Selain itu juga, akuntansi pertanggungjawaban sosial dapat memberikan informasi mengenai sejauh mana organisasi atau perusahaan memberikan kontribusi positif maupun negatif terhadap kualitas hidup manusia dan lingkungannya. UU No. 40 Tahun 2007 pasal 66 ayat (2) tentang Perseroan Terbatas juga mewajibkan perusahaan untuk mengungkapkan aktivitas tanggung jawab sosialnya dalam laporan tahunan. Namun demikian, item-item CSR yang diungkapkan perusahaan merupakan informasi yang masih bersifat sukarela (voluntary).

(39) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 19 F. Studi Peristiwa dan Periode Pengamatan 1. Studi Peristiwa (Event Study) Studi Peristiwa (event study) merupakan studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa (event) yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Event study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi (information content) dari suatu pengumuman dan dapat juga digunakan untuk menguji efisiensi pasar bentuk setengah kuat. Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu pengumuman. Jika pengumuman mengandung informasi (information content), maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Reaksi pasar diukur dengan mengunakan return sebagai nilai perubahan harga atau dengan menggunakan abnormal return (Jogiyanto 2010:556). 2. Periode Pengamatan Periode pengamatan merupakan periode waktu dimana suatu peristiwa akan diamati. Periode pengamatan dibagi menjadi dua, yaitu: a. Periode Estimasi Periode estimasi merupakan periode sebelum periode peristiwa. Periode estimasi digunakan untuk mengetahui apakah terjadi reaksi pasar sebelum tanggal pengumuman peristiwa (Jogiyanto 2013:581).

(40) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 20 b. Periode Jendela (Event Window) Periode jendela (event window) disebut juga sebagai periode peristiwa (event period). Lama dari jendela yang umum digunakan berkisar 3 hari sampai dengan 121 hari untuk data harian dan 3 bulan untuk sampai 121 bulan untuk data bulanan. Lamanya jendela tergantung dari jenis peristiwanya. Jika peristiwanya merupakan peristiwa yang nilai ekonomis dapat ditentukan dengan mudah oleh investor (misalnya: pengumuman laba dan pengumuman deviden). Periode jendela yang pendek, disebabkan oleh investor yang bereaksi dengan cepat. Periode jendela yang merupakan periode pengamatan merupakan periode yang akan dihitung nilai abnormal return-nya (Jogiyanto 2013:582-583). G. Pengertian Kandungan Informasi Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu pengumuman. Jika pengumuman mengandung informasi (information content), maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar (Putri dan Hartini, 2013). Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas yang bersangkutan. Reaksi ini dapat diukur dengan menggunakan abnormal return. Jika digunakan abnormal return, maka dapat dikatakan bahwa suatu pengumuman yang mempunyai kandungan informasi akan

(41) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 21 memberikan abnormal return kepada pasar. Sebaliknya yang tidak mengandung informasi tidak memberikan abnormal return kepada pasar. Ada Abnormal Return Ada Kandungan Informasi Pengungkapan Informasi Tidak Ada Abnormal Return Tidak Ada Kandungan Informasi Gambar 2.1: Kandungan Informasi Sumber : Jogianto (2010: 557) H. SAHAM 1. Pengertian Saham Saham (stock) merupakan surat berharga yang menunjukkan kepemilikan seorang investor di dalam suatu perusahaan. Artinya, jika seseorang membeli saham suatu perusahaan, berarti dia telah menyertakan modal ke dalam perusahaan tersebut sebanyak jumlah saham yang dibeli (Basir dan Hendy 2005:11). Saham dibagi menjadi tiga jenis, yaitu saham preferen, saham biasa, dan saham tresuri. Pertama, saham preferen merupakan saham yang mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham biasa. Dibandingkan dengan saham biasa, saham preferen mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas deviden tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Oleh karena itu, saham preferen dianggap

(42) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 22 mempunyai karakteristik ditengah-tengah antara bond dan saham biasa (Jogiyanto 2010:111). Kedua, saham biasa (common stock) adalah suatu sertifikat atau piagam yang memiliki fungsi sebagai bukti pemilikan suatu perusahaan dengan berbagai aspek-aspek penting bagi perusahaan. Ketiga, saham tresuri (treasury stock) merupakan saham milik perusahaan yang sudah pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian dibeli kembali oleh perusahaan untuk disimpan sebagai tresuri yang nantinya dapat dijual kembali. 2. Nilai Saham Nilai suatu saham memiliki 3 (tiga) konsep, yaitu (Jogiyanto 2010:121130): a. Nilai buku (book value) Nilai buku saham merupakan nilai saham menurut pembukuan perusahaan emiten. Nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan jumlah saham beredar. b. Nilai pasar (market value) Nilai pasar merupakan harga dari saham di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham bersangkutan di pasar bursa.

(43) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 23 c. Nilai intrinsik (intrinsic value) Tujuan perhitungan nilai intrinsik atau nilai fundamental adalah menentukan harga wajar suatu saham agar harga saham tersebut mencerminkan nilai saham sebenarnya (riil value) sehingga tidak terlalu mahal (over priced). Perhitungan nilai intrinsik suatu saham adalah mencari nilai sekarang dari semua aliran kas dimasa mendatang baik yang berasal dari deviden maupun capital gain/ loss. I. Indeks Harga Saham Indeks harga saham adalah suatu indikator yang menunjukkan pergerakan harga saham. Indeks berfungsi sebagai indikator trend pasar, artinya pergerakan indeks menggambarkan kondisi pasar pada suatu saat, apakah pasar sedang aktif atau lesu. Hal ini merupakan suatu indikator penting bagi para investor untuk menentukan apakah mereka akan menjual, menahan atau membeli saham (Pratomo, 2010). Di Bursa Efek Indonesia (BEI) terdapat 11 (sebelas) jenis indeks saham, antara lain: 1. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), menggunakan semua emiten yang tercatat sebagai komponen perhitungan indeks. Saat ini beberapa emiten tidak dimasukkan dalam perhitungan IHSG, misalnya emitenemiten eks Bursa Efek Surabaya karena alasan tidak ada aktivitas transaksi sehingga belum tercipta harga di pasar.

(44) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 24 2. Indeks Sektoral, menggunakan semua emiten yang ada pada masingmasing sektor. 3. Indeks LQ 45, menggunakan 45 emiten yang dipilih berdasarkan pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan. 4. Jakarta Islamic Indeks (JII), menggunakan 30 emiten yag masuk dalam kriteria syariah (Daftar Efek Syariah yang diterbitkan oleh BAPEPAM-LK) dan termasuk saham yang memiliki kapitalisasi besar dan likuiditas tinggi. 5. Indeks Kompas-100, menggunakan 100 emiten yang dipilih berdasarkan pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan. 6. Indeks Bisnis-27, menggunakan 27 emiten yang dipilih berdasarkan kriteria tertentu dan merupakan kerjasama antara PT Bursa Efek Indonesia dengan Harian Bisnis Indonesia. 7. Indeks PEFINDO-25, menggunakan 25 emiten yang dipilih berdasarkan kriteria tertentu dan merupakan kerjasama antara PT Bursa Efek Indonesia dengan Lembaga Rating PEFINDO. 8. Indeks Papan Utama, menggunakan emiten yang masuk dalam kriteria papan utama. 9. Indeks Papan Pengembangan, menggunakan emiten yang masuk dalam kriteria papan pengembangan. 10. Indeks Individual, yaitu indeks harga saham masing-masing emiten.

(45) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 25 11. Indeks SRI KEHATI Sejak 8 Juni 2009, Yayasan KEHATI bekerjasama dengan PT Bursa Efek Indonesia (BEI) meluncurkan indeks SRI KEHATI yang mengacu pada tata cara Sustainable and Responsible Investment (SRI) dengan nama Indeks SRI KEHATI. Tujuan dibentuknya indeks ini adalah untuk memberikan informasi secara terbuka kepada masyarakat luas mengenai ciri dari perusahaan terpilih pada indeks SRI KEHATI yang dianggap memiliki bermacam bentuk pertimbangan dalam usahanya berkaitan dengan kepedulian pada lingkungan, tata kelola perusahaan, keterlibatan masyarakat, sumber daya manusia, hak asasi manusia, dan perilaku bisnis dengan etika bisnis yang diterima di tingkat international. Yayasan KEHATI menetapkan 25 (dua puluh lima) perusahaan terpilih yang dianggap dapat memenuhi kriteria dalam indeks SRI KEHATI sehingga dapat menjadi pedoman bagi para investor. Keberadaan perusahaan terpilih akan dievaluasi setiap 2 (dua) periode dalam setahun, yaitu pada bulan April dan Oktober, dan setelah terpilih nama-nama dari 25 (dua puluh lima) perusahaan tersebut akan di publikasikan oleh BEI yang dapat dilihat di www.idx.co.id. Mekanisme pemilihan perusahaan-perusahaan untuk masuk indeks SRI KEHATI dilakukan melalui dua tahap, yaitu tahap pertama adalah aspek keuangan kemudian pada tahap kedua adalah

(46) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 26 dengan aspek fundamental. Pada tahap pertama aspek keuangan dilakukan untuk memastikan bahwa perusahaan-perusahaan yang dinilai memenuhi prasyarat penilaian adalah sebagai berikut : a. Aspek Keuangan 1) Perusahaan memiliki Market Capitalism diatas Rp. 1 triliun berdasarkan laporan keuangan teraudit tahun terakhir. 2) Perusahaan memiliki Asset di atas Rp. 1 triliun berdasarkan laporan keuangan teraudit tahun terakhir. 3) Perusahaan memiliki Free Float Ratio diatas 10% berdasarkan saham aktif di bursa dengan kepemilikan publik. 4) Perusahaan memiliki Price Earning Ratio (PER) yang positif dalam 6 (enam) bulan terakhir. b. Aspek Fundamental 1) Tata Kelola Perusahaan 2) Lingkungan 3) Keterlibatan Masyarakat 4) Perilaku Bisnis 5) Sumber Daya Manusia 6) Hak Asasi Manusia J. Return Saham 1. Return Realisasian (Realized Return)

(47) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 27 Return relisasian merupakan return yang telah terjadi. Return realisasian penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return realisasian juga berguna sebagai dasar penentuan return ekspektasian (ekspected return) dan resiko dimasa datang (Jogiyanto 2010: 205). Pengukuran return realisasian dapat menggunakan perhitungan return totalnya. Return total merupakan return keseluruhan dari suatu investasi dimasa mendatang dalam suatu periode tertentu. Return total terdiri dari capital gain (loss) dan yield sebagai berikut: Return = capital gain (loss) + yield capital gain (loss) merupakan selisih dari harga investasi sekarang relatif dengan harga periode yang lalu : Rit = capital gain (loss) = Pt – Pt – 1 Pt – 1 Notasi: Pt = harga Investasi sekarang Pt – 1= harga investasi periode sebelumnya Yield merupakan presentase penerimaan kas periodik terhadap harga investasi periode tertentu dari suatu investasi. Untuk saham, yield adalah presentase deviden terhadap harga. 2. Return Ekspektasian (Expected Return) Return ekspektasian adalah return yang diharapkan diperoleh oleh investor dimasa yang akan datang. Return ekspektasian merupakan return yang harus diestimasi. Menurut Brown dan Warner, 1985 (dalam

(48) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 28 Jogiyanto 2010:580) mengestimasi return ekspektasian menggunakan model estimasi mean adjusted model, market model, dan market adjusted model. a. Model Disesuaikan Rata-Rata (Mean Adjusted Model) Model disesuiakan rata-rata ini menganggap bahwa return ekspektasian bernilai konstan yang sama dengan rata-rata return realisasian sebelumnya selama periode estimasi (estimation period), sebagai berikut ( Jogiyanto 2010 580-582): E Notasi: E = return ekspektasian sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke t. Rij = return realisasian sekuritas ke-i pada periode estimasike-j. t = lamanya periode estimasi, yaitu dari t1 sampai t3. b. Market Model Pada model ini perhitungan nilai ekspektasian dilakukan dengan dua tahap, yaitu pertama, membentuk model ekspektasian dengan menggunakan data realisasi selama periode estimasi dan kedua, menggunakan model ekspektasi ini untuk mengestimasi return ekspektasian di periode jendela. Model ekspektasi dapat dibentuk menggunakan teknik regresi OLS (ordinary least square) dengan persamaan (Jogiyanto 2010: 585):

(49) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 29 Rij = Notasi: Rij = return realisasian sekuritas ke-i pada periode estimasi ke-j. αi = intercep untuk sekuritas ke-1 βi = koefisien slope yang merupakan beta dari sekuritas ke-i. RMj = return indeks pasar pada periode estimasi ke-j yang dapat dihitung dengan rumus RMj = (IHSGj-IHSGj-1)/IHSGj-1 dengan IHSG adalah Indeks Harga Saham Gabungan. Εij = kesalahan residu sekuritas ke-i pada periode estimasi ke-j. c. Market Adjusted Model Model sesuaian pasar (market adjusted model) menganggap bahwa penduga yang terbaik untuk mengestimasi return suatu sekuritas adalah return indeks pasar pada saat tersebut. Dengan menggunakan model ini, maka tidak perlu menggunakan model estimasi untuk membentuk model estimasi, karena return sekuritas yang diestimasi adalah sama dengan return indeks pasarnya. Secara matematis dapat ditulis sebagai berikut (Jogiyanto 2010: 591): E = RM,t Dimana: RM,t = Notasi: RM,t = return market pada hari ke-t.

(50) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 30 IHSGt = Indeks harga saham gabungan pada hari ke-t. IHSGt-1 = Indeks harga saham gabungan pada hari sebelum ke-t. 3. Return Tidak Normal (Abnormal Return) Abnormal Return atau excess return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Return normal merupakan return ekspektasian (return yang diharapkan oleh investor). Dengan demikian return taknormal (abnormal return) adalah selisih antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasian. (Jogiyanto 2010: 579-580) RTNi,t = Ri,t – E(Ri,t) Notasi: RTNi,t = Return tak normal (abnormal return) sekuritas ke-i pada priode peristiwa ke-t. Ri,t = Return realisasian yang terjadi untuk sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t. E(Ri,t) = Return ekspektasian sekuritas ke-i untuk periode peristiwa ke-t 4. Menghitung Cumulatif Abnormal Return (CAR) Akumulasi return tidak normal (ARTN) merupakan penjumlahan return tidak normal hari sebelumnya pada periode peristiwa untuk masing-masing sekuritas sebagai berikut: t ARTNi,t = ∑ RTNi,a a= t3 Notasi:

(51) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 31 ARTNi,t = Akumulasi return tidak normal sekuritas ke-i pada hari ke-t, yang diakumulasikan dari return tidak normal (RTN) sekuritas ke-i mulai hari awal periode peristiwa (t3) sampai hari ke-t. RTNi,t = Return tidak normal untuk sekuritas ke-i pada hari ke-a, yaitu mulai mulai t3 (hari awal periode jendela) sampai hari ke-t. K. Kerangka Konseptual Kerangka konseptual merupakan suatu model yang menerangkan bagaimana hubungan suatu teori dengan faktor-faktor penting yang telah diketahui dalam suatu masalah tertentu (Kuncoro, 2007). Kerangka konseptual akan menghubungkan secara teoritis antara variabel-variabel penelitian, yaitu variabel independen dan variabel dependen. Dalam penelitian ini variabel independen adalah informasi Corporate Social Responsibility (CSR) dan Jenis industri. Sedangkan variabel dependen adalah abnormal return dan variabel kontrol adalah profitabilitas (ROA) dan ukuran perusahaan.

(52) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 32 Variabel Independen - Informasi CSR - Jenis Industri Variabel Dependen Abnormal Return Variabel Kontrol - ROA - Ukuran Perusahaan Gambar 2.2: Kerangka Konseptual L. Pengembangan Hipotesis Penelitian 1. Pengaruh Indeks Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Harga Saham. Penelitian mengenai pengaruh CSR terhadap stock return dan telah banyak dilakukan. Muid (2011) meneliti mengenai pengaruh CSR terhadap stock return dalam lingkungan perusahaan yang dikategorikan sensitif dan tidak mengikuti PROPER dari tahun 2008-2009 dengan variabel kontrol PBV dan DER. Hasil penelitian ini menunjukkan variabel bersama-sama CSR (social) dan (evironment) secara berpengaruh positif terhadap stock return yang diproksikan dengan CAR. Penelitian ini didukung dengan penelitian Suratno, dkk (2006) menyatakan bahwa perusahaan yang memiliki environmental performance yang baik merupakan good news bagi investor dan calon investor. Hal ini sejalan dengan signaling theory dimana perusahaan dapat meningkatkan nilai perusahaan dengan mengirimkan signal melalui laporan tahunan yang diterbitkan.

(53) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 33 Pengungkapan CSR dapat mengirimkan signal promosi atau informasi lain yang menyatakan bahwa perusahaan tersebut lebih baik daripada perusahaan lain karena peduli dengan dampak ekonomi, lingkungan dan sosial dari aktivitas perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan cenderung akan meningkatkan CSR dalam laporan tahunannya. Semakin luas tingkat pengungkapan CSR, maka akan semakin tinggi pula respon positif oleh investor yang dapat dilihat melalui fluktuasi harga saham perusahaan dan volume perdagangan saham (Cheng dan Christiawan, 2011). Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu pengumuman. Jika pengumuman mengandung informasi, maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut. Reaksi pasar dapat diukur dengan menggunakan abnormal return. Abnormal return merupakan salah satu indikator yang dapat dipakai guna melihat keadaan pasar yang sedang terjadi. Setiap informasi yang didapat oleh investor dapat berpengaruh terhadap kenaikan ataupun penurunan harga saham (Jogiyanto 2010:556). Penelitian tentang pertanganggung jawaban sosial yang berkaitan dengan reaksi investor dilakukan oleh Almilia dan Wijayanto (2007) yang dikutip Dahlia dan Veronica (2008), menyatakan bahwa perusahaan yang memiliki kinerja lingkungan (environmental performance) yang bagus akan direspon positif oleh para investor melalui fluktuasi harga saham yang semakin naik dari periode ke

(54) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 34 periode dan sebaliknya jika perusahaan memiliki kinerja lingkungan (environmental performance) yang buruk maka akan muncul keraguan dari para investor terhadap perusahaan tersebut dan direspon negatif dengan fluktuasi harga saham perusahaan di pasar yang semakin menurun dari tahun ke tahun. Oleh karena itu penulis berkeyakinan bahwa terdapat hubungan antara indeks pengungkapan informasi CSR dengan harga saham. H1: Indeks pengungkapan informasi CSR berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. 2. Perbedaan Kandungan Informasi Pengungkapan Corporate Social Responsibility Berdasarkan Jenis Industri. Setelah diberlakukannya Undang-Undang No.40 Pasal 74 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, perusahaan yang menjalankan usahanya berkaitan atau di bidang sumber daya alam wajib melakukan tanggung jawab sosial dan lingkungan. Oleh karena itu perusahaan tersebut juga wajib melakukan pengungkapan tanggung jawab sosial lingkungan. Pengungkapan CSR menjelaskan bahwa perusahaan telah menjalankan akuntabilitas sosial dan lingkungan secara optimal atau tidak, dan melaksanakan kegiatan usaha yang sehat, inisiatif, dan komitmen usaha yang telah sesuai atau tidak dengan peraturan UndangUndang No.40 Pasal 74 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas. Perusahaan-perusahan yang wajib memngungkapkan CSR adalah perusahaan yang termasuk dalam sektor agriculture, pertambangan, dan

(55) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 35 Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Perusahaan yang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam secara sukarela mengungkapkan tanggung jawab perusahaan, seperti perusahaan transportasi, perusahaan real estate dan konstruksi, perusahaan infrastruktur, perusahaan manufaktur, perusahaan perbankan dan asuransi. Penelitian Kuisuko (2013) menyatakan bahwa jenis industri berpengaruh signifikan terhadap luas pengungkapan tanggungjawab sosial pada setiap perusahaan. Hal ini dikaitkan dengan variasi dampak operasi perusahaan terhadap lingkungan dan masyarakat akan mengungkapkan lebih banyak informasi sosial. Perusahaan melakukan pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility secara sukarela (voluntary) merupakan strategi perusahaan untuk menunjukkan citra positif dari perusahaan kepada investor. Semakin banyak infomasi keuangan yang diungkapkan diharapkan dapat mengurangi terjadinya asimetri informasi. Hal ini konsisten dengan penelitian Lang (1993) yang dikutip dalam Kartadjumena (2010) mengenai pengungkapan sukarela menunjukkan bahwa tingkat pengungkapan yang lebih tinggi berhubungan dengan kinerja pasar yang lebih baik diukur dengan menggunakan return saham. Berdasarkan uraian diatas maka hipotesis yang dapat disimpulkan, yaitu: H2: Terdapat perbedaan kandungan informasi CSR antaraperusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam.

(56) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian Jenis penelitian yang dilakukan dalam penulisan ini adalah penelitian empiris dengan melakukan studi peristiwa (event study) yang bertujuan untuk mengetahui pengaruh berdasarkan suatu peristiwa. Studi peristiwa merupakan studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa (event) yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Event study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi (information content) dari suatu pengumuman (Jogiyanto 2010:555). Peristiwa yang dimaksud adalah publikasi laporan tahunan. B. Populasi dan Sampel Penelitian 1. Populasi Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri dari obyek yang mempunyai kualitas karakter tertentu dan dikumpulkan dari satusatuan individu yang membentuk satu data statistik yang diteliti oleh peneliti untuk dipelajari kemudian ditarik kesimpulan (Pratama, 2011). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2012. 36

(57) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 37 2. Sampel Sampel adalah bagian dari populasi yang akan dijadikan objek penelitian. Metode pemilihan pemilihan sampel yang akan digunakan berdasarkan purposive judgment sampling, yaitu tipe pemilihan sampel secara tidak acak yang informasinya diperoleh dengan menggunakan pertimbangan/kriteria tertentu. Perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang masuk dalam Indeks SRI KEHATI periode 20092012, dengan kriteria sebagai berikut: a. Laporan tahunan perusahaan terdapat dalam situs resmi Bursa Efek Indonesia dan situs resmi perusahaan yang bersangkutan. b. Perusahaan yang sahamnya termasuk dalam indeks SRI KEHATI periode ke-2 (November-April) tahun 2009-2012. c. Mengungkapkan informasi Corporate Social Responsibility dalam laporan tahunan. d. Tidak ada informasi yang singnifikan yang mempengaruhi harga saham selain informasi CSR disekitar tanggal pengamatan. Penulis menggunakan sampel perusahaan-perusahaan dalam Indeks SRI KEHATI karena memuat emiten yang memiliki kinerja yang sangat baik dalam mendorong usaha-usaha berkelanjutan, serta memiliki kesadaran terhadap lingkungan hidup, sosial, dan tata kelola perusahaan yang baik.

