Analisis Variabel yang Mempengaruhi Earning Per Share (Kelompok Saham LQ-45 Periode 2010-2014).

 4  12  25  2017-07-23 18:37:20 Report infringing document

  

ABSTRAK

  Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji apakah ada pengaruh baik secara parsial maupun simultan dari Total Assets Turn Over (TATO), Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Return on Equity (ROE), Price to Book Value (PBV), Ukuran Perusahaan (SIZE) dan Arus Kas Operasi (AKO). terhadap Earning Per Share (EPS). Sampel yang digunakan terdiri dari 15 perusahaan termasuk kelompok saham LQ-45 yang konsisten (laporan keuangan dan harga saham tahun 2010-2014). Hasil pengujian menunjukkan bahwa model regresi bebas gejala normalitas, multikolinearitas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas. Hasil pengujian menunjukkan bahwa hipotesis parsial Net Profit margin, Return on Equity berpengaruh positif terhadap

  

Earning per Share sedangkan Arus Kas Operasi berpengaruh negatif terhadap

Earning Per Share. Hasil simultan pengujian hipotesis menunjukkan bahwa

  TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, arus kas operasi, dan ukuran perusahaan memiliki pengaruh signifikan terhadap Earning Per Share. Kata kunci: TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, SIZE, AKO, EPS.

  

ABSTRACT

The purpose of this study was to examine whether there is an influence either

partially or simultaneously of Total Assets Turn Over (TATO), the Current Ratio

(CR), Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Return on Equity

(ROE ), Price to Book Value (PBV), firm size (SIZE) and Operating Cash Flow

(AKO). The Earning Per Share (EPS). Sample consisted of 15 companies

including LQ-45 group was consistent (the financial statements and stock prices

in 2010-2014). The test results showed that the regression model free of symptoms

of normality, multicollinearity, autocorrelation, and heteroscedasticity. The test

results indicate that the hypothesis of partial Net Profit Margin, Return on Equity

positive effect on Earning per Share, while Operating Cash Flow negative effect

on Earning Per Share. Results simultaneous hypothesis testing indicates that

TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, operating cash flows, and the size of the

company has a significant influence on the Earning Per Share. Keywords: TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, SIZE, AKO, EPS.

  

DAFTAR ISI

halaman Judul Penelitian .......................................................................................... i Lembar Pengesahan .................................................................................... ii Lembar Orisinalitas Laporan..................................................................... iii Lembar Persetujuan Publikasi Karya Ilmiah............................................ iv Kata Pengantar ........................................................................................... v Abstrak ........................................................................................................ vii

  

Abstract ........................................................................................................ viii

Daftar Isi ..................................................................................................... ix Daftar Tabel ................................................................................................ xii

Daftar Gambar ........................................................................................... xiii

  BAB I PENDAHULUAN ............................................................................ 1

  1.1 Latar Belakang Penelitian ................................................................... 1

  1.2 Identifikasi dan Perumusan Masalah ................................................... 7

  1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................ 7

  1.4 Manfaat Penelitian .............................................................................. 7

  1.5 Sistematika Penulisan ......................................................................... 8

  

BAB II Tinjauan Kepustakaan .................................................................... 10

  2.1 Tinjauan Kepustakaan .......................................................................... 10

  2.1.1 Teori Agensi ................................................................................. 11

  2.1.2 Teori Sinyal .................................................................................. 12

  2.1.3 Earning Per Share ........................................................................ 13

  2.1.4 Rasio Keuangan ............................................................................ 14

  2.1.4.1 Rasio Aktivitas ...................................................................... 15

  2.1.4.2 Rasio Likuiditas ..................................................................... 15

  2.1.4.3 Rasio Leverage ..................................................................... 16

  2.1.4.4 Rasio Profitabilitas ................................................................ 17

  2.1.4.5 Rasio Penilaian Pasar ............................................................. 19

  2.1.5 Ukuran Perusahaan ....................................................................... 19

  2.1.6 Arus Kas Operasi .......................................................................... 20

  2.1.7 Penelitian Terdahulu ..................................................................... 23

  