(58) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 38 Dalam setiap tahunnya saham-saham yang masuk dalam kategori ini akan dievaluasi setiap dua periode dalam satu tahun, periode pertama bulan Mei-Oktober dan periode ke dua bulan November-April. Penelitian ini menggunakan sampel penelitian untuk Indeks SRI KEHATI periode II (November-April) tahun 2009-2012. Penulis menggunakan sampel Indeks SRI KEHATI periode II (November-April) karena merupakan kelompok terbaru dari sahamsaham yang masuk ke Indeks SRI KEHATI periode tahun 2009-2012 dan perusahaan tersebut tidak melakukan pembagian deviden dan pemecahaan saham pada periode pengamatan. C. Tempat dan Waktu Penelitian 1. Tempat Penelitian Penelitian ini dilakukan di Pojok BEI Universitas Sanata Dharma Yogyakarta dan Pojok BEI Universitas Kristen Duta Wacana Yogyakarta. 2. Waktu Penelitian Penelitian ini dilakukan pada bulan Januari-Februari 2014.

(59) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 39 D. Subyek dan Obyek Penelitian 1. Subyek Penelitian Subyek penelitian ini adalah saham-saham perusahaan yang masuk dalam indeks SRI-KEHATI periode II (November- April) tahun 20092012 di Bursa Efek Indonesia. 2. Obyek Penelitian Obyek penelitian ini adalah pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility (CSR) dan harga saham yang diukur dari abnormal return (diproksikan dengan CAR). E. Teknik Pengumpulan Data Metode yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan metode dokumentasi data sekunder. Data sekunder yaitu data yang diperoleh dalam bentuk sudah jadi atau dalam bentuk publikasi dan dikumpulkan serta telah diolah oleh organisasi atau pihak lain. Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data pasar modal untuk menghitung CumulativeAbnormal Return (CAR), data perusahaan yang masuk indeks SRI KEHATI data tanggal pengumuman indeks SRI KEHATI periode November 2009 sampai dengan periode April 2012 diperoleh dari www. kehati.or.id, data harga saham, data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diperoleh di Pojok BEI Universitas Kristen Duta Wacana Yogyakarta dan www.finance.yahoo.com. Data pengungkapan informasi CSR diperoleh dari

(60) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 40 laporan tahunan periode 2009-2012 yang didapat dengan mendownload di situs www.idx.co.id dan situs resmi masing-masing perusahaan. F. Sumber Data Data - data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini, diantaranya adalah sebagai berikut: a. Data laporan tahunan perusahaan dan data tanggal pengumuman perusahaan terdaftar dalam Indeks SRI KEHATI periode II November 2009 sampai denganApril 2012. b. Data harga saham harian perusahaan yang dijadikan sampel selama periode peristiwa. Harga saham yang dipakai adalah harga saham pada saat penutupan (closing price). c. Data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) selama periode peristiwa. d. Data tentang informasi CSR diperoleh dari laporan tahunan perusahaan yang listing di BEI pada tahun 2009-2012. G. Periode Pengamatan Penelitian ini menggunakan periode peristiwa (event window). Periode peristiwa yang digunakan adalah 7 hari melibatkan 3 hari sesudah dan sebelum publikasi dan 1 hari pada saat pengumuman perusahaan masuk ke indeks SRI KEHATI. Jika periode pengamatan terlalu lama, dikawatirkan ada peristiwa lain yang dapat mempengaruhi hasil penelitian.

(61) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 41 Periode Estimasi Periode Jendela -203-4 -30 +3 Gambar 3.1: Periode Pengamatan H. Definisi Operasional Variabel 1. Variabel Dependen Variabel dependen adalah variabel terikat yang merupakan variabel yang menjadi perhatian utama peneliti, variabel terikat ini dipengaruhi oleh variabel bebas (Sekaran, 2000). Adapun dalam penelitian ini, variabel dependennya adalah abnormal return yang diukur dengan proksi Cummulative Abnormal Return (CAR). CAR merupakan akumulasi dari abnormal return yang merupakan selisih dari actual return dan expected return. Expected return dihitung dengan menggunakan market adjusted model. Data yang digunakan dalam perhitungan abnormal return adalah data tanggal pengumuman perusahaan masuk Indeks SRI KEHATI dan data harga pasar saham. Langkah-langkah menghitung abnormal return untuk masing-masing perusahaan adalah sebagai berikut: Pertama, menentukan tanggal pengumuman perusahaan masuk ke indeks SRI KEHATI periode November 2009 sampai dengan April 2012, kedua, menentukan periode peristiwa yaitu 3 hari sebelum dan setelah tanggal pengumuman perusahaan masuk ke indeks SRI KEHATI, ketiga,

(62) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 42 menentukan expected return harian masing-masing perusahaan selama periode tahun 2009-2012 untuk hari pengamatan. Perhitungan expected return dengan menggunakan market adjusted model. a. Menghitung Return Realisasi Return realisasi merupakan return yang telah terjadi. Return realisasian dihitung menggunakan data historis. Return realisasian penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan (Jogiyanto 2010: 205). Return realisasi dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut: Rit = capital gain (loss) = (Pt – Pt – 1) (Pt – 1) Notasi: Pt = harga Investasi sekarang Pt – 1= harga investasi periode sebelumnya b. Menghitung Return Ekspektasian Penelitian ini menggunakan market adjusted model E Rit = Rmt Dimana Rmt = IHSGt-IHSGt-1 IHSGt-1 Notasi: Rmt = Return market pada hari ke-t IHSGt = Indeks harga saham gabungan pada hari ke-t IHSGt-1 = Indeks harga saham gabungan pada hari ke t-1

(63) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 43 c. Menghitung Return Tidak Normal (Abnormal Return) Abnormal Return atau excess return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Return normal merupakan return ekspektasian (return yang diharapkan oleh investor). Dengan demikian return taknormal (abnormal return) adalah selisih antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasian. (Jogiyanto 2010: 579-580) RTNi,t = Ri,t – E(Ri,t) Karena (Rit)= Rm,t; maka RTNi,t= Ri,t-Rm,t Notasi: RTNi,t = Return tak normal (abnormal return) sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t. Ri,t = Return realisasian yang terjadi untuk sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t. E(Ri,t) = Return ekspektasian sekuritas ke-i untuk periode peristiwa ke-t. d. Menghitung Cumulatif Abnormal Return (CAR) Akumulasi return tidak normal (ARTN) merupakan penjumlahan return tidak normal hari sebelumnya pada periode peristiwa untuk masing-masing sekuritas sebagai berikut: t ARTNi,t = ∑ RTNi,a a= t3

(64) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 44 Notasi: ARTNi,t = Akumulasi return tidak normal sekuritas ke-i pada hari ke-t, yang diakumulasikan dari return tidak normal (RTN) sekuritas ke-i mulai hari awal periode peristiwa (t3) sampai hari ke-t. RTNi,t = Return tidak normal untuk sekuritas ke-i pada hari ke-a, yaitu mulai mulai t3 (hari awal periode jendela) sampai hari ke-t. 2. Variabel Independen Variabel independen dalam penelitian ini adalah pengungkapan tanggung jawab sosial dan jenis industri. a. Pengungkapan Corporate Social Responsibility Pengungkapan tanggung jawab sosial diukur dengan proksi Corporate Social ResponsibilityDisclosure Indeks (CSRDI). Pengukuran CSRDI mengacu pada penelitian Sembiring (2005) dalam Pratomo (2010). Pendekatan untuk menghitung CSRDI pada dasarnya menggunakan pendekatan dikotomi yaitu setiap item CSR dalam instrument CSR dalam penelitian diberi nilai satu jika diungkapkan, dan nilai 0 jika tidak diungkapkan. Selanjutnya, skor dari setiap item dijumlahkan untuk memperoleh keseluruhan skor untuk setiap perusahaan, rumus penghitungan CSRI adalah sebagai berikut: (Haniffa et al, 2005):

(65) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 45 CSRIj = ∑Xij Nj Notasi: CSRIj = Corporate Social Responsibility Disclosure Index perusahaan Nj = Jumlah item untuk perusahaan j, nj ≤ 78. Xij = Jumlah item yang diungkapkan, jika diungkapkan diberi nilai 1 jika tidak diungkapkan diberi nilai 0. b. Jenis Industri Jenis industri diukur dengan mengunakan variabel dummy. Industri diklasifikasikan dalam 9 jenis industri sesuai klasifikasi dari Bursa Indonesia (BEI). Jenis industri tersebut, yaitu: Pertanian, Pertambangan, Industri Dasar dan Kimia, Aneka Industri, Industri Barang Konsumsi, Properti, Real Estate dan Kontruksi Bangunan; Infrastuktur, Utilitas, dan Transportasi, Keuangan; perdangangan, jasa dan investasi. Perusahaan yang bidang usahanya berkaitan langsung dengan sumberdaya alam, seperti: Pertanian, Pertambangan, Industri Dasar dan Kimia diberi nilai 1. Sedangkan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan langsung dengan sumberdaya alam seperti:Aneka Industri, Industri Barang Konsumsi, Properti, Real Estate dan Kontruksi Bangunan; Infrastuktur, Utilitas, dan Transportasi; Keuangan; perdangangan, jasa dan investasi diberi nilai 0.

(66) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 46 3. Variabel Kontrol Variabel kontrol atau variabel pelengkap yaitu untuk melengkapi atau mengkontrol hubungan kausal supaya lebih baik untuk mendapatkan model empiris yang lebih baik atau lebih lengkap (Jogiyanto 2010:157). Didalam penelitian ini menggunakan dua variabel kontrol, yaitu profitabilitas yang diproksikan dengan ROA dan ukuran perusahaan. a. Profitabilitas Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. (Sartono, 122-123). Profitabiltas dalam penelitian ini menggunakan proksi Return on Asset (ROA). Return on asset (ROA) adalah perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan aktiva untuk mengukur tingkat pengembalian investasi total (Cahya, 2010). Rasio ini merupakan rasio yang terpenting untuk mengetahui profitabilitas suatu perusahaan. Return on assets merupakan ukuran efektifitas perusahaan didalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. ROA = Laba setelah pajak Total aktiva b. Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan merupakan skala yang menentukan besar atau kecilnya perusahaan. Tolok ukur yang menunjukkan besar kecilnya peusahaan antara lain total penjualan, rata-rata tingkat

(67) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 47 penjualan, dan total aktiva. Pada dasarnya ukuran perusahaan hanya terbagi dalam tiga kategori yaitu perusahaan besar (large firm), perusahaan menengah (medium size), dan perusahaan kecil (small firm). Ukuran perusahaan ini didasarkan pada total aset perusahaan. Pengelompokkan perusahaan atas dasar skala operasi (besar atau kecil) dapat dipakai oleh investor sebagai salah satu variabel dalam menentukan keputusan investasi. Semakin besar ukuran perusahaan maka sumber informasi perusahaan tersedia semakin luas dan mudah diakses oleh publik (Murwaningsih, 2007). Perusahaan besar akan mengungkapkan informasi lebih banyak daripada perusahaan kecil, karena perusahaan besar akan menghadapi risiko politis yang lebih besar dibanding perusahaan kecil. Perusahaan yang lebih besar mungkin akan memiliki pemegang saham yang memperhatikan program sosial yang dibuat perusahaan dalam laporan tahunan, yang merupakan media untuk menyebarkan informasi tentang tanggung jawab sosial dan lingkungan perusahaan (Untari, 2010). Penelitian variabel ukuran perusahaan diukur dengan logaritma natural total asset (Nur dan Priantinah, 2012). Ukuran perusahaan dirumuskan sebagai berikut: SIZE = log (nilai total aktiva).

(68) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 48 I. Teknik Analisis Data Pada bagian ini akan dijelaskan mengenai metode analisis yang digunakan dalam menguji variabel-variabel dalam penelitian ini. Berikut uraian masing-masing bagian. 1. Analisis Statistik Deskriptif Statistik deskriptif digunakan untuk menggambarkan dan mendeskripsikan suatu data sehingga menjadi sebuah informasi yang lebih jelas dan mudah untuk dipahami. Dengan analisa ini akan dihasilkan rata-rata (mean), median, standar deviasi, nilai minimum, dan nilai maksimum. Uji Statistik Deskriptif tersebut dilakukan dengan program SPSS 16. 2. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah pada dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual mempunyai distribusi normal atau mendekati normal. Pengujian normalitas data dilakukan dengan uji Kolmogorov-Smirnov. H0= p > 0,05 maka data residual terdistribusi normal. Hi= p ≤ 0,05 maka data residual tidak terdistribusi normal. b. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (Ghozali, 2009). Model regresi yang baik adalah yang tidak terjadi

(69) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 49 multikolinearitas. Pengujian multikolinearitas dilakukan dengan cara melihat nilai VIF dan nilai tolerance masing-masing variabel independen, apabila nilai VIF ≤ 10 dan nilai tolerance ≥ 0,10, maka dapat disimpulkan model regresi bebas dari gejala multikolinearitas. c. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedasitisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual suatu pengamatan kepengamatan lain. Untuk mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas digunakan metode diagram berserak atau scatterplot, dengan output SPSS for windows 16. Suatu regresi dikatakan terdeteksi heterokedastisitas apabila diagram pencar residual membentuk pola tertentu. Jika tidak ada pola tertentu berarti tidak terjadi heterokedastisitas dalam data tersebut. d. Uji Autokorelasi Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode ke-t dengan kesalahan pengganggu pada periode ke t-1, untuk mengetahui ada tidaknya autokorelasi, maka digunakan metode Durbin Watson (Dw Test). Dw Test membandingkan nilai tabel dengan tingkat keyakinan sebesar 95 persen. Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi dengan melihat tabel 3.1 sebagai berikut:

(70) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 50 Tabel 3.1 Tabel Pengambilan Keputusan Autokolerasi Hipotesis nol Keputusan Tidak autokorelasi positif Jika Tolak 0
(71) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 51 β1,2,3 : Koefisien Regresi pada tiap variabel e : Error b. Koefisien Determinasi (Adjusted R2) Koefisien Determinasi (Goodness of Fit), yang dinotasikan dengan R2, merupakan suatu ukuran yang penting dalam regresi, karena dapat menginformasikan baik atau tidaknya model regresi yang terestimasi. Jika nilai R2 yang kecil berarti kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas, namun jika nilai R2 yang mendekati satu berarti variabelvariabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2009:87). Pada penelitian ini koefisien determinasi diukur dengan adjusted R2. c. Uji Statistik F Uji statistik F menunjukkan apakah semua variabel bebas yang dimasukkan dalam model memiliki pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel terikat. Hasil uji statistik F diketahui dari tabel analisis varians (ANOVA). Nilai F hitung dibandingkan dengan tingkat signifikansi 5 persen, jika tingkat signifikan < 0,05, hal tersebut menunjukan bahwa semua variabel independen secara serempak dan signifikan mempengaruhi variabel dependen (Ghozali, 2009:88).

(72) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 52 Langkah-langkah untuk melakukan uji F adalah sebagai berikut: Ho= Tidak ada pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility, jenis industri ROA, dan size terhadap harga saham perusahaan. Ha=Ada pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility, jenis industri, ROA, dan size terhadap harga saham perusahaan. 1) Menentukan level of significance (α) level of significance (α) yang digunakan dalam uji F adalah 5%, level of confidence 95%, degree of freedom (d.f) = n-k-1 2) Mengambil Keputusan a) Apabila F-hitung ≥ F-tabel pada α: 0,05, maka Ho ditolak dan Ha diterima. b) Apabila F-hitung lebih ≤ F- tabel pada α: 0,05, maka Ho diterima dan Ha ditolak. 3) Mengambil Kesimpulan a) Jika Ha ditolak, maka tidak ada pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility, jenis industri, ROA, dan size terhadap harga saham perusahaan.

(73) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 53 b) Jika Ha diterima, maka ada pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility, jenis industri ROA, dan size terhadap harga saham perusahaan. d. Uji Statistik t Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen. Variabel independen secara individual mempengaruhi variabel dependen bila signifikansi lebih kecil dari 0,05. Langkah-langkah pengujian uji statistik t sebagai berikut: 1) Menentukan Formula hipotesis a) Ho1 : β1≤ 0 Pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga. Ha1 :β1> 0 Pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. b) Ho2: β2≤ 0 Tidak ada perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam.

(74) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 54 Ha2: β2>0 ada perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. c) Ho3: β3≤0 ROA berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. Ha3:β3>0 ROA berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. d) Ho4: β4≤ 0 size tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. Ha4: β4>0 size berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. 2) Menentukan level of significance (α) Level of significance atau taraf nyata yang digunakan dalam uji t ini adalah 5% dan level of confidence 95%. 3) Mengambil Keputusan Sig < α: 0,05, maka H01, H02, Ho3, Ho4ditolak dan H1, H2, H3, H4 dapat diterima. Sig > α: 0,05, maka H01, H02, Ho3, Ho4diterima dan H1, H2 H3,H4 ditolak.

(75) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 55 4) Mengambil kesimpulan a) Jika H01 tidak dapat ditolak maka pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. b) Jika Ha1 diterima maka pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. c) Jika H02 tidak dapat ditolak maka tidak ada perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. d) Jika Ha2 diterima makaada perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. e) Jika H03 tidak dapat ditolak maka ROA tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. f) Jika Ha3 diterima maka ROA berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. g) Jika H04 tidak dapat ditolak maka size tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham.

(76) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 56 h) Jika Ha4 diterima maka size berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. 4. Melakukan Uji Beda dengan Independen Sampel t-test Independen Sampel t-test digunakan untuk menetukan apakah dua sampel yang tidak berhubungan memiliki nilai rata-rata yang berbeda. Uji independen t-test dilakukan dengan cara membandingkan perbedaan antara dua nilai rata-rata dengan standar error dari perbedaan rata-rata dua sampel (Ghozali, 2009). Pengujian ini untuk menghitung perbedaan rata-rata kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumberdaya alam dan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumberdaya. Pengambilan keputusan: Probabilita > 0,05 maka H0 diterima (tidak ada perbedaan). Probabilita < 0,05 maka H0 ditolak (ada perbedaan).

(77) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN A. Sejarah Bursa Efek Indonesia Setelah terhenti sejak tahun 1956, Bursa Efek Jakarta diaktifkan kembali pada tanggal 10Agustus 1977. Pada saat itu, Bursa Efek Jakarta dikelola oleh BAPEPAM atau Badan Pelaksana Pasar Modal (Sekarang Badan Pengawas Pasar Modal), suatu badan yang bernaung di bawah Departemen Keuangan. Hingga tahun 1987, perkembangan Bursa Efek Jakarta bisa dikatakan sangat lambat, dengan hanya 24 emiten yang tercatat dan rata-rata nilai transaksi harian kurang dari Rp100 juta. Akhir tahun 1991 didirikan PT Bursa Efek Jakarta dan diresmikan oleh Menteri Keuangan pada tanggal 13 Juli 1992. Pertumbuhan bursa efek pada tahun-tahun berikutnya menjadi semakin cepat, terutama sejak dilakukan sistim otomasi perdagangan pada tanggal 25 Mei 1995. Semua indikator perdagangan seperti nilai, volume dan frekuensi transaksi menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa. Pada tahun 2008, rata-rata nilai transaksi telah mencapai angka di atas Rp 4,4 triliun per hari. Seiring dengan perkembangan pasar dan tuntutan untuk lebih meningkatkan efisiensi serta daya saing di kawasan regional, maka efektif tanggal 3 Desember 2007 secara resmi PT Bursa Efek Jakarta digabung dengan PT Bursa Efek Surabaya dan berganti nama menjadi PT Bursa Efek Indonesia. 57

(78) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 58 Tahun 2012 total perusahaan yang terdaftar di BEI sebesar 492 perusahaan. PT Bursa Efek Indonesia mengelompokkan perusahaan tersebut kedalam 9 sektor usaha dengan 3 sektor usaha pokok, yaitu: 5. Sektor – sektor usaha primer (ekstraktif) yang terdiri atas: a. Sektor Pertanian b. Sektor Pertambangan 6. Sektor - sektor usaha sekunder (industri pengolahan dan manufaktur) yang terdiri atas: a. Sektor Industri dasar dan kimia b. Sektor Aneka industri c. Sektor Industri barang konsumsi 7. Sektor – sektor tersier ( jasa), terdiri atas: a. Sektor Properti dan Real estate b. Sektor Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi c. Sektor Keuangan d. Sektor Perdangangan, Jasa, dan Investasi B. Gambaran Umum Perusahaan Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di indeks SRI KEHATI periode ke dua (November-April) tahun 2009-2012. Perusahaan–perusahaan yang terdaftar dalam indeks SRI KEHATI dan dipublikasikan dalam website www.kehati.or.id adalah sebagai berikut:

(79) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 59 1. Kode Emiten : AALI Nama Perusahaan : PT Astra Agro Lestari Tbk Alamat : Jl. Pulolayang Raya Blok Or-1 Kawasan industri Pulogadung Jakarta 13930 Tel : (62 21)4616555 Fax : (62 21)4616585 Web : www. Astra agro.co.id Bidang Usaha : Agribisnis 2. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Web Tel Fax Bidang Usaha 3. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 4. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 5. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat : ADHI : PT Adi Karya (Persero) Tbk : South Building Jl. Raya Pasar Minggu Km. 18 Jakarta 12510 - Indonesia : www.adhi.co.id : (62 21) 797 5312 : (62 21) 797 5311 : Kontruksi dan Pertambangan : AKRA : PT AKR Corporindo Tbk : Wisma AKR 7-8 Floor Jl. Panjang No.5 Jakarta Barat 11530 : (62 21) 531 1110, 531 1555 : (62 21) 531 1388, 531 1128 : www.akr.co.id : Manufaktur, logistik, distribusi : ANTM : PT Aneka Tambang Tbk : Gedung Aneka Tambang Jl. Letjen. TB Simatupang No. 1 Lingkar Selatan, Tanjung Barat Jakarta 12530 : (62 21) 789-1234 : (62 21) 789-1224 : www.antam.com : Pertambangan emas, bauksit, dan nikel : ASII : PT Astra Internasional Tbk : Jl. Gaya Motor Raya No. 8 Sunter II Jakarta 14330

(80) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 60 6. Tel Fax Web Bidang Usaha Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 7. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha : (6221) 652 2555 : (6221) 6530 4957 : www.astra.co.id : Otomotif, jasa konstruksi, dan infrastruktur : BBCA : PT Bank Central Asia Tbk : Menara BCAGrand Indonesia Jl. M.H. Thamrin No. 1 Jakarta 10310 :(62 21) 235 88000 : (62 21) 235 88300 :www.klikbca.com : Perbankan : BBRI :PT Bank Rakyat Indonesia ( Persero) Tbk : Gedung BRI I Jl. Jendral Sudirman Kav. 44-46 Jakarta 10210 : (6221) 251 0244, 251 0254 : (6221) 250 0065, 250 0077 : www.bri.co.id : Perbankan 8. Kode Emiten : BDMN Nama Perusahaan : Bank Danamon Indonesia Tbk Alamat : Jl. Prof. Dr. Satrio Kav.E4 No.6 Mega Kuningan Jakarta 12950 Tel : (62 21) 5799 1001-03 Fax : (62 21) 5799 1160 Web : www.danamon.co.id Bidang Usaha : Perbankan 9. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 10. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat : BBNI : PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk : Jl. Jenderal Sudirman Kav. 1 Jakarta 10220 : (62 21) 251 1946, 572 8387 : (62 21) 572 8805 : www.bni.co.id : Perbankan : BMRI : PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. : Plaza Mandiri Jl. Jend. Gatot Subroto

(81) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 61 Tel Fax Web Bidang Usaha 11. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 12. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 13. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 14. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 15. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Kav.36-38 Jakarta Selatan, Jakarta 12190 : (62 21)526 5045, 5299 7777 : (62 21)526 8246 :www.bankmandiri.co.id : Perbankan : BMTR : PT Global Mediacom Tbk : Menara Kebon Sirih lt.27 Jl. Kebon Sirih Kav. 17-19, Jakarta 10340 : (62 21) 390 0310 : (62 21) 390 9174 : www.mediacom.co.id : Media : BNGA : PT Bank CIMB Niaga Tbk : Corporate SecretaryGraha Niaga Jl. Jend. Sudirman Kav. 58 Jakarta 12190 : (6221) 250 5151, 250 5252, 250 5353 : (6221) 250 5205 : www.cimbniaga.com : Perbankan : EXCL : PT XL Axiata Tbk : GrahaXL Jl. Mega Kuningan Lot EE4-7 No.1 Mega Kuningan, Jakarta 12950 : (62 21) 576 1881 : (62 21) 576 1880 : www.xl.co.id : Telekomunikasi : INDF : PT Indofood Sukses Makmur Tbk : Sudirman Plaza. Indofood Tower, 27th Floor Jl. Jend. Sudirman Kav. 76 - 78. Jakarta 12910 : (62 21) 5795 8822 : (62 21) 5793 5960 : www.indofood.co.id : Manufaktur, dan distribusi. : INTP : PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk : Wisma Indocement, Lantai 8 Jl. Jenderal Sudirman Kav. 70-71

(82) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 62 Tel Fax Web Bidang Usaha 16. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 17. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 18. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 19. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 20. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Jakarta 12910 : (62 21) 251 2121 : (62 21) 251 0066 : www.indocement.co.id : Semen : ISAT : PT Indosat Tbk : Jl. Medan Merdeka Barat No. 21 Jakarta 10110 : (62 21) 3000 3001 : (6221) 3000 3002 : www.indosat.com : Telekomunikasi : JSMR : PT Jasa Marga (PERSERO) Tbk : Plaza Tol Taman Mini Indonesia Indah Jakarta 13550 : (62 21) 841 3526, 841 3630 : (62 21) 841 3540 : www.jasamarga.com : Industri jalan tol,Properti, dan Fiber optik : KLBF : PT Kalbe Farma Tbk : Gedung KALBE Jl. Let. Jend. Suprapto Kav. 4 Cempaka Putih, Jakarta 10510 : (62-21) 4287 3888 - 89 : (62-21) 4287 3678 : www.kalbe.co.id : Farmasi dan kesehatan : LSIP : PT PP London Sumatera Indonesia Tbk : Prudential Tower 15th Floor Jl. Jend Sudirman Kav 79, Jakarta, 12910 : (62 21) 5795 7718 : (62 21) 5795 7719 : www.londonsumatra.com : Agribisnis dan Pemuliaan tanaman : LPKR : PT Lippo Karawaci Tbk : Menara Matahari Lt. 227 Boulevard Palem Raya Lippo Village Sentral,

(83) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 63 Tel Fax Web Bidang Usaha 21. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 22. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 23. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 24. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 25. Kode Emiten Tangerang 15811 : (62 21) 2566-9000 : (62 21) 2566-9099 :www.lippokarawaci.co.id : Properti : MEDC : PT Medco Energi Internasional Tbk : The Energy Building, 52nd Floor SCBD Lot 11A Jl. Jend. SudirmanJakarta 12190 : (62 21) 2995 3000 : (62 21) 2995 3001 : www.medcoenergi.com : Eksplorasi dan Produksi Minyak dan Gas, Ketenagalistrikan dan Industri Hilir. : MERK : PT Merck Tbk : Jl. TB Simatupang No. 8Pasar Rebo Jakarta 13760 : (62 21) 2856 5600 : (62 21) 2856 5601 : www.merck.co.id : Farmasi dan Bahan Kimia : PGAS : PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk : Jl. KH Zainul Arifin No. 20Jakarta 111 40 : (62-21) 633-4838, 633-4848 : (62-21) 633-3080 : www.pgn.co.id : Transmisi dan distribusi gas bumi : PJAA : PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk : Ecovention building Jl. Lodan Timur No.7 Jakarta 14430 : (62 21) 6454567 : (62 21) 645 9618 : www.ancol.com : Properti, Pariwisata, Perdagangan dan jasa : PNBN Nama Perusahaan : PT Bank Pan Indonesia Tbk Alamat : Jl. Jend Sudirman, Senayan,Jakarta 10270 Tel : 62-21 270 0545

(84) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 64 Fax Web Bidang Usaha : 62-21 270 0340 : www.panin.co.id : Perbankan 26. Kode Emiten : PTBA Nama Perusahaan : PT Bukit Asam (Persero) Tbk Alamat : Jl. Parigi No. 1 Tanjung Enim Sumatera Selatan Tel : (62 734) 451 096, 452 352 Fax : (62 734) 451 095, 452 993 Web : www.ptba.co.id Bidang Usaha : Pertambangan dan Coal Bed Methane (CBM) 27. KodeEmiten : SMCB Nama Perusahaan : PT Holcim IndonesiaTbk Alamat : North Tower, 15th floorJl. Jend. Gatot Subroto No. 38Jakarta 12930 Tel : (6221) 529 62011 Fax : (6221) 529 62022 Web : www.holcim.co.id Bidang Usaha : Kontruksi dan Semen 28. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 29. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 30. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha : SMGR : PT Semen Gresik (Persero) Tbk : Jl. Veteran, Gresik 61122 : (6231) 398 1732 : (62 31) 398 3209 : www.semengresik.com : Semen : TINS : PT Timah (Persero) Tbk : Jl. Jenderal Sudirman No. 51Pangkalpinang, Bangka 33121 : (62 71)7 4258000 : (62 71) 23528080 : www.timah.com : Pertambangan Timah : TLKM : PT Telekomunikasi Indonesia Tbk : Graha Citra Caraka 5th FloorJl. Jend. Gatot Subroto Kav. 52Jakarta 12710 : (6221) 521 5109 : (6221) 522 0500 : www.telkom.co.id : Telekomunikasi

(85) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 65 31. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha 32. Kode Emiten Nama Perusahaan Alamat Tel Fax Web Bidang Usaha : UNTR : PT United Tractors Tbk : Jl. Raya Bekasi Km. 22, Cakung Jakarta 13910 : (62 21) 460 5949, 460 5959, 460 5979 : (62 21) 460 0657, 460 0677, 460 0655 : www.unitedtractors.com : Pertambangan, Kontraktor, dan Distribusi alat berat : UNVR : PT Unilever Indonesia Tbk. : Graha Unilever Jl. Jendral Gatot Subroto Kav. 15Jakarta 12930 : (6221) 526 2112 : (6221) 526 4020 : www.unilever.co.id : Consumer goods Dari ke-32 perusahaan tersebut masih dilakukan outlayer untuk menghilangkan data yang ekstrim dan perusahaan yang tidak memenuhi kriteria purposive sampling. Perusahaan yang tidak memenuhi kriteria purposive sampling dan memiliki data ektrim tidak dimasukkan ke dalam sampel penelitian. Setelah dilakukan prosedur outlayer ditemukan 2 perusahaan yang tidak memenuhi kriteria, kerena perusahaan tersebut melakukan kegiatan pembagian deviden disekitar tanggal pengamatan yang mempengaruhi harga saham. Dua perusahaan yang tidak memenuhi kriteria purposive sampling adalah sebagai berikut: Tabel 4.1 Data Perusahaan Tidak Sesuai Kriteria No 1. 2. Nama Perusahaan PT AKR Corporindo Tbk PT Bank CIMB Niaga Tbk Kode AKRA BNGA

(86) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 66 Jadi, perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam indeks SRI KEHATI periode kedua (November-April) tahun 2009-2012 yang memenuhi semua kriteria dan layak untuk dijadikan sebagai sampel penelitian berjumlah 30 perusahaan. Daftar perusahaan yang menjadi sampel disajikan pada tabel 4.2. Tabel 4.2 Data Perusahaan Sampel No 1 2 3 Nama Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk PT Adi Karya (Persero) Tbk PT Aneka Tambang Tbk Kode AALI ADHI ANTM 4 PT Astra Internasional Tbk ASII 5 6 PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Bank Danamon Tbk PT Bank Negara Indonesia Tbk PT Bank Mandiri (Persero) Tbk PT Global Mediacom Tbk PT XL Axiata Tbk PT Indofood Sukses Makmur Tbk PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT Indosat Tbk PT Jasa Marga (Persero) Tbk BBCA BBRI Bidang Usaha Agribisnis Kontruksi dan pertambangan Pertambangan emas, bauksit, dan nikel. Otomotif, jasa kontrusi, dan infrastruktur. Perbankan Perbankan BDMN BBNI Perbankan Perbankan BMRI Perbankan BMTR EXCL INDF Media Telekomunikasi Telekomunikasi Manufaktur, dan distribusi INTP Semen ISAT JSMR PT Kalbe Farma Tbk PT PP London Sumatera Indonesia Tbk PT Lippo Karawaci Tbk PT Medco Energi Internasional Tbk PT Merck Tbk KLBF LSIP Telekomunikasi Industri jalan tol, properti, dan fiber optik Farmasi dan kesehatan Agribisnis dan Pemuliaan tanaman Properti Eksplorasi minyak dan gas, kelistrikan, industri hilir. Farmasi dan bahan kimia 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 LPKR MEDC MERK

(87) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 67 Tabel 4.2 Data Perusahaan Sampel (Lanjutan) No 21 Nama Perusahaan PT Perusahaan Gas NegaraTbk Kode PGAS 22 PJAA 26 27 28 29 PT Pembangunan Jaaya Ancol Tbk PT Bank Pan Indonesia Tbk PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Semen Gresik (Persero) Tbk PT Holcim Indonesia Tbk PT Timah Tbk PT Telekomunikasi Indonesia PT United Tractors Tbk 30 PT Unilever Indonesia Tbk UNVR 23 24 25 PNBN PTBA SMGR SMCB TINS TLKM UNTR Bidang Usaha Transmisi dan distribusi gas bumi Properti, pariwisata, perdangangan dan jasa. Perbankan Pertambangan dan Coal Bed Methane (CBM). Semen Semen dan konstruksi Pertambangan Timah Telekomunikasi Pertambangan, kontraktor, distribusi alat berat. Consumers goods Tabel 4.3 Perusahaan Bidang Usahanya Berkaitan dengan Sumber DayaAlam No 1 2 3 4 Nama Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk PT Aneka Tambang Tbk PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk PT Kalbe Farma Tbk Kode Emiten AALI ANTM INTP KLBF 5 PT Medco Energi Internasional Tbk PT Perusahaan Gas Negara ( Persero) 6 Tbk 7 PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 8 PT Holcim Indonesia Tbk 9 PT Timah Tbk 10 PT United Tractors Tbk MEDC 11 PT Merck Tbk 12 PT Semen Gresik (Persero) Tbk 13 PT PP London Sumatera Indonesia Tbk MERK SMGR LSIP PGAS PTBA SMCB TINS UNTR Bidang Usaha Agribisnis Pertambangan Semen Farmasi Perminyakan dan gas Transmisi dan distribusi gas Pertambangan Semen Pertambangan Pertambangan Farmasi dab bahan kimia Semen Agribisnis

(88) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 68 Tabel 4.4 Perusahaan Bidang Usahanya Tidak Berkaitan dengan Sumber DayaAlam No Nama Perusahaan 1 PT Astra Internasional Tbk 2 PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia ( Persero) 3 Tbk 4 Bank Danamon Tbk 5 PT Bank Mandiri ( Persero)Tbk 6 PT Global Mediacom Tbk 7 PT Indofood Sukses Makmur Tbk 8 PT Indosat Tbk 9 PT Lippo Karawaci Tbk 10 PT Bank Pan Indonesia Tbk 11 PT Telekomunikasi Indonesia Tbk 12 PT Unilever Indonesia Tbk 13 PT Adi Karya (Perseo) Tbk 14 15 16 17 PT Jasa Marga (Persero) Tbk PT Bank Negara Indonesia PT XL Axiata Tbk PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk Kode Bidang Usaha Emiten Aneka Industri ASII BBCA Perbankan Perbankan BBRI BDMN Perbankan Perbankan BMRI BMTR Telekomunikasi Manufaktur INDF Telekomunikasi ISAT LPKR Properti PNBN Perbankan TLKM Telekomunikasi UNVR Manufaktur Kontruksi dan ADHI Pertambangan Infrastuktur dan JSMR Properti Perbankan BBNI EXCL Telekomunikasi Properti PJAA

(89) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI BAB V ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Objek Penelitian Berdasarkan data yang diperoleh dari situs resmi Yayasan Kehati atau www.kehati.or.id terdapat 32 perusahaan yang masuk kedalam indeks SRI KEHATI. Laporan tahunan yang dapat diakses dari situs resmi Bursa Efek Indonesia atau www.idx.co.id dan situs resmi masing-masing perusahaan sebanyak 32 perusahaan. Penentuan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, yaitu teknik pengambilan sampel dengan menggunakan kriteria-kriteria tertentu. Berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan maka diperoleh sampel akhir sebanyak 90 observasi. Penentuan sampel dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel 5.1. Tabel 5.1 Perolehan Sampel Penelitian Kriteria Laporan tahunan perusahaan terdapat dalam situs resmi Bursa Efek Indonesia dan situs resmi perusahaan yang bersangkutan. Jumlah 128 Perusahaan yang sahamnya termasuk dalam indeks SRI KEHATI periode ke-2 (November-April) tahun 2009-2012. (30) Mengungkapkan informasi Corporate Social Responsibility dalam laporan tahunan. Tidak ada informasi yang singnifikan yang mempengaruhi harga saham selain informasi CSR disekitar tanggal pengamatan. Data yang digunakan sebagai sampel Sumber: data diolah 98 (8) 90 Variabel depeden dalam penelitian adalah harga saham yang diukur dengan Cumulative Abnormal Return, sedangkan variabel independen 69

(90) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 70 meliputi: pengungkapan informasi CSR yang diukur dengan CSRDI dan Jenis industri. ROA dan ukuran perusahaan yang diukur dengan Ln (Total Aset). ROA dan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol. B. Pengukuran Variabel 1. Menghitung indeks CSR berdasarkan daftar tabel indikator pengungkapan CSR. Tabel indikator pengungkapan CSR yang dijadikan acuan pada penelitian ini dapat dilihat pada lampiran 1. Rumus perhitungan CSRDI adalah sebagai berikut: CSRDI = ∑Xij Nj Notasi: CSRDI=Corporate Social Responsibility Disclosure Index perusahaan Nj Xij = Jumlah item untuk perusahaan j, nj ≤ 78. = Jumlah item yang diungkapkan, jika diungkapkan diberi nilai 1 jika tidak diungkapkan diberi nilai 0. Contoh perhitungan CSRDI untuk perusahaan PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) adalah sebagai berikut: CSRDIANTM = 54 78 = 0,6923 Setiap item yang diungkapkan perusahaan dalam laporan tahunan yang sesuai dengan daftar indikator pengungkapan CSR akan dinilai satu kemudian hasilnya dijumlahkan. Seperti contoh diatas nilai CSRDI untuk perusahaan PT Aneka Tambang Tbk sebesar

(91) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 71 0,6923. Perhitung indeks pengungkapan CSR secara lengkap dapat dilihat pada tabel lampiran 5. 2. Menghitung return tidak normal tiap-tiap sekuritas pada setiap hari periode peristiwa, langkah-langkahnya adalah sebagai berikut: a. Menghitung return aktual (return sesungguhnya) tiap sekuritas pada hari periode peristiwa. Rit= (Pt-Pt-1) (Pt-1) Notasi: Pt= harga Investasi sekarang Pt – 1= harga investasi periode sebelumnya Contoh perhitungan return aktual untuk PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) adalah sebagai berikut: RANTM,t0 = (Pt0-Pt0-1) (Pt0-1) = (2275-2300) 2300 = -0,0109 Return aktual untuk ANTM sebesar-0,0109 yang dihitung dari harga investasi sekarang sebesar Rp 2275 dikurangi harga investasi periode berikutnya sebesar Rp 2300 hasilnya kemudian dibagi harga investasi sebelumnya sebesar Rp 2300. Perhitungan return aktual secara lengkap dapat dilihat pada tabel lampiran 7.

(92) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 72 b. Menghitung return ekspektasian (return indeks pasar) tiap-tiap sekuritas pada setiap hari periode peristiwa. Rmt = IHSGt-IHSGt-1 IHSGt-1 Notasi: Rmt = Return market pada hari ke-t IHSGt = Indeks harga saham gabungan sekarang IHSGt-1 = Indeks harga saham gabungan pada hari sebelumnya Contoh perhitungan return indeks pasar untuk PT Aneka Tambang (ANTM) adalah sebagai berikut: Rmt = IHSGt-IHSGt-1 IHSGt-1 = 2344,03 - 2355,31 2355,31 =-0,00479 Return indeks pasar untuk PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) sebesar -0,00479 yang dihitung dari Indeks harga saham gabungan sekarang sebesar Rp 2344,03 dikurangi Indeks harga saham gabungan pada hari sebelumnya sebesar Rp 2355,31 kemudian hasilnya dibagi dengan Indeks harga saham gabungan pada hari sebelumnya sebesar Rp 2355,31. Perhitungan return indeks pasar secara lengkap dapat dilihat pada tabel lampiran 9. c. Menghitung besarnya return tidak normal (abnormal return) tiap-tiap sekuritas pada setiap hari periode peristiwa. RTNi,t = Ri,t – E(Ri,t)

(93) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 73 Karena (Rit)= Rm,t; maka RTNi,t= Ri,t-Rm,t Notasi: RTNi,t = Return tak normal (abnormal return) sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t. Ri,t = Return realisasian yang terjadi untuk sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t. E(Ri,t)= Return ekspektasian sekuritas ke-i untuk periode peristiwa ke-t. Contoh perhitungan return tidak normal PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) adalah sebagai berikut: RTNANTMi,t= Ri,t0 – E(Ri,t0) = -0,01087- (-0,00479) = -0,00608 Abnormal return untuk PT Aneka Tambang Tbk sebesar -0,00608 yang diperoleh dari perhitungan return realisasian yang terjadi untuk sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t sebesar -0,01087 dikurangi dengan return ekspektasian sekuritas ke-i untuk periode peristiwa ke-tsebesar -0,00479. Perhitungan abnormal return secara lengkap dapat dilihat pada tabel lampiran 10. 3. Menghitung Comulative Abnormal Return (CAR) atau Akumulasi Return Tidak Normal (ARTN) selama periode peristiwa. untuk tiap-tiap perusahaan sampel

(94) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 74 t ARTNi,t = ∑ RTNi,a a= t3 Notasi: ARTNi,t = Akumulasi return tidak normal sekuritas ke-i pada hari ke-t, yang diakumulasikan dari return tidak normal (RTN) sekuritas ke-i mulai hari awal periode peristiwa (t3) sampai hari ke-t. RTNi,t = Return tidak normal untuk sekuritas ke-i pada hari ke-a, yaitu mulai mulai t3 (hari awal periode jendela) sampai hari ke-t. Contoh perhitungan Akumulasi Return Tidak Normal untuk PT Aneka Tambang Tbk adalah sebagai berikut: ARTNANTM = -0,00961-0,01219-0,04189-0,00608-0,0101 –0,01265-0,01751 = -0,11003 Akumulasi Return Tidak Normal untuk PT Aneka Tambang Tbk sebesar -0,11003 yang diperoleh dari hasil penjumlahan hari awal periode t-3 sampai dengan hari akhir periode t+3. Perhitungan secara lengkap dapat dilihat pada tabel lampiran 10. 4. Menentukan jenis industri untuk tiap-tiap sampel perusahaan dengan menggunakan variabel dummy. Perusahaan pertanian, pertambangan, industri dasar dan kimia (dalam simbol s) akan diberi nilai 1. Sedangkan perusahaan aneka

(95) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 75 industri, industri barang konsumsi, properti, real estate dan kontruksi bangunan; infrastuktur, utilitas, dan transportasi; keuangan; perdangangan, jasa dan investasi (dalam simbol SS) diberi nilai 0. Jenis industri untuk perusahaan PT Aneka Tambang Tbk adalah perusahaan pertambangan (simbol S) untuk itu akan diberi nilai 1. Untuk perhitungan lengkap dapat dilihat di tabel lampiran 5. 5. Menghitung Return on Assets (ROA) untuk tiap-tiap sampel perusahaan. ROA = Laba setelah pajak x100 Total aktiva Contoh perhitungan ROA untuk perusahaan PT Aneka Tambang Tbk adalah sebagai berikut: ROA = 604.307.088 x 100 9.939.996.438 = 6,08% ROA untuk PT Aneka Tambang Tbk sebesar 6,08% yang diperoleh dari perhitungan laba setelah pajak sebesar Rp 604.307.088 dibagi dengan total aset sebesar Rp 9.939.996.438. Dalam penelitian ini ROA dan size sebagai variabel kontrol. 6. Menghitung ukuran perusahaan (size) untuk tiap-tiap sampel perusahaan. SIZE = Ln(Total Aset) Contoh perhitungan size untuk perusahaan PT Aneka Tambang Tbk adalah sebagai berikut:

(96) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 76 SIZE = Ln (9.939.996.438) = 16,11 Ukuran perusahaan PT Aneka Tambang Tbk sebesar 16,11. Perhitungan secara lengkap dapat dilihat pada lampiran 5. C. Deskriptif Statistik Variabel Penelitian Berdasarkan hasil analisis deskriptif statistik, maka di dalam Tabel 5.2 berikut akan ditampilkan karakteristik sampel yang digunakan didalam penelitian ini meliputi: jumlah sampel (N), rata-rata sampel (mean), nilai maksimum, nilai minimun serta standar deviasi untuk masing-masing variabel. Tabel 5.2 Deskripsi Data Penelitian Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CAR 90 -.24 .18 .0145 .05846 CSRDI 90 .24 .87 .5262 .13859 Dummy 90 0 1 .49 .503 ROA 90 .00 39.90 11.7493 10.19916 SIZE 90 12.98 20.27 17.2197 1.49338 Valid N (listwise) 90 Sumber: data sekunder yang diolah SPSS 16, 2014. Tabel 5.2 diatas menunjukkan bahwa jumlah sampel dalam penelitian ini sebanyak 90 observasi. Berdasarkan perolehan data diketahui bahwa Cumulative Abnormal Return (CAR) memiliki rata-rata sebesar 0,0145, standar deviasi sebesar 0,05846, dengan nilai maksimum sebesar 0,18 serta nilai minimum sebesar -0,24. Indeks CSR memiliki rata-rata sebesar 0,5262,

(97) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 77 standar deviasi sebesar 0,13859, dengan nilai maksimum sebesar 0,87 dan nilai minimum sebesar 0,24. Dummy (Jenis industri) memiliki rata-rata sebesar 0,49, standar deviasi sebesar 0,503, nilai maksimum sebesar 1 dan nilai minimum sebesar 0. ROA memiliki rata-rata sebesar 11,7493, standar deviasi sebesar 10,19916, dengan nilai maksimum sebesar 39,90 dan nilai minimum sebesar 0. Size memiliki rata-rata sebesar 17,2197, standar deviasi sebesar 1,49338, nilai maksimum sebesar 20,27 dan nilai minimum sebesar 12,98. D. Analisis Data Analisis yang tersaji pada bab ini menunjukkan hasil dari analisis data berdasarkan pengamatan variabel bebas maupun variabel kontrol yang digunakan dalam model analisis regresi untuk mengetahui apakah indeks pengungkapan CSR berpengaruh terhadap harga saham perusahaan yang termasuk indeks SRI KEHATI dilakukan langkah-langkah sebagai berikut: 2. Pengujian Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi normal atau mendekati tidak. Normalitas, yaitu perbedaan antara nilai prediksi dengan skore yang sesungguhnya

(98) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 78 atau eror akan terdistribusi secara simetri disekitar nilai means sama dengan nol (Ghozali, 2009). Salah satu cara untuk mendeteksi normalitas data dapat dilakukan dengan uji Kolmogorov – Sminov. Pada pengujian ini apabila level significant lebih besar dari 0,05 menunjukkan bahwa variabel penelitian terdistribusi normal. Pengujian ini akan memperlihatkan apakah data residual terdistribusi normal atau tidak. Dibawah ini merupakan hasil dari uji Kolmogorov – Sminov. Tabel 5.3 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test resiidual N 90 Normal Parametersa Mean Std. Deviation Most Extreme Differences .0000 .05119 Absolute .086 Positive .086 Negative -.072 Kolmogorov-Smirnov Z .818 Asymp. Sig. (2-tailed) .515 a. Test distribution is Normal. Sumber: data sekunder yang diolah SPSS 16, 2014 Tabel 5.3 menunjukkan bahwa nilai Kolmogorov – Smirnov adalah 0,515 dengan signifikan 0,818 lebih besar dari α=0,05 dapat disimpulkan data residual terdistribusi normal.

(99) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 79 b. Uji Multikolonieritas Uji multikolinearitas dilakukan untuk mengetahui ada tidaknya hubungan (korelasi) yang kuat antar variabel independen dalam persamaan regresi. Adanya multikolinearitas antar variabel bebas (independen) saling berkaitan dengan kuat atau saling berkorelasi secara signifikan. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi kolerasi di antara variabel independen. Pengujian multikolinearitas diuji dengan menggunakan nilai VIF dan tolerance dari model regresi. Model regresi dinyatakan bebas dari multikolinearitas apabila nilai VIF < 10 dan tolerance > 0,10 (Ghozali, 2009). Berikut adalah hasil pengujian multikolinearitas: Tabel 5.4 Tabel Uji Multikolonieritas Collinearity Statistics Model 1 Tolerance VIF (Constant) CSRDI .553 1.808 Dummy .485 2.064 ROA .683 1.464 SIZE .529 1.889 Sumber: data sekunder diolah SPSS 16,2014 Berdasarkan tabel 5.4 menunjukkan hasil perhitungan nilai tolerance dan VIF. Nilai VIF variabel CSRDI adalah 1,808kurang dari 10 dengan nilai tolerance adalah 0,553 lebih dari 0,10, maka dapat disimpulkan variabel CSRDI tidak terjadi multikolonieritas. Nilai VIF Dummy (jenis industri) 2,064 kurang dari 10 dengan

(100) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 80 nilai tolerance sebesar 0,485 lebih dari 0,10, maka disimpulkan variabel jenis industri tidak terjadi multikolonieritas. Nilai VIF variabel ROA sebesar 1,464 kurang dari 10 dengan nilai tolerance sebesar 0,683 lebih dari 0,10, maka dapat disimpulkan variabel ROA tidak terjadi multikolonieritas. Nilai VIF variabel size sebesar 1,889 lebih kecil dari 10 dengan nilai tolerance sebesar 0,529 lebih dari 0,10, maka dapat disimpulkan variabel size tidak terdapat multikolonieritas. c. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk melihat apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variabel dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Model regresi yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2009). Metode yang digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya heteroskesdatisitas adalah dengan menggunakan metode diagram berserak atau scatterplot, dengan output SPSS for windows 16. Berikut adalah hasil pengujian heteroskedastisitas: Gambar 5.1 Uji Heteroskedastisitas Sumber: data sekunder diolah SPSS 16, 2014

(101) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 81 Berdasarkan gambar 4 di atas grafik scatterplot yang dihasilkan terlihat hampir semua titik menyebar secara acak, tidak membentuk pola tertentu yang jelas serta tersebar di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y sehingga dapat disimpulkan model regresi bebas heteroskedastisitas. d. Uji Autokorelasi Pengujian Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode-t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi maka dinamakan ada problem autokorelasi (Ghozali,2009). Pada penelitian ini, pengujian autokorelasi dilakukan dengan menggunakan metode Durbin-Watson. Berikut adalah hasil pengujian autokorelasi: Tabel 5.5 Uji Autokorelasi Model Summaryb Model R 1 .483a R Square .233 Adjusted R Std. Error of the Square Estimate .197 .0523787 Durbin-Watson 2.117 a. Predictors: (Constant), SIZE, CSRDI, ROA, Dummy b. Dependent Variable: CAR Sumber: data sekunder diolah SPSS 16, 2014 Berdasarkan tabel 5.5 diatas, nilai Durbin-Watson adalah 2,117, sedangkan nilai Durbin Watson dengan menggnakan n=90 dengan parameter k=4 (90-4-1=85) menunjukkan nilai du=1,751 dan dl=1,566. Berdasarkan kriteria penilaian Du < d < 4 – du, maka

(102) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 82 1,751< 2,117< 4 -1,751, maka model regresi ini tidak ada autokorelasi positif atau negatif. 3. Pengujian Hipotesis a. Analisis Regresi Berganda Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan teknik regresi. Hasil pengolahan data dapat dilihat pada tabel berikut: Tabel 5.6 Regresi Berganda Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B 1 (Constant) Std. Error -.050 .101 CSRDI .112 .054 Dummy .036 ROA SIZE Beta t Sig. -.497 .621 .265 2.079 .041 .016 .314 2.299 .024 -.002 .001 -.391 -3.403 .001 .001 .005 .022 .167 .868 a. Dependent Variable: CAR Sumber: data sekunder diolah SPSS 16, 2014 Dengan melihat Tabel 5.6 di atas, dapat disusun persamaan regresi linear berganda sebagai berikut : CAR= -0,050 + 0,112 CSR + 0,036 D - 0,002ROA + 0,001SIZE 1) Konstanta (α) Nilai -0,050 konstanta menunjukkan yang bahwa jika diperoleh variabel sebesar independen (pengungkapan CSR, Jenis industri, ROA, dan SIZE) adalah

(103) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 83 nol, maka besarnya nilai perusahaan adalah sebesar konstanta 0,050 2) Koefisien Regresi Pengungkapan CSR Nilai koefisien regresi variabel CSR sebesar 0,112 menunjukkan bahwa setiap peningkatan satu satuan CSR akan mengakibatkan kenaikan nilai abnormal return sebesar 0,112. Nilai koefisien β dari variabel CSR bernilai positif yaitu 0,112 menunjukkan pengaruh yang searah dengan abnormal return. 3) Koefisien Regresi Jenis Industri. Nilai koefisien regresi variabel jenis industri sebesar 0,036 menunjukkan bahwa setiap peningkatan satu satuan jenis industri akan mengakibatkan kenaikan nilai abnormal return sebesar 0,036. Nilai koefisien β dari variabel jenis industri bernilai positif yaitu 0,036 menunjukkan pengaruh yang searah dengan abnormal return. 4) Koefisien Regresi Return on Assets Nilai -0,002 koefisien regresi variabel ROA sebesar menunjukkan bahwa setiap peningkatan ROA satu satuan akan mengakibatkan penurunan abnormal return sebesar -0,002. Nilai koefisien β dari variabel ROA bernilai negatif yaitu -0,002 menunjukkan pengaruh yang berlawanan dengan abnormal return.

(104) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 84 5) Koefisien Regresi Ukuran Perusahaan Nilai koefisien regresi variabel SIZE sebesar 0,001 menunjukkan bahwa setiap peningkatan SIZE satu satuan akan mengakibatkan kenaikan abnormal return sebesar 0,001. Nilai koefisien β dari variabel SIZE bernilai positif yaitu 0,001 menunjukkan pengaruh yang searah dengan abnormal return. b. Koefisien Determinasi (R2) Tabel 5.8 nilai Adjusted R Square menunjukkan besarnya prosentase pengaruh variabel independen yaitu pengungkapan informasi CSR, Jenis industri, profitabilitas (ROA), dan ukuran perusahaan (SIZE) terhadap variabel dependen yaitu harga saham (CAR). Dapat dilihat pada tabel 5.8 nilai Adjusted R Square sebesar 0,197 atau 19,7% yang berarti variabel independen yaitu pengungkapan informasi CSR, Jenis industri, profitabilitas (ROA), dan ukuran perusahaan (SIZE) terhadap variabel dependen yaitu harga saham (CAR) sebesar 19,7% dan sisanya sebesar 80,3% dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tabel 5.7 Uji Koefisien Determinasi (R2) b Model Summary Adjusted R Model 1 R R Square a .483 .233 Square Std. Error of the Estimate .197 a. Predictors: (Constant), SIZE, CSRDI, ROA, Dummy b. Dependent Variable: CAR Sumber: data sekunder diolah SPSS 16,2014 .0523787

(105) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 85 c. Uji Simultan (Uji F) Tabel 5.8 Uj F b ANOVA Model Sum of Squares df Mean Square 1 Regression .071 4 .018 Residual .233 85 .003 Total .304 89 F Sig. a 6.467 .000 a. Predictors: (Constant), SIZE, CSRDI, ROA, Dummy b. Dependent Variable: CAR Sumber: data sekunder yang diolah SPSS 16, 2014 Uji statistik F digunakan untuk menguji signifikansi secara simultan atau secara bersama-sama apakah variabel independen (CSRDI, Jenis industri, SIZE, ROA) berpengaruh signifikan ataukah tidak terhadap abnormal return. Data disajikan pada tabel 5.8. Langkah-langkah dalam melakukan uji F adalah sebagai berikut: Ho=Tidak ada pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility, Jenis industri, ROA, dan size terhadap harga saham perusahaan. Ha=Ada pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility, Jenis Industri, ROA, dan size terhadap harga saham perusahaan.

(106) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 86 1) Menentukan level of significance (α) level of significance (α) yang digunakan dalam uji F adalah 5%, level of confidence 95%, degree of freedom (d.f) =n-k-1 2) Mengambil Keputusan Hasil pengolahan data menggunakan SPSS for windows 16 dari uji F menunjukkan hasil sebesar 6,467 yang signifikan pada 0,000. Maka dapat disimpulkan sig 0,000 < 0,05, maka H0 ditolak dan Ha diterima. 3) Mengambil Kesimpulan Berdasarkan hasil uji F dapat disimpulkan bahwa H a diterima maka pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility, Jenis industri, ROA, dan size secara serentak berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan. d. Uji Parsial (Uji T) Uji t dilakukan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Langkah-langkah dalam melakukan pengujian uji t satu sisi adalah sebagai berikut: 1) Menentukan Hipotesis: a) Ho1: β1 ≤ 0 Pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility terhadap harga. tidak berpengaruh signifikan positif

(107) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 87 Ha1: β1> 0 Pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. b) Ho2: β2≤ 0 Tidak ada perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. Ha2: β2>0 ada perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. c) Ho: β ≤ 0 ROA tidak bepengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. Ha: β> 0 ROA berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. d) Ho: β ≤ 0 SIZE tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. Ha: β>0 SIZE berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan. 2) Menentukan level of significance (α) Level of significance atau taraf nyata yang digunakan dalam uji t ini adalah 5% dan level of confidence 95% dan degree of fredom (df) 90-3-1=86.

(108) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 88 3) Menentukan t-tabel Untuk mengetahui nilai t-tabel dilakukan dengan melihat level of significance sebesar 5%, level of cofindence 95% dan degree of fredom (df) 90-4-1=85, pada tabel distribusi t diketahui bahwa t diketahui bahwa t-tabel sebesar 1,6620 dengan signifikan t sebesar 0,05. 4) Menentukan t-hitung Tabel 5.9 Uji T Model 1 Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B (Constant) Std. Error -.050 .101 CSRDI .112 .054 Dummy .036 ROA SIZE Beta t Sig. -.497 .621 .265 2.079 .041 .016 .314 2.299 .024 -.002 .001 -.391 -3.403 .001 .001 .005 .022 .167 .868 a. Dependent Variable: CAR Sumber: data sekunder diolah SPSS16,2014 Berdasarkan hasil pengujian tabel 5.9 diatas dapat dilihat pengaruh antara variabel independen secara parsial terhadap variabel dependen adalah sebagai berikut: a) CSRDI: t-hitung sebesar 2,079 dengan signifikan t sebesar 0,041. b) Jenis industri: t-hitung sebesar 2,299 dengan signifikan t sebesar 0,024

(109) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 89 c) ROA: t-hitung sebesar -3.403 dengan signifikan t sebesar 0,001. d) SIZE: t-hitung sebesar 0,167 dengan signifikan t sebesar 0,868. 5) Mengambil Keputusan a) Pengungkapan informasi CSR (CSRDI): t-hitung sebesar 2,079 > t-tabel 1,6620 dengan signifikansi 0,041 < 0,05 maka diputuskan Ha diterima b) Jenis industri: t-hitung sebesar 2,299 > t-tabel 1,6620 dengan signifikansi 0,024 < 0,05 maka diputuskan Ha diterima c) ROA: t-hitung sebesar -3.403 < t-tabel 1,6620 dengan signifikansi 0,001 < 0,05 maka diputuskan Ha ditolak. d) SIZE: t-hitung sebesar 0,167 < t-tabel 1,6620 dengan signifikansi 0,868> 0,05 maka diputuskan Ha ditolak. 6) Mengambil kesimpulan a) Ha diterima maka pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. b) Ha diterima maka ada perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam.

(110) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 90 c) Ha ditolak maka ROA tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. d) Ha ditolak maka size tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. 4. Uji Beda Independen t-Test Uji beda t-test digunakan sebagai alat analisis tambahan untuk menentukan apakah terdapat perbedaan kandungan informasi corporate social responsibility antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam, seperti: pertanian, pertambangan, industri dasar dan kimia dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam, seperti: aneka industri, industri barang konsumsi, properti, real estate dan kontruksi bangunan; infrastuktur, utilitas, dan transportasi; keuangan; perdangangan, jasa dan investasi. Tabel 5.10 Group Statistics Dummy CAR N Mean Std. Deviation Std. Error Mean SDA 44 .032339 .0493574 .0074409 Non_SDA 46 -.002495 .0618478 .0091190 Sumber: data sekunder diolah SPSS16,2014

(111) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 91 Tabel 5.11 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Interval of the Sig. (2- F CAR Sig. t df tailed) Mean Std. Error Difference Difference Difference Lower Upper Equal variances .583 .447 2.945 88 .004 .0348337 .0118284 .011327 .0583401 2.960 85.300 .004 .0348337 .0117696 .011433 .0582335 assumed Equal variances not assumed Sumber: data sekunder diolah SPSS16,2014 Tabel 5.9 menunjukkanbahwa rata-rata abnormal return untuk perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam adalah 0,032399 sedangkan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam adalah -0,002495. Secara absolut jelas bahwa rata-rata abnormal return untuk perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. Untuk mengetahui varians populasi identik atau tidak dengan hipotesis, maka dapat melihat tabel 5.10. Nilai t pada equal variance assumed adalah 2,945 dengan probabilitas signifikansi 0,004 < 0,005. Jadi dapat disimpulkan bahwa rata-rata abnormal return untuk perusahaan

(112) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 92 perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam berbeda dengan rata-rata abnormal return perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. E. Pembahasan 1. Pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap harga saham. Berdasarkan tabel 5.8 dimana hasil pengujian yang telah dilakukan membuktikan bahwa pengungkapan CSR yang diukur dengan menggunakan indeks CSR (CSRDI) berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Hal ini ditunjukkan dari t-hitung sebesar 2,079 > t-tabel 1,6620 dengan signifikansi 0,041 < 0,05 maka diputuskan Ha diterima atau pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Cheng dan Christiawan (2011), yang meneliti mengenai pengaruh pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap abnormal return menyatakan bahwa pengungkapan CSR berpengaruh singinifikan positif terhadap abnormal return yang menandakan bahwa investor mempertimbangkan informasi CSR dalam pengambilan keputusan investasinya.

(113) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 93 Pengungkapan CSR yang dilakukan oleh perusahaan merupakan salah satu bukti bahwa perusahaan tidak hanya berorientasi pada kepentingan shareholders saja dalam menjalankan bisnisnya, tetapi juga memperhatikan kepentingan stakeholders. Oleh sebab itu, stakeholders juga membutuhkan informasi mengenai CSR sebagai dasar dalam pengambilan keputusan. Berdasarkan teori sinyal (signaling theory), kegiatan sosial dan lingkungan yang dilakukan oleh perusahaan memberikan informasi kepada investor tentang prospek return dimasa yang akan datang. Pengungkapan CSR yang tepat dan sesuai dengan harapan stakeholders merupakan goodnews yang diberikan oleh pihak manajemen kepada publik bahwa perusahaan memiliki prospek bagus dimasa depan dan perusahaan bertanggungjawab terhadap seluruh dampak dari aktifitas perusahaan. Semakin tinggi tingkat pengungkapan informasi CSR yang diharapkan oleh investor maka semakin tinggi pulapengungkapan informasi CSR berpengaruh terhadap return. Perusahaan yang memiliki kinerja lingkungan dan sosial yang baik akan direspon positif oleh investor melalui fluktuasi harga saham dari periode ke periode. Penelitian lain yang mendukung penelitian ini adalah penelitian yang dilakukan Muid (2011) yang menyatakan bahwa variabel CSR (sosial) berpengaruh positif terhadap stock return. Suatu perusahaan harus memperhatikan 3P (Profit, People, Planet). Selain mengejar

(114) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 94 profit, perusahaan diharapkan mampu memperhatikan dan terlibat dalam pemenuhan kesejahteraan masyarakat (people) dan turut berkontribusi aktif dalam menjaga kelestarian lingkungan (planet). Dengan menjalankan prinsip 3P kedudukan perusahaan sehingga ini akan perusahaan memperkuat akan memiliki keberlangsungan hidup yang lama dengan dukungan dari masyarakat sekitar perusahaan dan menjadi nilai tambah bagi perusahaan dimata investor yang tercermin dari peningkatan harga saham. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian yang diperoleh oleh Pratomo (2010),yang meneliti mengenai pengaruh pengungkapan informasi CSR terhadap harga saham perusahaan LQ45 menyebutkan bahwa praktik pengungkapan CSR yang dilakukan oleh perusahaan di Indonesia memang sudah direspon baik oleh investor, akan tetapi investor belum menggunakan informasi tersebut dalam menentukan keputusan investasinya. 2. Perbedaan Kandungan Informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumberdaya alam dan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumberdaya alam Berdasarkan tabel 5.9 hasil pengujian yang telah dilakukan dengan menggunakan analisis regresi berganda t-hitung sebesar 2,299>1,6620 dengan signifikan t sebesar 0,024< 0,05 membuktikan bahwa terdapat perbedaan kandungan informasi CSR antara perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumberdaya alam

(115) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 95 dan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumberdaya alam. Kesimpulan tersebut didukung pula dari hasil perhitungan rata-rata abnormal return untukperusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam sebesar 0,032339 lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam sebesar -0,002495. Nilai t pada equal variance assumed adalah 2,945 dengan probabilitas signifikansi 0,004 < 0,005. Sebagian besar perusahaan telah menyampaikan laporan CSR dengan tingkat pengungkapan yang berbeda-beda. Akan tetapi, perusahaan yang kegiatan usahanya berkaitan dengan sumber daya alam serta BUMN mempunyai tingkat pengungkapan laporan pertanggungjawaban sosial yang lebih tinggi dibandingkan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam. Kemungkinan adanya perbedaan tingkat pengungkapan CSR disebabkan perusahaan ingin memberitahukan kepada publik bahwa perusahaan tersebut mempunyai kinerja yang baik dengan mematuhi peraturan yang ditetapkan. Perusahaan yang mengungkapkan kegiatan CSR berharap akan direspon positif oleh investor dengan adanya kenaikan harga saham perusahaan. Indonesia telah menetapkan regulasi pelaksanaan CSR sebagaimana tercantum dalam pada Pasal 74 UUD No.40 tentang Perseroan Terbatas. Di dalam Pasal 74 ayat satu sampai dengan empat