BAB III RERANGKA PEMIKIRAN, MODEL DAN HIPOTESIS

PENELITIAN ............................................................................................... 27

  3.1 Rerangka Pemikiran ............................................................................. 27

  3.1.1 Total Asset Turnover dan Earning Per Share ................................ 29

  3.1.2 Current Ratio dan Earning Per Share............................................ 30

  3.1.3 Debt to Equity Ratio dan Earning Per Share ................................. 31

  3.1.4 Net Profit Margin dan Earning Per Share ..................................... 32

  3.1.5 Return On Equity dan Earning Per Share ...................................... 32

  3.1.6 Price to Book Value dan Earning Per Share .................................. 33

  3.1.7 Ukuran Perusahaan dan Earning Per Share .................................. 34

  3.1.8 Arus Kas Operasi dan Earning Per Share ..................................... 34

  3.2 Model Penelitian................................................................................... 35

  3.3 Hipotesis Penelitian .............................................................................. 36

  BAB IV OBYEK DAN METODE PENELITIAN ....................................... 37

  4.1 Obyek Penelitian dan Teknik Pengambilan Sampel ................................... 37

  4.2 Metode Penelitian ..................................................................................... 38

  4.2.1 Metode Penelitian yang digunakan..................................................... 38

  4.2.2 Operasionalisasi Variabel .................................................................. 39

  4.2.3 Teknik Analisis ............................................................................. 42

  4.2.3.1 Pemilihan Model Regresi Data Panel ..................................... 45

  4.2.3.2 Uji Kelayakan Model Data Panel ........................................... 46

  4.2.3.3 Analisis Regresi Linier Berganda ........................................... 49

  4.2.3.4 Pengujian Hipotesis ............................................................... 51

  

BAB V PEMBAHASAN DAN HASIL PENELITIAN ................................ 54

  5.2.3 DER terhadap EPS............................................................................. 73

  6.1 Kesimpulan ............................................................................................... 80

  

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN........................................................ 80

  5.3 Implikasi Manajerial ................................................................................. 77

  5.2.8 AKO terhadap EPS ............................................................................ 75

  5.2.7 SIZE terhadap EPS ............................................................................ 75

  5.2.6 PBV terhadap EPS ............................................................................. 75

  5.2.5 ROE terhadap EPS............................................................................. 74

  5.2.4 NPM terhadap EPS ............................................................................ 74

  5.2.2 CR terhadap EPS ............................................................................... 72

  5.1 Hasil Penelitian ......................................................................................... 54

  5.2.1 TATO terhadap EPS .......................................................................... 72

  5.2 Pembahasan Hasil Penelitian ..................................................................... 71

  5.1.3.3 Uji t-Statistik .............................................................................. 66

  5.1.3.2 Uji F-Statistik ............................................................................. 65

  5.1.3.1 Uji Koefisien Determinasi .......................................................... 64

  5.1.3 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 64

  5.1.2 Pemilihan Model Regresi ................................................................... 57

  5.1.1 Gambaran Deskriptif ......................................................................... 54

  6.2 Saran ......................................................................................................... 83 Daftar Pustaka ................................................................................................ 85 Lampiran ........................................................................................................ 89

  

DAFTAR TABEL

  halaman

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ....................................................................... 23Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel ............................................................ 37Tabel 4.2 Daftar Sampel ................................................................................ 38Tabel 5.1 Descriptive Statistic ........................................................................ 54Tabel 5.2 Hasil Uji Chow ............................................................................... 58Tabel 5.3 Hasil Uji Hausman ......................................................................... 59Tabel 5.5 Hasil Uji Pairwise Correlation Matrix ............................................. 63Tabel 5.6 Nilai Batas Kritis Uji F ................................................................... 65Tabel 5.7 Nilai Batas Kritis Uji t .................................................................... 67Tabel 5.8 Hasil Pengujian t-statistik ............................................................... 67Tabel 5.9 Hasil Rangkuman ........................................................................... 71

  

DAFTAR GAMBAR

halaman

Gambar 3.1 Model Penelitian .......................................................................... 35Gambar 5.1 Hasil Uji Normalitas .................................................................... 60Gambar 5.2 Hasil Estimasi Menggunakan Random Effect .............................. 66

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

  Pada dasarnya perusahaan memiliki tujuan utama untuk meningkatkan dan memaksimalkan keuntungan para pemilik perusahaan. Cara yang digunakan untuk meningkatkan keuntungan tersebut dengan menggunakan informasi yang telah diperoleh. Informasi akuntansi dari laporan keuangan dapat memberikan gambaran kondisi dari perusahaan. Laporan keuangan dipengaruhi oleh dua faktor yaitu aktivitas perusahaan itu dan jenis sistem akuntansi yang dipergunakan oleh perusahaan (Palepu, Healy & Bernard, 2004).

  Keuntungan perusahaan tercermin dalam laba bersih perusahaan sedangkan keuntungan pemilik perusahaan tercermin dalam laba untuk para pemegang saham atau yang sering disebut Earning Per Share (EPS). EPS menunjukkan seberapa besar kemampuan perusahaan untuk memberikan pengembalian (return) kepada pemilik perusahaan. Oleh karena itu, EPS menarik bagi pemegang saham karena merupakan indikator yang sering digunakan untuk mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam mencapai keuntungan dari setiap lembar yang diinvestasikan.

  Besarnya EPS ini diharapkan akan mampu mempengaruhi tingkat kepercayaan para investor dalam berinvestasi. Menurut Rahardjo (2005) bahwa dalam berinvestasi pembeli saham pada umumnya lebih memperhatikan penghasilan per lembar sahamnya karena EPS ini yang nantinya akan mempengaruhi harga saham di pasaran untuk memperoleh capital gain.

  Dalam menginvestasikan dana investor membutuhkan laporan keuangan perusahaan yang menjadi tujuannnya sebagai informasi dan evaluasi kinerja keuangan perusahaan sebagai pertimbangan layak tidaknya perusahaan menjadi sasaran investasi. Kinerja keuangan merupakan evaluasi efisiensi dan efektivitas hasil yang dicapai perusahaan dalam mengelola sumber daya yang tersedia. Kinerja perusahaan yang baik salah satunya dapat dilihat dari kemampuannya dalam menghasilkan laba yang tinggi. Perusahaan yang dapat menghasilkan laba yang semakin meningkat tentu memiliki daya tarik bagi investor, karena keuntungan yang diperoleh investor juga semakin tinggi. Rasio keuangan merupakan salah satu alat analisis untuk menilai kinerja keuangan dalam mengukur keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan laba.

  Menurut Ohlson (1980) rasio keuangan membantu investor untuk membuat keputusan investasi dan memprediksi kinerja perusahaan masa yang akan datang serta dapat memberikan peringatan adanya penurunan kinerja perusahaan melalui kondisi ekonominya. Sedangkan menurut Pouraghajan et

  

al. (2013) rasio keuangan tidak hanya digunakan untuk mengetahui kondisi saat ini dan masa lalu namun juga sebagai prediksi di masa akan datang untuk perusahaan, tapi juga digunakan sebagai alat untuk merencanakan dan mengendalikan aktivitas yang ada di perusahaan. Melalui rasio keuangan juga investor memastikan modal yang mereka tanamkan berkembang dengan baik.

  Dalam Munawir (2004) dalam menganalisa posisi keuangan dan potensi perusahaan faktor yang paling utama untuk mendapatkan perhatian investor adalah aktivitas likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas. Salah satu indikator rasio aktivitas adalah Total Asset Turn Over (TATO). TATO menunjukkan tingkat efisiensi penggunaan keseluruhan aset perusahaan dalam menghasilkan volume penjualan.