(116) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 96 dijelaskan sebagai berikut: pertama, Perseroan yang menjalankan kegiatan usahanya dibidang sumber daya alam dan/atau berkaitan dengan sumber daya alam wajib melaksanakan tanggung jawab sosial dan lingkungan. Kedua, Tanggung jawab sosial dan lingkungan sebagaimana dimaksud pada ayat (1) merupakan kewajiban perseroan yang dianggarkan dan diperhitungkan sebagai biaya perseroan yang pelaksanaannya dilakukan dengan memperhatikan kepatutan dan kewajiban. Ketiga, Perseroan yang tidak melaksanakan kewajiban sebagaimana dimaksud pada ayat (1) dikenai sanksi sesuai dengan ketentuan peraturan perundang-undangan. Keempat, Ketentuan lebih lanjut mengenai tanggung jawab sosial dan lingkungan diatur dengan peraturan pemerintah. Kewajiban melaksanakan CSR juga diberlakukan bagi Badan Usaha Milik Negara (BUMN) berbentuk perseroan yang dituntut untuk memberikan pelayanan kepada publik. Menteri Keuangan membuat Surat Keputusan Menteri (1990) yang mewajibkan BUMN menyisihkan 1-5% dari laba perusahaan untuk Program Kemitraan Bina Lingkungan (PKBL). Program Kemitraan Bina Lingkungan dilaksanakan dalam bentuk pemberian kredit bunga rendah, pelatihan teknis, dan pendampingan manajemen untuk Usaha Kecil dan Menengah serta Koperasi. Regulasi pelaksaan CSR untuk kegiatan usaha dibidang sumber daya alam dan/atau berkaitan dengan sumber daya alam dipandang

(117) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 97 sebagai langkah preventif untuk mencegah terjadinya dampak negatif yang lebih besar yang ditimbulkan oleh perusahaan yang bergerak dalam industri tersebut (Solihin, 2011). Hasil penelitian ini konsiten dengan penelitian Dyah dan Denies (2012) yang menyatakan bahwa jenis industri berpengaruh signifikan terhadap luas pengungkapan CSR. Hal ini disebabkan karena luas pengungkapan antar satu industri dengan industri yang lain berbedabeda tergantung dari karakteristik masing-masing industri. Terkait dengan teori sinyal, manajemen selalu berusaha untuk mengungkapkan informasiprivat yang menurut pertimbangannya sangat diminati oleh investor dan pemegang sahamkhususnya jika informasi tersebut merupakan berita baik (good news). Di samping itu, manajemenberminat menyampaikan informasi yang dapat meningkatkan kredibilitas dan kesuksesan perusahaan (Primastuti dan Tarmizi,2012). 3. Variabel Kontrol a. Pengaruh ROA terhadap Harga Saham. Berdasarkan tabel 5.9 menunjukkan t-hitung -3.403< t-tabel 1,6620 dengan signifikansi 0,001 < 0,05 maka diputuskan Ha ditolak atau ROA tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Sari (2010) yang menyatakan bahwa ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. ROA tidak berpengaruh

(118) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 98 signifikan terhadap harga saham disebabkan oleh sikap pelaku pasar modal yang lebih memperhatikan pola pergerakan harga saham secara historis dalam memprediksi besarnya return yang akan diperoleh. Selain itu juga dipengaruhi oleh kondisi perekonomian secara makro seperti tingkat suku bunga dan inflasi serta informasi-informasi perdagangan lainnya di pasar modal. b. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham. Berdasarkan tabel 5.9 menunjukkan t-hitung 0,167< t-tabel 1,6620 dengan signifikansi 0,868 > 0,05 maka diputuskan Ha ditolak atau ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Penelitian ini konsisten dengan penelitian Widjaja (2009) yang menyebutkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham.

(119) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI BAB VI PENUTUP A. Kesimpulan Berdasarkan hasil analisa data yang dilakukan penulis pada perusahaan sampel, dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: 1. Pengungkapan informasi Corporate berpengaruh signifikan positif Social terhadap harga Responsibility saham pada perusahaan yang terdaftar dalam Indeks SRI KEHATI periode II tahun 2009-2012. Hasil penelitian ini tidak mendukung hasil penelitian dari Pratomo (2010) yang menyebutkan bahwa praktik pengungkapan CSR tidak berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan yang terdaftar dalam LQ45. 2. Terdapat perbedaan kandungan informasi Corporate Social Responsibility perusahaan yang bidang usahanya berkaitan dengan sumber daya alam dan perusahaan yang bidang usahanya tidak berkaitan dengan sumber daya alam pada perusahaan yang terdaftar dalam Indeks SRI KEHATI periode II tahun 2009-2012. Hasil penilitian ini menunjukkan bahwa perusahaan yang berkaitan dengan sumber daya alam lebih luas melakukan pengungkapan CSR direspon positif oleh investor sebagai nilai tambah bagi perusahaan 99

(120) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 100 B. Keterbatasan Penelitian Terdapat keterbatsan dalam penelitian ini, keterbatasan tersebt antara lain: 1. Terdapat unsur subyektifitas dalam melakukan penilaian indeks CSR sehingga dimungkinkan hasil penelitian berbeda antara peneliti yang satu dengan peneliti lain. 2. Daftar item pengungkapan Corporate Social Responsibility yang digunakan dalam penelitian ini mengacu pada penelitian Sembiring (2005). Dimungkinkan bagi penelitian selanjutnya menggunakan daftar item pengungkapan Corporate Social Responsibility dari Global Reporting Initiative (GRI). C. SARAN 1. Saran bagi penelitian selanjutnya adalah sebagai berikut: a. Dapat menambah variabel independen lain yang mempengaruhi abnormal return seperti, leverage, ROE, dan growth. b. Mengunakan daftar item penggungkapan CSR lain yang lebih mewakili praktek CSR seperti daftar pengungkapan dari Global Reporting Initiative (GRI). c. Peneliti selanjutnya sebaiknya tidak hanya menggunakan laporan tahunan (annual report) saja dalam memperoleh data terkait CSRDI yang dilakukan perusahaan, tetapi dapat memperluas cakupan dengan melihat dari laporan yang ada di website perusahaan, media cetak, dan elektronik.

(121) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 101 2. Saran bagi investor, Investor sebaiknya lebih memanfaatkan informasi-informasi yang diungkapkan pada laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan secara tepat untuk pengambilan keputusan investasi.

(122) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI DAFTAR PUSTAKA Agustini, Yuli. 2011. Pengaruh Daya Informasi Akuntansi Pada Hubungan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dengan Cost Of Euity Capital. Tesis. Program Pascasarjana, Universitas Udayana, Denpasar. Andhariani, Desi (2005).”Tingkat Keluasan Pengungkapan Sukarela Dalam Laporan Tahunan dan Hubungannya dengan Current Earnings Response (ERC)”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia. Vol. 2, No. 1, Juli 2005. Hal. 24-57. Universitas Indonesia. Anggraini, Fr. Reni. Retno. 2006. “Pengungkapan Informasi Sosial dan FaktorFaktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Informasi Sosial dalam Laporan Keuangan Tahunan”. Simposium Nasional Akuntansi IX, 2006. Armin, Muhammad. Isra. 2011. Pengaruh Penghargaan Indonesia Sustanability Reporting Awards (ISRA) Terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Penerima Penghargaan ISRA 2009-2010). Skripsi Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Hasanuddin, Makassar. Ayem, Sri. 2006. “Analisis Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Kelengkapan Pengungkapan Laporan Keuangan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta”. Kajian Bisnis. Yogyakarta: STIE Widya Wiwaha. Basir, Saleh. dan Hendy M. Fakhrudin. 2005. Aksi Korporasi: Strategi Untuk Meningkatkan Nilai Saham Melalui Aksi Korporasi. Jakarta: Salemba Empat. Cheng, Megawati dan Yulius Jogi Christiawan. 2011. “Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Abnormal Return”. Jurnal Akuntansi Dan keuangan, Vol. 1, No. 1, Mei 2011: 24-36. Cahya, Bramantya. Adhi. 2010. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Tanggung Jawab Sosial Perusahaan (Corporate Social Responsibility) Studi Empiris pada Bank di Indonesia Periode Tahun 2007-2008.Skripsi Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro,Semarang. Dahlia, Lely dan Sylvia Veronica Siregar. 2008. “Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang tercatat Di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2005 dan 2006)”. Simposium Nasional Akuntansi XI.Pontianak. 102

(123) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 103 Dyah, Reny dan Denies Priantinah (2012). ”Pengaruh Good Corporate Governance dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010).” Jurnal Nominal, Vol.1 No.1, Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta. Eng, Ng Juan, dan Ersa Ttri Wahyuni. 2012. Panduan Praktis Standar Akuntansi Keuangan Berbasis IFRS.Jakarta: Salemba Empat. Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Cetakan IV. Semarang: Badan Penerbitan Universitas Diponegoro. Global Reporting Initiative. GRI Sustainability Reporting Guidelines G3. http://globalreporting.org, (Diakses tanggal 8 Oktober 2013). Haniffa, R. M. T. E, Cooke. 2005. “The Impact of Culture dan Governance and CorporateSocial Responsibility”. Jurnal Accounting and Public Policy 24. Hal.391-430. Ikatan Akuntansi Indonesia. “Pernyataan Standar Akuntansi Indonesia (PSAK) No. 1 Penyajian Laporan Keuangan”, http://iaiglobal.or.id/v02/referensi/, (Diakses 4 September 2014). Jogiyanto, H. M. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi pertama. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Jogiyanto, H. M. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ketujuh. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Jogiyanto, H. M. 2010. Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman. Edisi pertama. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Kartadjumena, Eriana.2010.“Pengaruh Voluntary Disclossure of Financial Informationdan CSR Disclossure Terhadap Earning Response Coefficient (Survey Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI 2008-2009)”.The 4th PPM National Conference on Management Research.Universitas Widyatama, Bandung. Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar modal No Kep-38/PM/1996. Kuiksuko.2013. “Pengaruh Jenis Industri dan Ukuran Perusahaan terhadap Luas Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial pada Laporan Tahunan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Publik yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010).” Skripsi Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Hasanudin, Makassar.

(124) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 104 Kuncoro, Mudrajad. 2007. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi.Jakarta: Erlangga. Lang, Mark, and Lundholm Russell (1993), "Cross-Sectional Determinants of Analysts Rattingsof Corporate Disclosures", Journal of Accounting Research, Vol. 31, No. 2 (Autumn), pp. 246-271. Muid, Dul. 2011.”Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Stock Return (Studi Empiris Perusahaan yang Terdaftar di BEI tahun 20082009)”. Fokus Ekonomi.vol.6. No.1, pp. 105-221. Murwaningsih, Etty. 2007. Pengujian Simultan: “Beberapa Faktor Yang Mempengaruhi Earnings Response Coefficient (ERC)”. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti. Marzully dan Denies, Priantinah. 2012. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Corporate Social Responsibility di Indonesia (Studi Empiris Pada Perusahaan BerkategoriHigh Profile Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia)”. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta, Yogyakarta. Oktoviana, Ardiansis. 2009. “Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Pengungkapan Sukarela (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI 2007)”. Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia, Jakarta. Peraturan BAPEPAM No Kep 134/BL/2006. Pradipta, Dyah Hayu dan Anna Purwaningsih. 2011.“Pengaruh Luas Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Terhadap Earning Response Coefficient (ERC), dengan Ukuran Perusahaan dan Leverage sebagai Variabel Kontrol”. Skripsi. Universitas Atma Jaya Yogyakarta. Pratomo, Mardi. 2010. “Analisis Pengaruh Pengungkapan CorporateSocial Responsibility Terhadap Harga Saham (Studi Peristiwa pada Indeks Saham LQ 45 Agustus 2007-Febuari 2008)”. Skripsi Tidak Dipublikasikan.Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Sanata Dharma, Yogyakarta. Primastuti, Sinung dan Tarmizi Achmad. 2012. “Pengaruh Corporate Goverment dan Karakteristik Perusahaan Terhadap Luas Pengungkapan Informasi Strategis”. Diponegoro Journal of Accounting. Vol 1. No.2 Tahun 2012. Hal 1-15.

(125) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 105 Putri, dan Hartini. 2013. “Analisis Kandungan Informasi Pengumuman Laporan KeuanganTerhadap Return Saham Lq45 Di Bursa Efek Indonesia”. Program Studi Manajemen. Fakultas Ekonomi. Universitas STIMK GI MDP, Palembang. Rahayu, Sovi Ismawati. 2007. “Pengaruh Tingkat Pengungkapan Wajib dan Luas Pengungkapan Sukarela Terhadap Kualitas Laba”.Fakultas Ekonomi Universitas YARSI. Republik Indonesia. Undang-undang PerseroanTerbatas. No 40 Tahun 2007 tentang Republik Indonesia. Undang-undang No 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal. Rimba Kusumadilaga. 2010. “Pengaruh CorporateSocial Responsibility Terhadap Nilai Perusahaandengan Profitabilitas Sebagai VariabelModerating (Studi Empiris pada PerusahaanManufaktur yang Terdaftar di BursaEfek Indonesia)”. Skripsi. Program Studi Akuntansi. Fakultas Ekonomi.Universitas Diponegoro. Sari, Yunita. 2010. “Pengaruh Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Economic Value Added (EVA), dan Market Value Added (MVA) terhadap Harga Saham pada PT Telkom Tbk”. Skripsi. Fakultas Ekonomi. Universitas Gunadarma. Sartono, Agus. 2008. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi keempat.Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Savitri, Merdina. 2011. “Pengaruh CorporateSocial Responsibilityterhadap ReturnOn Equity dan Abnormal Return”. Skripsi Institut Manajemen Telkom, Bandung. Sayekti, Yosefa, dan Ludovicus. 2007. “Pengaruh CorporateSocial ResponsibilityDisclosure Terhadap Earning Response Coefficient (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa efek Jakarta)”. Simposium Nasional Akuntansi X. Makasar. Scott, William R. 2003. Financial Accounting Theory, third edition. Torronto: Prentiee Hall. Sekaran, Uma. 2007. Research Methods for Business (Edisi ke-4, jilid 1). Jakarta: Salemba Empat. Solihin, Ismail, 2011. Corporate Social Responsibility: From Charity to Sustainability. Jakarta: Salemba Empat.

(126) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 106 Suwardjono. 2005. Teori Akuntansi Perekayasaan Pelaporan Keuangan. Edisi kedua. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Suwardjono. 2010. Teori Akuntansi Perekayasaan Pelaporan Keuangan. Edisi ketiga. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Untari, Lisna. 2010. “Effect on Company Characteristic Corporate Social Responsibility Disclosure in Corporate Annual Report of Consumption Listed In Indonesia Stock Exchange”.Skripsi Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma, Jakarta. Widjaja, Indra. 2009.” Pengaruh Firm Size dan Capital Structure terhadap Prospek Saham Perusahaan. Jurnal Organisasi dan Manajemen, Th II,No.1, Januari 2009. Wibisono, Yusuf, 2007. Membedah Konsep dan Aplikasi Corporate Social Responsibility.Gersik: Fascho Publisihing. Wondabio, Ludovicus. Sensi. 2007. “Pengungkapan Non Financial Measures: Penilaian Value Relevance Bagi Investor dan Pengaruhnya Terhadap Cost of Equity dan Performance Bagi Perusahaan”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia. Juni 2007, Vol4, No 1, hal. 47-76. Referensi Website: www.bloomberg.com www.globalreporting.org www.idx.co.id www.kehati.or.id www.reuters.com www. financeyahoo.com Situs resmi masing – masing perusahaan.

(127) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 107 LAMPIRAN

(128) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 108 Lampiran 1 Tabel 1 Tabel Indeks CSRI 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. LINGKUNGAN Pengendalian polusi kegiatan operasi; pengeluaran riset & pengembangan untuk pengurangan polusi. Pernyataan yang menunjukkan bahwa operasi perusahaan tidak mengakibatkan polusi atau memenuhi ketentuan hukum dan peraturan polusi. Pernyataan yang menunjukkan bahwa polusi operasi telah atau dikurangi. Pencegahan atau perbaikan kerusakan lingkungan akibat pengolahan sumber alam, misalnya, reklamasi daratan atau reboisasi. Konservasi sumber alam, misalnya mendaur ulang kaca, besi, minyak,air, dan kertas. Penggunaan material daur ulang. Menerima penghargaan berkaitan dengan program lingkungan yang dibuat perusahaan. Merancang fasilitas yang harmonis dengan lingkungan Kontribusi dalam seni yang bertujuan untuk memperindah lingkungan. Kontribusi dalam penanganan bangunan sejarah Pengolahan limbah Mempelajari dampak lingkungan untuk memonitor dampak lingkungan. Perlindungan lingkungan hidup. ENERGI Menggunakan energi secara lebih efisien dalam kegiatan operasi. Memanfaatkan barang bekas untuk memproduksi energi. Penghematan energi sebagai produk daur ulang. Membahas upaya perusahaan dalam mengurangi konsumsi energi. Peningkatan efisiensi energi dan produk. Riset yang mengarah pada peningkatan efisiensi energi dan produk. Kebijakan energi perusahaan. KESEHATAN DAN KESELAMA TAN TENAGA KERJA Mengurangi polusi, iritasi, atau resiko dalam lingkungan kerja. Mempromosikan keselamatan tenaga kerja dan kesehatan fisik atau mental. Statistik kecelakaan kerja. Mentaati praturan standar kesehatan dan keselamatan kerja Menerima penghargaan berkaitan dengan keselamatan kerja Menetapkan suatu komite keselamatan kerja. Melaksanakan riset untuk meningkatkan keselamatan kerja. Pelayanan kesehatan tenaga kerja. LAIN-LAIN TENAGA KERJA Perekrutan atau memanfaatkan tenaga kerja wanita/orang cacat. Presentase/jumlah tenaga kerja wanita/orang cacat dalam tingkat manajerial. Tujuan penggunaan tenaga kerja wanita/orang cacat dalam pekerjaan. Program untuk kemajuan tenaga kerja wanita/orang cacat. Pelatihan tenaga kerja melalui program tertentu di tempat kerja. Memberi bantuan keuangan pada tenaga kerja dalam bidang pendidikan. Mendirikan suatu pusat pelatihan tenaga kerja

(129) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 109 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Bantuan atau bimbingan untuk tenaga kerja yang dalam proses mengundurkan diri atau yang membuat kesalahan. Perencanaan kepemilikan rumah karyawan. Fasilitas untuk aktivitas rekreasi. Presentase gaji untuk pensiun. Kebijakan penggajian dalam perusahaan. Jumlah tenaga kerja dalam perusahaan. Tingkatan managerial yang ada. Disposisi staff-dimana staff ditempatkan Jumlah staf, masa kerja dan kelompok usia mereka. Statistik tenaga kerja. Misalnya penjualan per tenaga kerja. Kualifikasi tenaga kerja yang direkurt. Rencana kepemilikan saham oleh tenaga kerja. Rencana pembagian keuntungan lain. Informasi hubungan manajmen dengan tenaga kerja dalam meningkatkan keputusan & motivasi kerja. Informasi stabilitas pekerjaan tenaga & masa depan perusahaan. Laporan tenaga kerja yang terpisah. Hubungan perusahaan dengan serikat buruh. Gangguan dan aksi tenaga kerja. Informasi bagaimana aksi tenaga kerja dinegosiasikan. Kondisi kerja secara umum. Re-organisasi perusahaan yang mempengaruhi tenaga kerja. Statistik perputaran tenaga kerja. PRODUK Pengembangan produk perusahaan, termasuk pengemasannya. Gambaran pengeluaran riset dan pengembangan produk. Informasi proyek riset perusahaan untuk memperbaiki produk Produk memenuhi standar keselamatan. Membuat produk yang lebih aman untuk konsumen. Melaksanakan riset atas tingkat keselamatan produk perusahaan. Peningkatan kebersihan/ kesehatan dalam pengolahan dan penyiapan produk. Informasi atas keselamatan produk. Informasi mutu produk yang dicerminkan dalam penerimaan penghargaan. Informasi yang dapat diverifikasi bahwa mutu produk telah meningkat(ISO 9000) KETERLIBATAN MASYARAKAT Sumbangan tunai,produk, pelayanan untuk mendukung aktivitas masyarakat,pendidikan,dan seni. Tenaga kerja paruh waktu dari mahasiswa / pelajar. Sebagai sponsor untuk proyek kesehatan masyarakat. Membantu riset medis. Sponsor untuk konferensi pendidikan,seminar,dan pameran seni,dll. Membayar program beasiswa. Membuka fasilitas perusahaan untuk masyarakat. Sponsor kampanye nasional Mendukung perkembangan industri lokal. UMUM

(130) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 110 1. Tujuan/kebijakan perusahaan secara umum berkaitan dengan tanggung jawab sosial perusahaan kepada masyarakat. 2. Informasi yang berhubngan dengan tanggung jawab sosial selain yang disebut diatas. Sumber: Sembiring (2005) dalam Pratomo (2010)

(131) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 111 Lampiran 2 Tabel 2 Penentuan Sampel Penelitian Emiten AALI ADHI AKRA ANTM ASII BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI BMTR BNGA EXCL INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP LPKR MEDC Tbk MERK 2009 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ Kriteria A 2010 2011 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ 2012 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ 2009 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ - Kriteria B 2010 2011 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ 2012 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ 2009 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ Kriteria C 2010 2011 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ 2012 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ 2009 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ Kriteria D 2010 2011 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ 2012 ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ - ˅ - - ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅

(132) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 112 PGAS PJAA PNBN PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNTR UNVR ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ ˅ Sumber: www.idx.co.id, www.kehati.or.id, www.financeyahoo.com Keterangan Kriteria A: Laporan tahunan perusahaan terdapat dalam situs resmi Bursa Efek Indonesia dan situs resmi perusahaan yang bersangkutan. Kriteria B: Perusahaan yang sahamnya termasuk dalam indeks SRI KEHATI periode ke-2 (November - April) 2009-2012. Kriteria C : Mengungkapkan informasi Corporate Social Responsibility dalam laporan tahunan Kriteria D: Tidak ada informasi yang singnifikan yang mempengaruhi harga saham selain informasi CSR disekitar tanggal pengamatan.