  

Current Ratio (CR) merupakan salah satu indikator untuk mengukur

  tingkat likuiditas suatu perusahaan . CR menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar likuiditas jangka pendek. Menurut Shinta dan Laksito (2014) CR yang tinggi dinilai baik dari sudut pandang kreditur, namun dari sudut pandang pemegang saham kurang menguntungkan karena mengindikasikan adanya aktiva lancar yang tidak dikelola dengan efektif. Penelitian yang dilakukan oleh Vedd et al. (2014) yang menyatakan adanya pengaruh negatif CR terhadap EPS.

  Debt to Equity Ratio (DER) merupakan salah satu rasio leverage yang menunjukkan sejauh mana pendanaan dari utang digunakan jika dibandingkan dengan pendanaan ekuitas. Semakin tinggi DER memperlihatkan besarnya pembiayaan perusahaan yang berasal dari hutang, hal ini berisiko namun apabila perusahaan dapat mengelola utangnya dengan baik akan menghasilkan keuntungan yang besar.

  Indikator rasio profitabilitas adalah Net Profit Margin (NPM) dan Return

  

on Equity (ROE). NPM menunjukkan seberapa besar presentase laba bersih

  yang diperoleh dari setiap penjualan. Rasio terebut merupakan pengukur efisiensi perusahaan dengan melihat besar kecilnya laba usaha dalam hubungannya dengan penjualan. Menurut Pouraghajan et al. (2013) investor memiliki perhatian khusus kepada rasio profitabilitas termasuk yang terutama adalah ROE yang dianggap paling penting diantara rasio profitabilitas yang lain karena dilihat dari sudut pandang investor ROE akan mengindikasikan investasi yang mereka miliki serta apa yang menyebabkan penurunan EPS. Penelitian yang dilakukan oleh Taani dan Banykhaled (2011) menunjukkan tidak ada pengaruh dari NPM dengan EPS. Berbeda dengan hasil penelitian Vedd et al. (2014) yang menyatakan terdapat pengaruh positif NPM terhadap EPS. Sedangkan hasil penelitian untuk ROE dari Vedd et al.

  (2014) dan Pouraghajan et al. (2013) menyatakan ROE berpengaruh positif terhadap EPS.

  Salah satu indikator dari rasio penilaian pasar adalah Price Book Value (PBV). PBV menggambarkan seberapa besar nilai buku saham suatu perusaaan dihargai oleh pasar. PBV yang tinggi menunjukkan semakin berhasil perusahaan menciptakan nilai bagi pemegang saham. Penelitian yang dilakukan oleh Taani dan Banykhakled (2011) menunjukkan adanya pengaruh yang signifikan antara PBV dengan EPS.

  Kinerja perusahaan selain dilihat dari rasio keuangan dapat juga dilihat dari besar kecilnya ukuran suatu perusahaan dan kandungan informasi arus kas perusahaan tersebut. Menurut Hashemi dan Saeedi (2009) beberapa peneliti percaya perusahaan yang ukurannya besar memiliki perbedaan variasi aktivitas dan jumlah kredit di pasar global, maka perusahaan ini akan mendapatkan pinjaman dana dengan bunga lebih kecil sehingga meningkatkan profitabilitas dan tingkat pengembalian. Dengan bunga kredit yang lebih kecil akan menghasilkan laba yang lebih besar, sehingga dapat dilihat juga dari informasi arus kas yang menggambarkan kondisi ekonomi perusahaan. Hasil penelitian Pouraghajan et al. (2013) yang menunjukkan adanya pengaruh positif dan signifikan ukuran perusahaan terhadap EPS. Informasi arus kas merupakan salah satu parameter kinerja perusahaan yang mendapat perhatian utama dari investor. Salah satu informasi arus kas yang mendapat perhatian investor adalah arus kas operasi. Menurut Meythi dan Hartono (2012) jumlah arus kas yang berasal dari aktivitas operasi merupakan indikator yang menentukan apakah operasi perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar deviden dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan sumber pendanaan dari luar. Oleh sebab itu, arus kas yang tinggi dapat mengindikasikan kemampuan perusahaan yang baik dalam memelihara operasi sehingga laba yang disediakan untuk pemegang saham juga tinggi.

  Penelitian Taani dan Banykhaled (2011) menunjukkan adanya pengaruh positif arus kas operasi terhadap EPS, berbeda dengan penelitian Veed et al.

  (2014) yang hasil penelitiannya menunjukkan adanya pengaruh negatif antara arus kas operasi dengan EPS sedangkan Pouraghajan et al. (2013) menyatakan tidak ada pengaruh antara arus kas operasi dengan EPS. Setiap investasi pasti memiliki risiko tersendiri, saham dalam kelompok LQ-45 merupakan saham yang aman untuk berinvestasi karena fundamental kinerja saham tersebut bagus sehingga dari sisi risiko kelompok saham LQ-45 memiliki risiko terendah dibandingkan saham-saham lain yang terdaftar di BEI (Hidayah et al., 2015).

  Penelitian terdahulu mengenai kinerja keuangan dan EPS (sebagai variabel independen) beberapa telah dilakukan di Indonesia terhadap return saham dan harga saham. Namun penelitian di Indonesia masih jarang melakukan penelitian dengan EPS sebagai variabel dependen. Namun demikian, masih terdapat beberapa research gap pada penelitian terdahulu terutama dalam sampel dan negara dilakukannya penelitian. Mengacu pada

  

masalah sebagaimana diungkapkan diatas, menarik dikaji mengenai “Analisis

Variabel yang mempengaruhi Earning Per Share

  .”

  1.2 Identifikasi dan Perumusan Masalah

  Berdasarkan hal tersebut maka dapat dirumuskan masalah penelitian sebagai berikut:

  1. Apakah variabel TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, ukuran perusahaan dan arus kas operasi secara parsial berpengaruh terhadap EPS?

  2. Apakah variabel TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, ukuran perusahaan dan arus kas operasi secara simultan berpengaruh terhadap EPS?

  1.3 Tujuan Penelitian

  Sebagaimana perumusan masalah yang telah dikemukakan diatas, maka tujuan dari penelitian ini adalah:

  1. Mengetahui pengaruh variabel TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, ukuran perusahaan dan arus kas operasi secara parsial terhadap EPS.

  2. Mengetahui pengaruh variabel TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, ukuran perusahaan dan arus kas operasi secara simultan terhadap EPS.

1.4 Manfaat Penelitian a.

  Kegunaan praktis:  Bagi investor, sebagai bahan pertimbangan dalam memprediksi earnings per share dengan menggunakan kinerja keuangan, ukuran

  perusahaan dan kas operasi untuk melakukan keputusan investasi khususnya dalam bentuk saham.

   Bagi emiten, hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai masukan untuk memperbaiki dan meningkatkan efektifitas kinerjanya.

  b.

  Kegunaan teoritis: secara akademisi hasil penelitian ini dapat digunakan

  sebagai bahan diskusi maupun informasi tambahan peneliti selanjutnya yang tertarik mengenai topik yang berhubungan dengan variabel lain yang mempengaruhi EPS.

1.5 Sistematika Penulisan

  Sistematika penulisan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

  Bab I: Pendahuluan Bab ini berisi gambaraan singkat mengenai hal-hal yang mendorong dilakukan penelitian yang berisi latar belakang penelitian, identifikasi dan perumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, serta sistematika penulisan.

  Bab II: Tinjauan Kepustakaan Bab ini berisi tinjauan kepustakaan dan penelitian terdahulu. Bab III: Rerangka Pemikiran, Model dan Hipotesis Penelitian Bab ini berisi rerangka pemikiran, model penelitian dan hipotesis penelitian. Bab IV: Metode Penelitian

  Bab ini berisi uraian mengenai populasi dan teknik pengambilan sampel, metode penelitian yang terdiri dari metode penelitian yang digunakan dan teknik analisis serta gambaran mengenai operasionalisasi variabel.