(133) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 113 Lampiran 3 Tabel 3 Sampel Perusahaan No 1 2 3 Nama Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk PT Adi Karya (Persero) Tbk PT Aneka Tambang Tbk Kode AALI ADHI ANTM 4 PT Astra Internasional Tbk ASII 5 6 PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Bank Danamon Tbk PT Bank Negara Indonesia Tbk PT Bank Mandiri (Persero) Tbk PT Global Mediacom Tbk PT XL Axiata Tbk PT Indofood Sukses Makmur Tbk PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT Indosat Tbk PT Jasa Marga (Persero) Tbk BBCA BBRI Bidang Usaha Agribisnis Kontruksi dan pertambangan Pertambangan emas, bauksit, dan nikel. Otomotif, jasa kontrusi, dan infrastruktur. Perbankan Perbankan BDMN BBNI BMRI BMTR EXCL INDF INTP Perbankan Perbankan Perbankan Media Telekomunikasi Telekomunikasi Manufaktur, dan distribusi Semen ISAT JSMR KLBF LSIP 18 19 PT Kalbe Farma Tbk PT PP London Sumatera Indonesia Tbk PT Lippo Karawaci Tbk PT Medco Energi Internasional Tbk 20 21 22 PT Merck Tbk PT Perusahaan Gas Negara Tbk PT Pembangunan Jaaya Ancol Tbk MERK PGAS PJAA 23 24 PNBN PTBA 25 26 27 28 29 PT Bank Pan Indonesia Tbk PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Semen Gresik (Persero) Tbk PT Holcim Indonesia Tbk PT Timah Tbk PT Telekomunikasi Indonesia PT United Tractors Tbk 30 PT Unilever Indonesia Tbk UNVR Telekomunikasi Industri jalan tol, properti, dan fiber optik Farmasi dan kesehatan Agribisnis dan Pemuliaan tanaman Properti Eksplorasi minyak dan gas, kelistrikan, industri hilir. Farmasi dan bahan kimia Transmisi dan distribusi gas bumi Properti, pariwisata, perdangangan dan jasa. Perbankan Pertambangan dan Coal Bed Methane (CBM). Semen Semen dan konstruksi Pertambangan Timah Telekomunikasi Pertambangan, kontraktor, distribusi alat berat. Consumers goods 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 LPKR MEDC SMGR SMCB TINS TLKM UNTR

(134) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 114 Lampiran 4 Tabel 4 Tanggal Pengumuman Indeks SRI KEHATI Periode November – April Tahun 2009-2012 NO Nama Perusahaan 1 PT Astra Agro Lestari Tbk 2 PT Adi Karya (Perseo) Tbk 3 PT Aneka Tambang Tbk 4 PT Astra Internasional Tbk 5 PT Bank Central Asia Tbk 6 PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 7 Bank Danamon Tbk 8 PT Bank Negara Indonesia 9 PT Bank Mandiri (Persero)Tbk 10 PT Global Mediacom Tbk 11 PT XL Axiata Tbk 12 PT Indofood Sukses Makmur Tbk 13 PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk 14 PT Indosat Tbk 15 PT Jasa Marga (Persero)Tbk 16 PT Kalbe Farma Tbk 17 PT PP London Sumatera Indonesia Tbk 18 PT Lippo Karawaci Tbk 19 PT Medco Energi Internasional Tbk 20 PT Merck Tbk 21 PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk 22 PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk 23 PT Bank Pan Indonesia Tbk Kode Emiten 2009 2010 2011 2012 AALI 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12 ADHI ANTM 29-Okt-09 29-Okt-10 29-Okt-10 28-Okt-11 28-Okt-11 29-Okt-12 29-Okt-12 ASII 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12 BBCA 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12 BBRI BDMN 29-Okt-09 29-Okt-09 29-Okt-10 29-Okt-10 28-Okt-11 28-Okt-11 29-Okt-12 29-Okt-12 28-Okt-11 29-Okt-12 28-Okt-11 29-Okt-12 BBNI BMRI 29-Okt-09 BMTR EXCL 29-Okt-09 INDF 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12 INTP ISAT 29-Okt-09 29-Okt-09 29-Okt-10 29-Okt-10 28-Okt-11 28-Okt-11 29-Okt-12 29-Okt-12 29-Okt-09 29-Okt-10 29-Okt-10 28-Okt-11 28-Okt-11 29-Okt-12 29-Okt-12 28-Okt-11 29-Okt-12 JSMR KLBF LSIP LPKR 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-09 29-Okt-10 MEDC MERK 29-Okt-09 29-Okt-10 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12 PGAS 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12 PJAA PNBN 29-Okt-12 29-Okt-09

(135) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 115 24 25 26 27 28 29 30 PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Holcim Indonesia Tbk PT Semen Gresik (Persero)Tbk PT Timah Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Tbk PT United Tractors Tbk PT Unilever Indonesia Tbk PTBA 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12 SMCB 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 SMGR TINS 29-Okt-09 29-Okt-10 29-Okt-10 28-Okt-11 28-Okt-11 29-Okt-12 29-Okt-12 TLKM UNTR 29-Okt-09 29-Okt-09 29-Okt-10 29-Okt-10 28-Okt-11 28-Okt-11 29-Okt-12 29-Okt-12 UNVR 29-Okt-09 29-Okt-10 28-Okt-11 29-Okt-12

(136) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 116 Lampiran 5 Tabel 5 Indeks Pengungkapan CSR Tahun 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 EMITEN AALI ANTM ASII BBCA BBRI BDMN BMRI BMTR INDF INTP ISAT KLBF LPKR MEDC PGAS PNBN PTBA SMCB TINS Lingk 8 10 4 0 1 2 2 3 3 8 2 6 5 4 8 1 13 5 7 Energi 2 2 1 0 2 1 1 0 1 2 2 4 2 3 2 0 0 2 1 Kesl.Ket . Kerja 3 7 3 0 2 0 0 2 1 3 1 1 0 1 3 0 6 3 4 Ln Tng Krj 8 10 12 9 12 11 6 15 5 7 8 10 6 9 7 7 10 5 10 Prod Masy Umum CSR 3 7 1 32 8 14 3 54 4 9 2 35 5 11 1 26 4 10 2 33 2 6 2 24 6 18 3 36 5 14 2 41 15 10 3 38 5 5 1 31 6 8 2 29 14 6 1 42 8 6 1 28 7 8 0 32 8 11 1 40 4 5 2 19 10 9 2 50 9 10 3 37 10 11 1 44 CSRID 0,4103 0,6923 0,4487 0,3333 0,4231 0,3077 0,4615 0,5256 0,4872 0,3974 0,3718 0,5385 0,3590 0,4103 0,5128 0,2436 0,6410 0,4744 0,5641 ROA 21,93 6,08 11,29 2,41 2,31 1,55 1,81 1,17 5,14 20,69 2,72 14,33 3,2 0,94 21,73 1,18 33,77 12,33 6,46 SIZE 15,84 16,11 18,30 19,46 19,57 18,41 19,79 16,42 17,51 16,40 17,82 15,68 16,31 16,77 17,17 18,17 15,90 15,80 15,40 Kel Perusahaan S S SS SS S SS S SS SS S SS S SS S S SS S S S Dummy 1 1 0 0 1 0 1 0 0 1 0 1 0 1 1 0 1 1 1

(137) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 117 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 TLKM UNTR UNVR AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BMRI INDF INTP ISAT JSMR KLBF LPKR MEDC MERK PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNVR 1 2 5 10 12 10 2 2 2 2 4 8 2 2 9 3 14 4 9 15 7 9 8 1 7 0 1 0 2 4 2 2 3 2 5 2 8 3 1 2 1 4 3 1 6 2 3 1 2 0 4 3 1 0 1 2 3 1 2 2 1 4 3 3 5 2 5 4 2 4 12 5 9 8 13 14 9 12 14 9 8 10 13 10 11 7 6 11 9 13 5 13 11 12 9 7 8 10 4 6 9 6 4 3 7 16 10 7 6 10 12 10 7 9 14 8 10 13 4 11 11 8 10 6 10 13 10 11 9 18 9 8 8 10 11 6 8 7 12 10 10 10 13 8 12 3 1 1 1 0 5 2 2 2 2 2 1 4 2 2 1 0 1 1 1 2 1 1 3 1 36 28 37 36 47 61 29 36 31 38 42 44 38 33 51 32 45 34 45 58 38 51 51 30 45 0,4615 0,3590 0,4744 0,4615 0,6026 0,7821 0,3718 0,4615 0,3974 0,4872 0,5385 0,5641 0,4872 0,4231 0,6538 0,4103 0,5769 0,4359 0,5769 0,7436 0,4872 0,6538 0,6538 0,3846 0,5769 11,62 15,64 39,5 22,94 3,85 13,67 2,61 2,84 2,44 2,05 6,25 21,01 1,23 6,3 18,29 3,25 3,65 27,32 19,44 23,03 7,94 23,35 16,12 11,56 38,93 18,40 17,01 15,83 15,99 15,41 16,32 19,60 19,82 18,78 19,92 17,67 16,55 17,79 16,73 15,77 16,60 16,84 12,98 17,28 15,98 16,16 16,56 15,59 18,43 15,98 SS S SS S SS S SS S SS S SS S SS SS S SS S S S S S S S SS SS 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 0 1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 0

(138) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 118 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI EXCL INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP MEDC PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNVR AALI ADHI 9 10 12 2 3 2 5 2 1 2 6 3 2 10 1 12 10 16 9 10 9 1 7 8 7 2 4 2 0 3 2 1 0 1 1 6 2 1 4 1 3 2 0 2 3 1 1 1 4 1 6 3 8 0 3 1 2 0 3 1 3 3 5 3 2 4 3 5 4 5 4 2 4 7 6 5 14 14 15 15 12 12 12 11 5 10 12 12 14 7 7 10 13 5 13 15 12 9 9 15 6 7 11 7 5 3 4 6 9 17 8 9 11 12 9 13 10 16 10 12 13 8 9 8 9 8 19 15 9 10 10 13 19 8 8 13 13 11 10 17 17 9 13 10 12 16 11 8 8 23 2 1 3 2 2 2 3 2 2 1 1 3 3 3 2 1 1 1 2 3 1 2 1 38 58 65 35 41 32 40 41 35 35 47 45 45 56 37 56 46 64 41 56 60 38 39 46 62 0,4872 0,7436 0,8333 0,4487 0,5256 0,4103 0,5128 0,5256 0,4487 0,4487 0,6026 0,5769 0,5769 0,7179 0,4744 0,7179 0,5897 0,8205 0,5256 0,7179 0,7692 0,4872 0,5000 0,5897 0,7949 23,57 2,98 12,68 2,83 3,21 2,35 1,95 2,22 9,08 9,13 19,84 0,6 6,25 17,91 25,05 3,29 19,15 26,82 9,71 19,97 13,65 10,64 39,72 19,41 2,69 16,14 15,63 16,54 19,76 19,97 18,93 19,52 20,13 17,25 17,80 16,71 17,79 16,86 15,93 15,73 16,97 17,24 16,26 16,21 16,79 15,70 18,45 16,17 16,33 15,88 S SS S SS S SS S S SS SS S SS SS S S S S S S S S SS SS S SS 1 0 1 0 1 0 1 1 0 0 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1

(139) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 119 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 ANTM BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP MEDC PGAS PJAA PTBA SMGR TINS TLKM UNTR UNVR 12 2 6 9 10 2 6 6 4 2 11 2 12 12 10 19 12 6 1 3 8 3 4 2 3 0 5 6 2 1 4 1 4 2 3 1 4 2 1 1 1 8 1 5 3 1 0 2 3 3 5 4 2 3 3 1 5 5 4 2 3 4 15 12 18 15 17 11 9 13 13 12 13 8 9 10 12 10 15 12 13 7 9 12 8 6 4 4 6 15 11 10 14 14 12 15 11 8 17 13 14 6 10 11 13 10 13 13 16 19 14 9 16 13 12 18 14 12 14 15 14 12 7 8 13 6 2 3 2 3 2 1 2 3 3 3 0 0 2 0 1 2 2 2 1 1 69 35 55 48 54 40 52 50 51 50 61 43 57 52 48 68 65 52 32 33 47 0,8846 0,4487 0,7051 0,6154 0,6923 0,5128 0,6667 0,6410 0,6538 0,6410 0,7821 0,5513 0,7308 0,6667 0,6154 0,8718 0,8333 0,6667 0,4103 0,4231 0,6026 15,19 2,65 3,39 2,49 2,11 2,44 5,5 20,92 0,68 6,47 18,41 14,78 2,18 22,8 7,46 22,78 18,24 7,07 11,54 11,49 39,9 16,80 19,91 20,13 19,10 19,62 20,27 17,90 16,94 17,83 17,02 16,06 15,84 17,06 17,45 14,69 16,36 17,10 15,62 18,53 17,73 16,30 S SS S SS S S SS S SS SS S S S S SS S S S SS S SS 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 1 1 1 1 0 1 1 1 0 1 0

(140) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 120 Lampiran 6 Tabel 6a Harga Saham (Closing Price) No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Nama Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk PT Aneka Tambang Tbk PT Astra Internasional Tbk PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Bank Danamon Tbk PT Bank Mandiri (Persero)Tbk PT Global Mediacom Tbk PT Indofood Sukses Makmur Tbk PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk PT Indosat Tbk PT Kalbe Farma Tbk PT Lippo Karawaci Tbk PT Medco Energi Internasional Tbk PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PT Bank Pan Indonesia Tbk Kode emiten AALI ANTM ASII BBCA t-5 t-4 21750 22000 2550 2575 3135 3265 4775 4770 t-3 t-2 t-1 22000 21700 21600 2550 2475 2300 3310 3295 3195 4775 4750 4650 2009 t0 t+1 t+2 t+3 22000 21650 21450 21400 2275 2275 2250 2175 3200 3130 3105 3025 4575 4580 4600 4650 t+4 t+5 21500 21500 2350 2300 3020 3025 4600 4625 BBRI BDMN BMRI BMTR 3850 4600 4575 270 3700 4800 4700 270 3800 4775 4750 260 3750 4725 4600 240 3700 4550 4525 210 3650 4425 4575 220 3575 4550 4675 220 3550 4600 4700 215 3625 4450 4600 200 3500 4475 4650 220 3475 4425 4550 210 INDF 3125 3250 3150 3025 2850 2875 3075 3075 3025 3100 3050 INTP ISAT KLBF LPKR 11100 5550 260 660 11200 5500 258 650 11300 5500 260 650 11350 5500 254 650 11300 5450 246 640 11350 5500 240 650 11150 5550 244 650 11200 5100 248 640 11250 4975 246 630 11300 5000 258 640 11350 5050 252 640 MEDC 3000 3050 3100 3050 3150 3250 3265 3300 3350 3200 3300 PGAS PNBN 3675 810 3675 800 3700 800 3700 780 3675 770 3600 770 3625 780 3625 750 3600 760 3650 770 3650 780

(141) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 121 17 18 19 20 21 22 PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Holcim Indonesia Tbk PT Timah Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Tbk PT United Tractors Tbk PT Unilever Indonesia Tbk PTBA SMCB TINS 14700 1580 2300 14950 1590 2350 15500 1720 2400 15350 1640 2450 14750 1560 2500 14800 1580 2550 15200 1620 2600 14850 1620 2575 14550 1540 2600 14550 1580 2675 14450 1550 2700 TLKM UNTR UNVR 8600 15700 10500 8650 15900 10500 8500 16250 10700 8450 15900 10500 8350 15200 10350 8250 14750 10150 8400 15000 10100 8250 14850 10700 8350 14600 10300 8600 14500 10200 8700 14350 10200

(142) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 122 Lampiran 6 Tabel 6b Harga Saham (Closing Price) Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Nama Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk PT Adi Karya (Perseo) Tbk PT Aneka Tambang Tbk PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Bank Danamon Tbk PT Bank Negara Indonesia PT Bank Mandiri ( Persero)Tbk PT Indofood Sukses Makmur Tbk PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk PT Indosat Tbk PT Jasa Marga (Persero) Tbk PT Kalbe Farma Tbk PT Lippo Karawaci Tbk PT Medco Energi Internasional Tbk PT Merck Tbk t-5 24300 1000 2575 6850 t-4 25800 1010 2650 6900 t-3 26000 990 2600 7050 t-2 25800 1000 2500 7000 2010 t-1 t0 25450 24900 1000 1000 2550 2550 6850 7000 BBRI BDMN BBNI BMRI 5425 6300 5900 6700 5750 6850 5725 6900 5650 6950 5700 6700 6050 6700 6050 6900 6100 6700 5975 6850 6050 6900 6850 6900 7150 6950 6950 7000 7100 7050 7000 7100 7200 INDF 4925 5100 5150 5050 5250 5200 5100 5100 5150 5100 5100 INTP ISAT JSMR KLBF LPKR 18100 6050 1820 520 640 18150 6000 1830 530 630 18200 5950 1850 530 630 18300 5900 1830 525 620 18350 5950 1790 530 620 18375 6000 1770 535 620 18400 6100 1790 555 620 18350 6000 1780 550 640 18400 6150 1760 550 640 18250 6050 1790 575 650 18400 6100 1820 590 670 MEDC MERK 3900 95000 3975 95000 3825 95000 3950 95000 4125 99000 4200 99000 4300 99000 4225 95000 4250 95000 4300 95000 4400 95000 Kode emiten AALI ADHI ANTM BBCA t+1 25050 990 2550 7050 t+2 25400 990 2550 7050 t+3 24850 980 2500 7150 t+4 25650 980 2525 7150 t+5 25950 980 2600 7100

(143) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 123 17 18 19 20 21 22 23 PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Holcim Indonesia Tbk PT Semen Gresik (Persero) Tbk PT Timah Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Tbk PT Unilever Indonesia Tbk PGAS 4025 4025 4050 4050 4075 4050 4150 4225 4150 4325 4375 PTBA SMCB SMGR TINS 20100 2400 6700 3050 19900 2400 6700 3100 20000 2400 6750 3150 19600 2350 6800 3000 19350 2375 6450 3200 19650 2325 6650 3250 19550 2300 6850 3300 19350 2250 6850 3350 18700 2225 6900 3300 20100 2300 7150 3400 20350 2300 7350 3450 TLKM UNVR 9000 17350 9000 17400 9050 17600 9100 17650 9250 17700 9300 17450 9325 16900 9220 16350 9350 16350 9235 16500 9300 16250

(144) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 124 Lampiran 6 Tabel 6c Harga Saham (Closing Price) Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Nama Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk PT Adi Karya (Perseo) Tbk PT Aneka Tambang Tbk PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Bank Danamon Tbk PT Bank Negara Indonesia PT Bank Mandiri ( Persero)Tbk PT XL Axiata Tbk PT Indofood Sukses Makmur Tbk PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk PT Indosat Tbk PT Jasa Marga (Persero) Tbk PT Kalbe Farma Tbk PT PP London Sumatera Indonesia Tbk PT Medco Energi Internasional Tbk Kode emiten AALI ADHI ANTM BBCA t-5 t-4 t-3 t-2 19250 19850 20200 20400 910 925 935 930 1690 1690 1720 1710 7650 7950 8000 8000 t-1 21450 955 1790 7950 BBRI BDMN BBNI BMRI EXCL INDF 6300 4925 3825 6450 5000 5450 6500 4950 4000 6900 5250 5600 6500 4975 3975 6800 5300 5600 6650 4950 4025 6850 5250 5650 6750 5000 4025 7150 5550 5400 INTP ISAT JSMR KLBF 14250 4900 3850 670 14950 5000 3875 695 15100 5050 3875 690 15500 5050 3900 695 LSIP 2050 2075 2050 2125 2200 MEDC 2100 2150 2175 2225 2225 2011 t0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 21000 21450 21200 21000 21150 21350 975 975 970 985 990 995 1830 1790 1690 1730 1680 1720 8000 8100 7900 7950 7800 8000 6800 5000 4050 7200 5100 5400 6750 4975 4025 7150 5000 5250 6550 4900 3925 6800 4950 5000 6700 5000 4000 7100 5100 5250 6600 4950 3900 6900 5150 5050 6800 5000 4000 7200 5300 5150 16000 16350 5200 5250 3900 3875 695 705 16350 5350 3850 695 15250 5150 3750 675 15400 5100 3925 685 14950 4975 3925 675 15500 5250 3925 695 2225 2200 2125 2200 2125 2175 2250 2325 2375 2325 2300 2375

(145) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 125 17 18 19 20 21 22 23 PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Holcim Indonesia Tbk PT Semen Gresik (Persero) Tbk PT Timah Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Tbk PT Unilever Indonesia Tbk PGAS 2900 2825 2750 2900 PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNVR 16800 1850 8750 1830 7250 15950 17300 1870 9350 1870 7250 16150 17350 1870 9000 1880 7350 16200 17250 1870 9150 1890 7400 16100 3000 3050 2950 2925 3025 3050 3050 18200 18800 1920 1950 9250 9400 1980 2025 7500 7450 16050 15700 18350 1930 9500 1990 7400 15650 17750 1910 9000 1910 7400 15650 18200 1940 9050 1980 7550 15800 17900 1900 8850 1920 7500 15700 18150 1920 9250 1960 7600 15850

(146) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 126 Lampiran 6 Tabel 6d Harga Saham (Closing Price) Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Nama Perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk PT Adi Karya (Perseo) Tbk PT Aneka Tambang Tbk PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Bank Danamon Tbk PT Bank Negara Indonesia PT Bank Mandiri ( Persero)Tbk PT Indofood Sukses Makmur Tbk PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk PT Indosat Tbk PT Jasa Marga (Persero) Tbk PT Kalbe Farma Tbk PT PP London Sumatera Indonesia Tbk t-3 20800 1250 1270 8200 2012 t-2 t-1 t0 20700 20900 20650 1260 1330 1320 1290 1290 1270 8200 8150 8100 t+1 20900 1380 1290 8200 t+2 20950 1410 1280 8200 t+3 20800 1390 1290 8300 t+4 20900 1400 1280 8350 t+5 20950 1380 1280 8250 7700 6100 3925 7650 6100 3900 7500 6100 3875 7550 6050 3875 7500 6050 3900 7650 6100 3900 7400 6100 3850 7200 6200 3725 7150 6200 3800 7100 6150 3700 8050 8200 8100 8050 8200 8200 8400 8250 8300 8400 8400 INDF 6200 6150 6000 6000 6000 5950 5800 5700 5700 5800 5850 INTP ISAT 21500 6050 21600 6200 21650 6150 21750 21800 6100 6200 21850 21900 6600 6450 21825 22050 6500 7000 21950 22000 6800 6650 JSMR KLBF 5750 1000 5800 1050 5700 1000 5700 990 5700 1000 5700 990 5800 980 5800 970 5800 990 5800 990 5800 970 LSIP 2425 2400 2425 2375 2375 2375 2375 2325 2325 2375 2375 Kode emiten AALI ADHI ANTM BBCA t-5 20700 1200 1290 8150 t-4 20600 1255 1280 8100 BBRI BDMN BBNI 7750 6050 3900 BMRI

(147) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 127 15 16 17 18 19 20 21 22 23 PT Medco Energi Internasional Tbk PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Semen Gresik (Persero) Tbk PT Timah Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Tbk PT United Tractors Tbk PT Unilever Indonesia Tbk MEDC 1620 1620 1630 1625 1640 1645 1660 1650 1675 1685 1680 PGAS 4250 4375 4400 4450 4500 4625 4600 4650 4575 4575 4700 PJAA 880 880 880 890 880 880 880 880 880 880 870 PTBA 16200 16400 16450 16450 16500 16550 16600 16500 16550 16600 16650 SMGR TINS 14650 1470 14670 1475 14600 1480 14750 14750 1475 1480 14800 14850 1485 1490 14900 14900 1500 1505 14700 14750 1530 1540 TLKM UNTR UNVR 9650 19600 26000 9550 19950 25950 9650 19900 25500 9800 9650 19900 19900 25500 25450 9650 9600 20100 20950 25450 26150 9750 9750 21100 21150 26050 26300 9550 9400 21200 20650 26350 26100

(148) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 128 Lampiran 7 Tabel 7a Return Aktual No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 EMITEN AALI ANTM ASII BBCA BBRI BDMN BMRI BMTR INDF INTP ISAT KLBF LPKR MEDC PGAS PNBN PTBA SMCB TINS t-5 -0,0312 -0,0097 -0,0354 0,0000 -0,0253 -0,0160 -0,0161 0,0385 0,0000 -0,0390 -0,0177 0,0000 -0,0149 -0,0164 -0,0134 -0,0122 0,0103 -0,0063 -0,0225 t-4 0,0115 0,0098 0,0415 -0,0010 -0,0390 0,0435 0,0273 0,0000 0,0400 0,0090 -0,0090 -0,0077 -0,0152 0,0167 0,0000 -0,0123 0,0170 0,0063 0,0217 t-3 0,0000 -0,0097 0,0138 0,0010 0,0270 -0,0052 0,0106 -0,0370 -0,0308 0,0089 0,0000 0,0078 0,0000 0,0164 0,0068 0,0000 0,0368 0,0818 0,0213 t-2 -0,0136 -0,0294 -0,0045 -0,0052 -0,0132 -0,0105 -0,0316 -0,0769 -0,0397 0,0044 0,0000 -0,0231 0,0000 -0,0161 0,0000 -0,0250 -0,0097 -0,0465 0,0208 t-1 -0,0046 -0,0707 -0,0303 -0,0211 -0,0133 -0,0370 -0,0163 -0,1250 -0,0579 -0,0044 -0,0091 -0,0315 -0,0154 0,0328 -0,0068 -0,0128 -0,0391 -0,0488 0,0204 2009 t0 0,0185 -0,0109 0,0016 -0,0161 -0,0135 -0,0275 0,0110 0,0476 0,0088 0,0044 0,0092 -0,0244 0,0156 0,0317 -0,0204 0,0000 0,0034 0,0128 0,0200 t+1 -0,0159 0,0000 -0,0219 0,0011 -0,0205 0,0282 0,0219 0,0000 0,0696 -0,0176 0,0091 0,0167 0,0000 0,0046 0,0069 0,0130 0,0270 0,0253 0,0196 t+2 -0,0092 -0,0110 -0,0080 0,0044 -0,0070 0,0110 0,0053 -0,0227 0,0000 0,0045 -0,0097 0,0164 -0,0154 0,0107 0,0000 -0,0385 -0,0230 0,0000 -0,0096 t+3 -0,0023 -0,0333 -0,0258 0,0109 0,0211 -0,0326 -0,0213 -0,0698 -0,0163 0,0045 -0,0245 -0,0081 -0,0156 0,0152 -0,0069 0,0133 -0,0202 -0,0494 0,0097 t+4 0,0047 0,0805 -0,0017 -0,0108 -0,0345 0,0056 0,0109 0,1000 0,0248 0,0044 0,0050 0,0488 0,0159 -0,0448 0,0139 0,0132 0,0000 0,0260 0,0288 t+5 0,0000 -0,0213 0,0017 0,0054 -0,0071 -0,0112 -0,0215 -0,0455 -0,0161 0,0044 0,0100 -0,0233 0,0000 0,0313 0,0000 0,0130 -0,0069 -0,0190 0,0093

(149) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 129 20 21 22 TLKM UNTR UNVR -0,0058 -0,0427 -0,0233 0,0058 0,0127 0,0000 -0,0173 0,0220 0,0190 -0,0059 -0,0215 -0,0187 -0,0118 -0,0440 -0,0143 -0,0120 -0,0296 -0,0193 0,0182 0,0169 -0,0049 -0,0179 -0,0100 0,0594 0,0121 -0,0168 -0,0374 0,0299 -0,0068 -0,0097 0,0116 -0,0103 0,0000

(150) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 130 Lampiran 7 Tabel 7b Return Aktual Lanjutan 2010 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 EMITEN t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 AALI 0,0041 0,0617 0,0078 -0,0077 -0,0136 -0,0216 0,0060 0,0140 -0,0217 0,0322 0,0117 ADHI 0,1111 0,0100 -0,0198 0,0000 0,0000 0,0000 -0,0100 0,0000 -0,0101 -0,0101 0,0000 ANTM 0,0300 0,0291 -0,0189 -0,0385 0,0200 0,0000 0,1176 0,0000 -0,0196 0,0100 0,0297 BBCA 0,0074 0,0073 0,0217 -0,0071 -0,0214 0,0219 0,0071 0,0000 0,0142 0,0000 -0,0070 BBRI 0,0140 0,0876 -0,0254 -0,0043 -0,0131 0,0088 0,0614 0,0000 0,0083 -0,0205 0,0126 BDMN 0,0413 0,0635 0,0224 0,0073 0,0072 -0,0360 0,0000 0,0299 -0,0290 0,0224 0,0073 BMRI 0,0074 0,0073 0,0362 -0,0280 0,0000 0,0072 0,0143 -0,0070 -0,0071 0,0143 0,0141 INDF -0,0101 0,0355 0,0098 -0,0194 0,0396 -0,0095 -0,0192 0,0000 0,0098 -0,0097 0,0000 INTP 0,0028 0,0028 0,0028 0,0055 0,0027 0,0014 0,0014 -0,0027 0,0027 -0,0082 0,0082 ISAT 0,0083 -0,0083 -0,0083 -0,0084 0,0085 0,0084 0,0167 -0,0164 0,0250 -0,0163 0,0083 JSMR -0,0109 0,0055 0,0109 -0,0108 -0,0219 -0,0112 0,0113 -0,0056 -0,0112 0,0170 0,0168 KLBF -0,0189 0,0192 0,0000 -0,0094 0,0095 0,0094 0,0374 -0,0090 0,0000 0,0455 0,0261 LPKR 0,0000 -0,0156 0,0000 -0,0159 0,0000 0,0000 0,0000 0,0323 0,0000 0,0156 0,0308 MEDC -0,0764 0,0192 -0,0377 0,0327 0,0443 0,0182 0,0238 -0,0174 0,0059 0,0118 0,0233 MERK 0,0920 0,0000 0,0000 0,0000 0,0421 0,0000 0,0000 -0,0404 0,0000 0,0000 0,0000 PGAS -0,0123 0,0000 0,0062 0,0000 0,0062 -0,0061 0,0247 0,0181 -0,0178 0,0422 0,0116 PTBA 0,0025 -0,0100 0,0050 -0,0200 -0,0128 0,0155 -0,0051 -0,0102 -0,0336 0,0749 0,0124 SMCB 0,0004 0,0000 0,0000 -0,0208 0,0106 -0,0211 0,0337 -0,0217 -0,0111 0,0337 0,0337 SMGR -0,0074 0,0000 0,0075 0,0074 -0,0515 0,0310 0,0301 0,0000 0,0073 0,0362 0,0280

(151) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 131 20 21 22 TINS TLKM UNVR -0,0317 0,0000 -0,0057 0,0164 0,0000 0,0029 0,0161 0,0056 0,0115 -0,0476 0,0055 0,0028 0,0667 0,0165 0,0028 0,0156 0,0054 -0,0141 0,0154 0,0027 -0,0315 0,0152 -0,0113 -0,0325 -0,0149 0,0141 0,0000 0,0303 -0,0123 0,0092 0,0147 0,0070 -0,0152

(152) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 132 Lampiran 7 Tabel 7c Return Aktual Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI EXCL INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP MEDC PGAS PTBA t-5 0,0105 0,0000 -0,0059 0,0000 0,0000 0,0103 -0,0129 0,0078 0,0101 0,0000 -0,0035 0,0103 0,0065 -0,0147 0,0250 -0,0233 0,0000 -0,0059 t-4 0,0312 0,0165 0,0000 0,0392 0,0317 0,0051 0,0458 0,0698 0,0500 0,0275 0,0491 0,0204 0,0065 0,0373 0,0122 0,0238 -0,0259 0,0298 t-3 0,0176 0,0108 0,0178 0,0063 0,0000 0,0051 -0,0063 -0,0145 0,0095 0,0000 0,0100 0,0100 0,0000 -0,0072 -0,0120 0,0116 -0,0265 0,0029 t-2 0,0099 -0,0053 -0,0058 0,0000 0,0231 -0,0050 0,0126 0,0074 -0,0094 0,0089 0,0265 0,0000 0,0065 0,0072 0,0366 0,0230 0,0545 -0,0058 t-1 0,0515 -0,0269 0,0468 -0,0063 0,0150 0,0101 0,0000 0,0438 0,0571 -0,0442 0,0323 0,0297 0,0000 0,0000 0,0353 0,0000 0,0345 0,0551 2011 t0 -0,0210 0,0209 0,0223 0,0063 0,0074 0,0000 0,0062 0,0070 -0,0811 0,0000 0,0219 0,0096 -0,0064 0,0144 0,0114 0,0112 0,0167 0,0330 t+1 0,0214 0,0000 -0,0219 0,0125 -0,0074 -0,0050 -0,0062 -0,0069 -0,0196 -0,0278 0,0000 0,0190 -0,0065 -0,0142 -0,0112 0,0333 -0,0328 -0,0239 t+2 -0,0117 -0,0051 -0,0559 -0,0247 -0,0296 -0,0151 -0,0248 -0,0490 -0,0100 -0,0476 -0,0673 -0,0374 -0,0196 -0,0288 -0,0341 0,0215 -0,0085 -0,0327 t+3 -0,0094 0,0155 0,0237 0,0063 0,0229 0,0204 0,0191 0,0441 0,0303 0,0500 0,0098 -0,0097 0,0467 0,0148 0,0353 -0,0211 0,0342 0,0551 t+4 0,0071 0,0051 0,0051 -0,0189 -0,0149 -0,0100 -0,0250 -0,0282 0,0098 -0,0381 -0,0292 -0,0245 0,0000 -0,0146 -0,0341 -0,0108 0,0083 -0,0165 t+5 0,0095 0,0051 0,0238 0,0256 0,0303 0,0101 0,0256 0,0435 0,0291 0,0198 0,0368 0,0553 0,0000 0,0296 0,0235 0,0326 0,0000 0,0140

(153) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 133 19 20 21 22 23 SMCB SMGR TINS TLKM UNVR -0,0054 0,0116 0,0000 -0,0007 -0,1883 0,0108 0,0686 0,0219 0,0000 0,0125 0,0108 -0,0374 0,0053 0,0138 0,0031 0,0000 0,0167 0,0053 0,0068 -0,0062 0,0267 0,0109 0,0476 0,0135 -0,0031 0,0156 0,0162 0,0227 -0,0067 -0,0218 -0,0103 0,0106 -0,0173 -0,0067 -0,0032 -0,0104 -0,0526 -0,0402 0,0000 0,0000 0,0157 0,0056 0,0366 0,0203 0,0096 -0,0206 -0,0221 -0,0303 -0,0066 -0,0063 0,0105 0,0452 0,0208 0,0133 0,0096

(154) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 134 Lampiran 7 Tabel 7d Return Aktual Lanjutan 2012 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 AALI -0,0072 -0,0048 0,0048 -0,0048 0,0097 -0,0120 0,0121 0,0024 -0,0072 0,0048 0,0024 ADHI 0,0256 0,0458 -0,0002 0,0080 0,0556 -0,0075 0,0455 0,0217 -0,0347 0,0072 -0,0143 ANTM -0,0077 -0,0078 -0,0078 0,0157 0,0000 -0,0155 0,0157 -0,0078 0,0078 -0,0078 0,0000 BBCA -0,0061 -0,0061 0,0123 0,0000 -0,0061 -0,0061 0,0123 0,0000 0,0122 0,0060 -0,0120 BBRI -0,0064 -0,0065 -0,0065 -0,0196 0,0067 -0,0066 0,0200 -0,0327 -0,0270 -0,0069 -0,0070 BDMN -0,0082 0,0083 0,0000 0,0000 -0,0082 0,0000 0,0083 0,0000 0,0164 0,0000 -0,0081 BBNI -0,0064 0,0064 -0,0064 -0,0064 0,0000 0,0065 0,0000 -0,0128 -0,0325 0,0201 -0,0263 BMRI -0,0123 0,0186 -0,0122 -0,0062 0,0186 0,0000 0,0244 -0,0179 0,0061 0,0120 0,0000 INDF 0,0081 -0,0081 -0,0244 0,0000 0,0000 -0,0083 -0,0252 -0,0172 0,0000 0,0175 0,0086 INTP -0,0271 0,0047 0,0023 0,0046 0,0023 0,0023 0,0023 -0,0034 0,0103 -0,0045 0,0023 ISAT 0,0000 0,0248 0,0023 -0,0081 0,0164 0,0645 -0,0227 0,0078 0,0769 -0,0286 -0,0221 JSMR 0,0088 0,0087 -0,0172 0,0000 0,0000 0,0000 0,0175 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 KLBF 0,0204 0,0500 -0,0476 -0,0100 0,0101 -0,0100 -0,0101 -0,0102 0,0206 0,0000 -0,0202 LSIP 0,0104 -0,0103 0,0104 -0,0206 0,0000 0,0000 0,0000 -0,0211 0,0000 0,0215 0,0000 MEDC -0,0062 0,0000 0,0062 -0,0031 0,0092 0,0030 0,0091 -0,0060 0,0152 0,0060 -0,0030 PGAS -0,0449 0,0294 0,0057 0,0114 0,0112 0,0278 -0,0054 0,0109 -0,0161 0,0000 0,0273 PJAA -0,0112 0,0000 0,0000 0,0114 -0,0112 0,0000 0,0114 -0,0112 0,0000 0,0114 0,0000 PTBA -0,0061 0,0123 0,0030 0,0000 0,0030 0,0030 0,0030 -0,0060 0,0030 0,0030 0,0030

(155) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 135 19 20 21 22 23 SMGR TINS TLKM UNTR UNVR -0,0068 0,0000 0,0010 -0,0025 0,0019 0,0014 0,0034 -0,0104 0,0179 -0,0019 -0,0048 0,0034 0,0105 -0,0025 -0,0173 0,0103 -0,0034 0,0155 0,0000 0,0000 0,0000 0,0034 -0,0153 0,0000 -0,0020 0,0034 0,0034 0,0000 0,0101 0,0000 0,0034 0,0034 -0,0052 0,0423 0,0275 0,0034 0,0067 0,0156 0,0072 -0,0038 0,0000 0,0033 0,0000 0,0024 0,0096 -0,0134 0,0166 -0,0205 0,0024 0,0019 0,0034 0,0065 -0,0157 -0,0259 -0,0095

(156) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 136 Lampiran 8 Tabel 8a Indeks Harga Saham Gabungan IHSG No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ANTM ASII BBCA BBRI BDMN BMRI BMTR INDF INTP ISAT KLBF LPKR MEDC PGAS PNBN PTBA SMCB t-5 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 t-4 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 t-3 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2009 t-2 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 t-1 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 t0 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 t+1 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 t+2 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 t+3 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 t+4 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 t+5 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21

(157) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 137 19 20 21 22 TINS TLKM UNTR UNVR 2433,18 2433,18 2433,18 2433,18 2467,95 2467,95 2467,95 2467,95 2467,71 2467,71 2467,71 2467,71 2425,20 2425,20 2425,20 2425,20 2355,31 2355,31 2355,31 2355,31 2344,03 2344,03 2344,03 2344,03 2367,70 2367,70 2367,70 2367,70 2371,64 2371,64 2371,64 2371,64 2334,11 2334,11 2334,11 2334,11 2371,86 2371,86 2371,86 2371,86 2367,21 2367,21 2367,21 2367,21

(158) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 138 Lampiran 8 Tabel 8b Indeks Harga Saham Gabungan IHSG Lanjutan 2010 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BMRI INDF INTP ISAT JSMR KLBF LPKR MEDC MERK PGAS PTBA SMCB t-5 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 2433,18 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 t-4 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 2467,95 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 t-3 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 2467,71 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 t-2 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 2425,20 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 t-1 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 2355,31 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 t0 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 2344,03 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 t+1 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 2367,70 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 t+2 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 2371,64 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 t+3 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 2334,11 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 t+4 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 2371,86 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 t+5 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 2367,21 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30

(159) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 139 19 20 21 22 SMGR TINS TLKM UNVR 3597,75 3597,75 3597,75 3597,75 3643,49 3643,49 3643,49 3643,49 3654,10 3654,10 3654,10 3654,10 3624,47 3624,47 3624,47 3624,47 3638,83 3638,83 3638,83 3638,83 3635,32 3635,32 3635,32 3635,32 3645,15 3645,15 3645,15 3645,15 3625,49 3625,49 3625,49 3625,49 3605,67 3605,67 3605,67 3605,67 3629,05 3629,05 3629,05 3629,05 3655,30 3655,30 3655,30 3655,30

(160) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 140 Lampiran 8 Tabel 8c Indeks Harga Saham Gabungan IHSG Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI EXCL INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP MEDC PGAS PTBA t-5 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 t-4 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 t-3 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 t-2 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 t-1 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 2011 t0 t+1 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 3829,96 3790,85 t+2 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 t+3 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 t+4 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 t+5 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63

(161) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 141 19 20 21 22 23 SMCB SMGR TINS TLKM UNVR 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3620,66 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3706,78 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3710,48 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3738,61 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3813,00 3829,96 3829,96 3829,96 3829,96 3829,96 3790,85 3790,85 3790,85 3790,85 3790,85 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3685,01 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3763,03 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3705,81 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63 3783,63

(162) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 142 Lampiran 8 Tabel 8d Indeks Harga Saham Gabungan IHSG Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP MEDC PGAS PJAA PTBA t-5 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 t-4 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 t-3 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 t-2 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 t-1 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 2012 t0 t+1 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 4331,37 4364,60 t+2 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 t+3 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 t+4 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 t+5 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94

(163) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 143 19 20 21 22 23 SMGR TINS TLKM UNTR UNVR 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4331,25 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4341,38 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4330,15 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4335,38 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4339,15 4331,37 4331,37 4331,37 4331,37 4331,37 4364,60 4364,60 4364,60 4364,60 4364,60 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4350,29 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4335,36 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4338,89 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94 4302,94

(164) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 144 Lampiran 9 Tabel 9a Return Indeks Pasar No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ANTM ASII BBCA BBRI BDMN BMRI BMTR INDF INTP ISAT KLBF LPKR MEDC PGAS PNBN PTBA SMCB t-5 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 t-4 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 t-3 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 t-2 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 t-1 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 2009 t0 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 t+1 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 t+2 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 t+3 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 t+4 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 t+5 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196

(165) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 145 19 20 21 22 TINS TLKM UNTR UNVR -0,01761 -0,01761 -0,01761 -0,01761 0,01429 0,01429 0,01429 0,01429 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,00010 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,01723 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,02882 -0,00479 -0,00479 -0,00479 -0,00479 0,01010 0,01010 0,01010 0,01010 0,00166 0,00166 0,00166 0,00166 -0,01582 -0,01582 -0,01582 -0,01582 0,01617 0,01617 0,01617 0,01617 -0,00196 -0,00196 -0,00196 -0,00196

(166) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 146 Lampiran 9 Tabel 9b Return Indeks Pasar Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BMRI INDF INTP ISAT JSMR KLBF LPKR MEDC MERK PGAS PTBA SMCB t-5 t-4 t-3 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 -0,01761 0,01429 -0,00010 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 0,02510 0,01271 0,00291 t-2 t-1 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,01723 -0,02882 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 -0,00811 0,00396 2010 t0 t+1 t+2 t+3 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00479 0,01010 0,00166 -0,01582 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 -0,00096 0,00270 -0,00539 -0,00547 t+4 t+5 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,01617 -0,00196 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723 0,00648 0,00723

(167) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 147 19 20 21 22 SMGR TINS TLKM UNVR 0,02510 0,02510 0,02510 0,02510 0,01271 0,01271 0,01271 0,01271 0,00291 0,00291 0,00291 0,00291 -0,00811 -0,00811 -0,00811 -0,00811 0,00396 0,00396 0,00396 0,00396 -0,00096 -0,00096 -0,00096 -0,00096 0,00270 0,00270 0,00270 0,00270 -0,00539 -0,00539 -0,00539 -0,00539 -0,00547 -0,00547 -0,00547 -0,00547 0,00648 0,00648 0,00648 0,00648 0,00723 0,00723 0,00723 0,00723

(168) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 148 Lampiran 9 Tabel 9c Return Indeks Pasar Lanjutan 2011 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI EXCL INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP MEDC PGAS PTBA t-5 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 t-4 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 t-3 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 t-2 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 t-1 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 t0 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 t+1 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 t+2 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 t+3 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 t+4 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 t+5 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100

(169) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 149 19 20 21 22 23 SMCB SMGR TINS TLKM UNVR -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 -0,00059 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,02379 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00100 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,00758 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,01990 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 0,00445 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,01021 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 -0,02792 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 0,02117 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 -0,01521 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100 0,02100

(170) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 150 Lampiran 9 Tabel 9d Return Indeks Pasar Lanjutan No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 EMITEN AALI ADHI ANTM BBCA BBRI BDMN BBNI BMRI INDF INTP ISAT JSMR KLBF LSIP MEDC PGAS PJAA PTBA t-5 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 t-4 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 t-3 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 t-2 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 t-1 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 2012 t0 t+1 t+2 t+3 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 -0,00179 0,00767 -0,00328 -0,00343 t+4 t+5 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829 0,00081 -0,00829

(171) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 151 19 20 21 22 23 SMGR TINS TLKM UNTR UNVR -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 -0,00590 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 0,00234 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 -0,00259 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00121 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 0,00087 -0,00179 -0,00179 -0,00179 -0,00179 -0,00179 0,00767 0,00767 0,00767 0,00767 0,00767 -0,00328 -0,00328 -0,00328 -0,00328 -0,00328 -0,00343 -0,00343 -0,00343 -0,00343 -0,00343 0,00081 0,00081 0,00081 0,00081 0,00081 -0,00829 -0,00829 -0,00829 -0,00829 -0,00829

(172) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 152 Lampiran 10 Tabel 10a Return Tidak Normal 2009 No CAR t+3/t-3 EMITEN t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 1 AALI -0,01357 -0,0028 0,00010 0,00359 0,02421 0,02331 -0,0260 -0,01090 0,01349 -0,01150 0,00196 0,00189 2 ANTM 0,00790 -0,00448 -0,00961 -0,01219 -0,04189 -0,00608 -0,0101 -0,01265 -0,01751 0,06429 -0,01932 -0,11003 3 ASII -0,01777 0,027177 0,01388 0,01269 -0,00153 0,00635 -0,0320 -0,00965 -0,00994 -0,01783 0,00362 -0,02497 4 BBCA 0,01761 -0,01534 0,00115 0,01199 0,00777 -0,01134 -0,0090 0,00270 0,02669 -0,02693 0,00740 0,01270 5 BBRI -0,00771 -0,05325 0,02712 0,00407 0,01548 -0,00872 -0,0306 -0,00866 0,03695 -0,05066 -0,00518 -0,08119 6 BDMN 0,00157 0,029188 -0,00511 0,00676 -0,00822 -0,02268 0,0182 0,00932 -0,01678 -0,01056 -0,00921 -0,00758 7 BMRI 0,00148 0,013032 0,01074 -0,01435 0,01251 0,01584 0,0118 0,00368 -0,00545 -0,00530 -0,01954 0,02439 8 BMTR 0,05607 -0,01429 -0,03694 -0,05970 -0,09618 0,05241 -0,0101 -0,02439 -0,05394 0,08383 -0,04349 -0,14673 9 INDF 0,01761 0,02571 -0,03067 -0,02246 -0,02903 0,01356 0,0595 -0,00166 -0,00044 0,00862 -0,01417 0,02654 10 INTP -0,02135 -0,00528 0,00903 0,02165 0,02441 0,00921 -0,0277 0,00282 0,02029 -0,01173 0,00639 0,02772 11 ISAT -0,00009 -0,0233 0,00010 0,01723 0,01973 0,01396 -0,0010 -0,01137 -0,00869 -0,01115 0,01196 0,00738 12 KLBF 0,01761 -0,02198 0,00785 -0,00585 -0,00268 -0,01960 0,0066 0,01473 0,00776 0,03261 -0,02130 0,01572 13 LPKR 0,00269 -0,02944 0,00010 0,01723 0,01343 0,02041 -0,0101 -0,01705 0,00020 -0,00030 0,00196 -0,00087 14 MEDC 0,00122 0,002377 0,01649 0,00110 0,06161 0,03654 -0,0055 0,00906 0,03098 -0,06095 0,03321 0,12613 15 PGAS 0,00419 -0,01429 0,00690 0,01723 0,02206 -0,01562 -0,0032 -0,00166 0,00893 -0,00228 0,00196 0,02425 16 PNBN 0,00542 -0,02664 0,00010 -0,00777 0,01600 0,00479 0,0029 -0,04013 0,02916 -0,00302 0,01495 -0,00426 17 PTBA 0,02792 0,002717 0,03689 0,00755 -0,01027 0,00818 0,0169 -0,02469 -0,00438 -0,01617 -0,00491 0,03976 18 SMCB 0,01132 -0,00796 0,08186 -0,02929 -0,01996 0,01761 0,0152 -0,00166 -0,03356 0,00980 -0,01703 0,02635

(173) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 153 19 TINS -0,00486 0,00745 0,02137 0,03806 0,04923 0,02479 0,00951 -0,01128 0,02553 0,01267 0,01131 0,18378 20 TLKM 0,01183 -0,00848 -0,01724 0,01134 0,01698 -0,00719 0,0081 -0,01952 0,02795 0,01377 0,01359 0,05112 21 UNTR -0,02507 -0,00155 0,02211 -0,00431 -0,01521 -0,02482 0,0069 -0,01166 -0,00101 -0,02302 -0,00838 -0,08608 22 UNVR -0,00564 -0,01429 0,01914 -0,00147 0,01453 -0,01453 -0,0049 0,05774 -0,02156 -0,02588 0,00196 0,00508

(174) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 154 Lampiran 10 Tabel 10b Return Tidak Normal Lanjutan 2010 No EMITEN t-5 t-4 t-3 1 AALI -0,0210 0,0490 0,0048 2 ADHI 0,0860 -0,0027 3 ANTM 0,0049 0,0164 4 BBCA -0,0177 5 BBRI 6 t-2 t+4 t+5 CAR t+3/t-3 t-1 t0 t+1 t+2 t+3 0,0004 -0,0175 -0,0206 0,0033 0,0194 -0,0162 0,0257 0,0045 0,0318 -0,0227 0,0081 -0,0040 0,0010 -0,0127 0,0054 -0,0046 -0,0072 -0,0072 0,0393 -0,0218 -0,0304 0,0160 0,0010 0,1149 0,0054 -0,0141 0,0035 0,0225 0,1184 -0,0054 0,0188 0,0010 -0,0254 0,0229 0,0044 0,0054 0,0197 -0,0065 -0,0142 0,0029 -0,0111 0,0748 -0,0283 0,0038 -0,0171 0,0098 0,0587 0,0054 0,0137 -0,0270 0,0053 0,0881 BDMN 0,0162 0,0508 0,0195 0,0154 0,0033 -0,0350 -0,0027 0,0352 -0,0235 0,0159 0,0001 0,0952 7 BMRI -0,0177 -0,0054 0,0333 -0,0199 -0,0040 0,0082 0,0116 -0,0016 -0,0016 0,0078 0,0069 0,0174 8 INDF -0,0352 0,0228 0,0069 -0,0113 0,0356 -0,0086 -0,0219 0,0054 0,0153 -0,0162 -0,0072 -0,0144 9 INTP -0,0223 -0,0100 -0,0002 0,0136 -0,0012 0,0023 -0,0013 0,0027 0,0082 -0,0146 0,0010 -0,0219 10 ISAT -0,0168 -0,0210 -0,0112 -0,0003 0,0045 0,0094 0,0140 -0,0110 0,0305 -0,0227 0,0010 -0,0237 11 JSMR 0,0067 -0,0088 0,0110 0,0064 0,0070 -0,0064 0,0012 -0,0073 0,0046 0,0009 0,0187 0,0341 12 KLBF -0,0440 0,0065 -0,0029 -0,0013 0,0056 0,0104 0,0347 -0,0036 0,0055 0,0390 0,0189 0,0686 13 LPKR -0,0251 -0,0283 -0,0029 -0,0078 -0,0040 0,0010 -0,0027 0,0377 0,0055 0,0091 0,0235 0,0060 14 MEDC -0,1015 0,0065 -0,0406 0,0408 0,0403 0,0191 0,0211 -0,0120 0,0114 0,0053 0,0160 0,0064 15 MERK 0,0669 -0,0127 -0,0029 0,0081 0,0381 0,0010 -0,0027 -0,0350 0,0055 -0,0065 -0,0072 0,0525 16 PGAS -0,0374 -0,0127 0,0033 0,0081 0,0022 -0,0052 0,0220 0,0235 -0,0123 0,0357 0,0043 0,0315 17 PTBA -0,0226 -0,0227 0,0021 -0,0119 -0,0167 0,0165 -0,0078 -0,0048 -0,0281 0,0684 0,0052 -0,0225 18 SMCB -0,0247 -0,0127 -0,0029 -0,0127 0,0067 -0,0201 0,0310 -0,0163 -0,0056 0,0272 0,0265 -0,0037

(175) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 155 19 SMGR -0,0325 -0,0127 0,0046 0,0155 -0,0554 0,0320 0,0274 0,0054 0,0128 0,0297 0,0207 0,0474 20 TINS -0,0568 0,0037 0,0132 -0,0395 0,0627 0,0166 0,0127 0,0205 -0,0095 0,0238 0,0075 0,0549 21 TLKM -0,0251 -0,0127 0,0026 0,0136 0,0125 0,0064 0,0000 -0,0059 0,0196 -0,0188 -0,0002 -0,0079 22 UNVR -0,0308 -0,0098 0,0086 0,0109 -0,0011 -0,0132 -0,0342 -0,0272 0,0055 0,0027 -0,0224 -0,1110

(176) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 156 Lampiran 10 Tabel 10c Return Tidak Normal Lanjutan 2011 No t+4 t+5 CAR t+3/t-3 EMITEN t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t0 t+1 t+2 t+3 1 AALI 0,0111 0,0074 0,0166 0,0023 0,0316 -0,0254 0,0316 0,0163 -0,0306 0,0223 -0,0115 0,0716 2 ADHI 0,0006 -0,0073 0,0098 -0,0129 -0,0468 0,0165 0,0102 0,0228 -0,0057 0,0203 -0,0159 -0,0085 3 ANTM -0,0053 -0,0238 0,0168 -0,0134 0,0269 0,0179 -0,0116 -0,0279 0,0025 0,0203 0,0028 0,0051 4 BBCA 0,0006 0,0154 0,0053 -0,0076 -0,0261 0,0018 0,0227 0,0032 -0,0148 -0,0037 0,0046 0,0015 5 BBRI 0,0006 0,0080 -0,0010 0,0155 -0,0049 0,0030 0,0029 -0,0017 0,0017 0,0003 0,0093 0,0336 6 BDMN 0,0108 -0,0187 0,0041 -0,0126 -0,0098 -0,0044 0,0052 0,0128 -0,0008 0,0052 -0,0109 -0,0191 7 BBNI -0,0123 0,0220 -0,0072 0,0050 -0,0199 0,0018 0,0040 0,0031 -0,0021 -0,0098 0,0046 -0,0108 8 BMRI 0,0084 0,0460 -0,0155 -0,0002 0,0239 0,0025 0,0033 -0,0210 0,0229 -0,0130 0,0225 0,0798 9 EXCL 0,0107 0,0262 0,0085 -0,0170 0,0372 -0,0855 -0,0094 0,0179 0,0091 0,0091 0,0250 0,0319 10 INDF 0,0006 0,0037 -0,0010 0,0013 -0,0641 -0,0044 -0,0176 -0,0197 0,0288 -0,0229 -0,0012 -0,0964 11 INTP -0,0029 0,0253 0,0090 0,0189 0,0124 0,0174 0,0102 -0,0394 -0,0113 -0,0140 0,0158 0,0414 12 ISAT 0,0109 -0,0034 0,0090 -0,0076 0,0098 0,0052 0,0293 -0,0095 -0,0309 -0,0093 0,0343 0,0378 13 JSMR 0,0071 -0,0173 -0,0010 -0,0011 -0,0199 -0,0109 0,0038 0,0083 0,0255 0,0152 -0,0210 -0,0113 14 KLBF -0,0141 0,0135 -0,0082 -0,0003 -0,0199 0,0099 -0,0040 -0,0009 -0,0064 0,0006 0,0086 -0,0210 15 LSIP 0,0256 -0,0116 -0,0130 0,0290 0,0154 0,0069 -0,0010 -0,0062 0,0141 -0,0189 0,0025 0,0428 16 MEDC -0,0227 0,0000 0,0106 0,0154 -0,0199 0,0068 0,0435 0,0494 -0,0422 0,0045 0,0116 0,0571 17 PGAS 0,0006 -0,0496 -0,0275 0,0470 0,0146 0,0122 -0,0226 0,0194 0,0130 0,0235 -0,0210 0,0095 18 PTBA -0,0053 0,0060 0,0019 -0,0133 0,0352 0,0285 -0,0137 -0,0048 0,0339 -0,0013 -0,0070 0,0600

(177) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 157 19 SMCB -0,0048 -0,0130 0,0098 -0,0076 0,0068 0,0112 0,0000 0,0176 -0,0055 -0,0054 -0,0054 0,0037 20 SMGR 0,0121 0,0448 -0,0384 0,0091 -0,0090 0,0118 0,0208 -0,0247 -0,0156 -0,0069 0,0242 0,0282 21 TINS 0,0006 -0,0019 0,0043 -0,0023 0,0277 0,0183 -0,0071 -0,0123 0,0155 -0,0151 -0,0002 0,0276 22 TLKM -0,0001 -0,0238 0,0128 -0,0008 -0,0064 -0,0111 0,0035 0,0279 -0,0009 0,0086 -0,0077 0,0021 23 UNVR -0,1877 -0,0112 0,0021 -0,0138 -0,0230 -0,0263 0,0070 0,0279 -0,0116 0,0089 -0,0114 -0,2391

(178) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 158 Lampiran 10 Tabel 10d Return Tidak Normal Lanjutan 2012 No EMITEN t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t0 t+1 t+2 t+3 1 AALI -0,0013 -0,0072 0,0074 -0,0060 0,0088 -0,0102 0,0044 0,0057 -0,0037 2 ADHI 0,0315 0,0435 0,0023 0,0068 0,0547 -0,0057 0,0378 0,0250 3 ANTM -0,0018 -0,0101 -0,0052 0,0145 -0,0009 -0,0137 0,0081 -0,0045 4 BBCA -0,0002 -0,0085 0,0149 -0,0012 -0,0070 -0,0043 0,0047 5 BBRI -0,0005 -0,0088 -0,0039 -0,0208 0,0058 -0,0048 6 BDMN -0,0023 0,0059 0,0026 -0,0012 -0,0091 7 BBNI -0,0005 0,0041 -0,0038 -0,0076 8 BMRI -0,0064 0,0163 -0,0096 9 INDF 0,0140 -0,0104 10 INTP -0,0212 11 ISAT 0,0059 12 JSMR 13 t+4 t+5 CAR t+3/t-3 0,0040 0,0107 0,0126 -0,0313 0,0064 -0,0060 0,1650 0,0112 -0,0086 0,0083 -0,0026 0,0033 0,0156 0,0052 -0,0037 0,0188 0,0123 -0,0294 -0,0236 -0,0078 0,0013 -0,0802 0,0018 0,0006 0,0033 0,0198 -0,0008 0,0002 0,0208 -0,0009 0,0082 -0,0077 -0,0095 -0,0290 0,0193 -0,0180 -0,0454 -0,0074 0,0178 0,0018 0,0167 -0,0146 0,0095 0,0112 0,0083 0,0436 -0,0218 -0,0012 -0,0009 -0,0065 -0,0329 -0,0140 0,0034 0,0167 0,0169 -0,0366 0,0023 0,0049 0,0034 0,0014 0,0041 -0,0054 -0,0001 0,0137 -0,0053 0,0106 0,0083 0,0225 0,0049 -0,0093 0,0155 0,0663 -0,0304 0,0110 0,0804 -0,0294 -0,0138 0,1236 0,0147 0,0064 -0,0147 -0,0012 -0,0009 0,0018 0,0099 0,0033 0,0034 -0,0008 0,0083 0,0301 KLBF 0,0263 0,0477 -0,0450 -0,0112 0,0110 -0,0082 -0,0178 -0,0069 0,0241 -0,0008 -0,0119 0,0071 14 LSIP 0,0163 -0,0126 0,0130 -0,0218 -0,0009 0,0018 -0,0077 -0,0178 0,0034 0,0207 0,0083 0,0027 15 MEDC -0,0003 -0,0023 0,0088 -0,0043 0,0084 0,0048 0,0014 -0,0027 0,0186 0,0052 0,0053 0,0428 16 PGAS -0,0390 0,0271 0,0083 0,0102 0,0104 0,0296 -0,0131 0,0141 -0,0127 -0,0008 0,0356 0,0696 17 PJAA -0,0053 -0,0023 0,0026 0,0102 -0,0121 0,0018 0,0037 -0,0080 0,0034 0,0105 0,0083 0,0128 18 PTBA -0,0002 0,0100 0,0056 -0,0012 0,0039 0,0048 -0,0047 -0,0027 0,0065 0,0022 0,0113 0,0355

(179) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 159 19 SMGR -0,0009 -0,0010 -0,0022 0,0091 -0,0009 0,0052 -0,0043 0,0066 0,0034 -0,0142 0,0117 0,0126 20 TINS 0,0059 0,0011 0,0060 -0,0046 0,0025 0,0052 -0,0043 0,0100 0,0068 0,0158 0,0148 0,0591 21 TLKM 0,0069 -0,0127 0,0131 0,0143 -0,0144 0,0018 -0,0129 0,0189 0,0034 -0,0213 -0,0074 -0,0103 22 UNTR 0,0034 0,0155 -0,0143 -0,0012 -0,0009 0,0118 0,0346 0,0104 0,0058 0,0015 -0,0177 0,0491 23 UNVR 0,0078 -0,0043 -0,0148 -0,0012 -0,0028 0,0018 0,0198 -0,0005 0,0130 0,0011 -0,0012 0,0188

(180) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 160 Lampiran 11 a. Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test resiidual N 90 Normal Parameters a Mean .0000 Std. Deviation Most Extreme Differences .05119 Absolute .086 Positive .086 Negative -.072 Kolmogorov-Smirnov Z .818 Asymp. Sig. (2-tailed) .515 a. Test distribution is Normal. b. Uji Multikolonieritas Collinearity Statistics Model 1 Tolerance VIF (Constant) CSRDI .553 1.808 Dummy .485 2.064 ROA .683 1.464 SIZE .529 1.889 c. Uji Heroskedastisitas

(181) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 161 d. Uji Autokorelasi Model Summaryb Model R R Square a 1 .483 Adjusted R Std. Error of the Square Estimate .233 .197 Durbin-Watson .0523787 2.117 a. Predictors: (Constant), SIZE, CSRDI, ROA, Dummy b. Dependent Variable: CAR e. Uji Koefisien Determinasi (R2) b Model Summary Model R R Square .483a 1 Adjusted R Std. Error of the Square Estimate .233 .197 .0523787 a. Predictors: (Constant), SIZE, CSRDI, ROA, Dummy b. Dependent Variable: CAR f. Uji F b ANOVA Model 1 Sum of Squares df Mean Square Regression .071 4 .018 Residual .233 85 .003 Total .304 89 a. Predictors: (Constant), SIZE, CSRDI, ROA, Dummy b. Dependent Variable: CAR F 6.467 Sig. a .000

(182) PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 162 g. Uji T Model 1 Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B (Constant) Std. Error -.050 .101 CSRDI .112 .054 Dummy .036 ROA SIZE Beta t Sig. -.497 .621 .265 2.079 .041 .016 .314 2.299 .024 -.002 .001 -.391 -3.403 .001 .001 .005 .022 .167 .868 a. Dependent Variable: CAR Lampiran 12 a. Uji Independen t-test Group Statistics Dummy CAR N Mean Std. Deviation Std. Error Mean SDA 44 .032339 .0493574 .0074409 Non_SDA 46 -.002495 .0618478 .0091190 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Interval of the Sig. F CAR Sig. t df (2- Mean Std. Error tailed) Difference Difference Difference Lower Upper Equal variances assumed .583 .447 2.945 88 .004 .0348337 .0118284 .011327 .0583401 2.960 85.300 .004 .0348337 .0117696 .011433 .0582335 Equal variances not assumed

(183)

Dokumen baru

Tags

Dokumen yang terkait

Pengaruh karakteristik Good Corporate Governance (GCG) terhadap pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) : studi empiris pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
0
1
95
Faktor-faktor yang mempengaruhi pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) dalam laporan tahunan perusahaan : studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (periode 2008-2012).
0
0
84
Pengaruh struktur kepemilikan saham dan ukuran perusahaan terhadap pengungkapan Corporate Social Responsibility : studi empiris perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2010.
0
2
97
Pengaruh karakteristik Good Corporate Governance (GCG) terhadap pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) studi empiris pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
0
0
93
Perbedaan sebelum dan sesudah penerapan Corporate Social Responsibility terhadap profitabilitas dan likuiditas perusahaan studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
0
5
65
Pengaruh perubahan laba per lembar saham terhadap perubahan harga saham : studi empiris pada perusahaan tekstil yang listing di Bursa Efek Jakarta - USD Repository
0
0
92
Pengaruh kinerja keuangan perusahaan terhadap perubahan harga saham : studi empiris pada perusahaan Manufaktur go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia - USD Repository
0
0
102
Pengaruh struktur kepemilikan saham terhadap nilai perusahaan : studi empiris pada perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia - USD Repository
0
1
100
Hubungan antara perubahan kondisi keuangan perusahaan berdasarkan metode z-altman dan perubahan harga saham : studi empiris pada perusahaan publik yang delisting di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2002-2007 - USD Repository
0
0
81
Pengaruh perubahan dividen terhadap perubahan harga saham : studi empiris pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta selama 2004-2005 - USD Repository
0
0
91
Analisis pengaruh pengungkapan informasi Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap harga saham perusahaan : studi peristiwa saham LQ45 periode Agustus 2007-Februari 2008 - USD Repository
0
0
117
Pengaruh kinerja keuangan perusahaan terhadap harga saham : studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2005-2007 - USD Repository
0
0
187
Analisis pengaruh ROA dan EVA terhadap harga saham : studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009 - USD Repository
0
0
104
Faktor-faktor yang mempengaruhi pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) dalam laporan tahunan perusahaan : studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (periode 2008-2012) - USD Repository
0
0
82
Analisis luas pengungkapan laporan perusahaan (Corporate Disclosure) melalui internet : studi empiris pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia - USD Repository
0
0
111
Show more