  Bab V: Pembahasan Hasil Penelitian Bab ini menjelaskan deskripsi hasil penelitian, pembahasan hasil penelitian serta implikasi manajerial. Bab VI: Kesimpulan dan Saran Bab ini menjelaskan mengenai simpulan dari keseluruhan hasil yang telah diperoleh dalam penelitian ini. Selain itu juga menjelaskan saran untuk penelitian-penelitian selanjutnya, sehingga dapat mengembangkan penelitiannya.

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

6.1 Kesimpulan

  Penelitian ini bertujuan untuk meneliti apakah variabel TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, SIZE, AKO berpengaruh secara parsial dan simultan terhadap EPS.

  Hasil pengujian dengan menggunakan analisis regresi data panel dengan delapan variabel independen dan satu variabel dependen (EPS) menunjukkan:

  1. Variabel Total Asset Turnover (TATO) menunjukkan pengaruh tidak signifikan. Pengaruh tidak signifikan tersebut dapat dilihat dari p-value pada gambar 5.2 yang lebih besar dari tingkat signifikansi 10% yaitu sebesar 0,5162 sehingga Ho diterima. Dengan demikian variabel TATO tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

2. Variabel Current Ratio (CR) menunjukkan pengaruh tidak signifikan.

  Pengaruh tersebut dapat dilihat dari p-value pada gambar 5.2 yang lebih besar dari tingkat signifikansi 10% yaitu sebesar 0,3271 sehingga Ho diterima. Dengan demikian variabel CR tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

  3. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) menunjukkan pengaruh tidak signifikan. Pengaruh tersebut dilihat dari p-value pada gambar 5.2 yang lebih besar dari tingkat signifikansi 10% yaitu sebesar 0,5029 sehingga Ho diterima. Dengan demikian variabel DER tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

  4. Variabel Net Profit Margin (NPM) menunjukkan pengaruh positif dan signifikan terhadap EPS. Variabel NPM memiliki pengaruh positif karena koefisiennya lebih besar dari 0 yaitu sebesar 0,028420. Jadi setiap peningkatan 1 poin NPM maka EPS akan mengalami peningkatan sebesar 0,028420 poin dengan asumsi variabel lain tetap. Pengaruh variabel NPM yang signifikan terhadap EPS dapat dilihat pada gambar 5.2, pada gambar tersebut p-value lebih kecil dari tingkat signifikansinya sehingga ho ditolak. Jadi dari hasil penghitungan tersebut Ha diterima atau dengan kata lain variabel NPM memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

  5. Variabel Return On Equity (ROE) menunjukkan pengaruh positif dan signifikan terhadap EPS. Variabel ROE memiliki pengaruh positif karena koefisiennya lebih besar dari 0 yaitu sebesar 0,034235. Jadi setiap peningkatan 1 poin ROE maka EPS akan mengalami peningkatan sebesar 0,034235 poin dengan asumsi variabel lain tetap. Pengaruh variabel ROE dapat dilihat pada gambar 5.2, pada gambar tersebut p-value lebih kecil dari tingkat signifikansinya sehingga ho ditolak. Jadi hasil penghitungan Ha diterima atau dengan kata lain variabel ROE memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

  6. Variabel Price to Book Value (PBV) menunjukkan pengaruh tidak signifikan. Pengaruh tersebut dapat dilihat dari p-value pada gambar 5.2 yang lebih besar dari tingkat signifikansi 10% yaitu sebesar 0,2464 sehingga Ho diterima. Dengan demikian variabel PBV tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

  7. Variabel Ukuran Perusahaan (SIZE) menunjukkan pengaruh tidak signifikan. Pengaruh tersebut dapat dilihat dari p-value pada gambar 5.2 yang lebih besar dari tingkat signifikansi 10% yaitu sebesar 0,9102 sehingga Ho diterima. Dengan demikian variabel SIZE tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

  8. Variabel Arus Kas Operasi (AKO) menunjukkan pengaruh negatif dan signifikan terhadap EPS. Variabel AKO memiliki pengaruh negatif karena koefisiennya kurang dari 0 yaitu sebesar -0,013990. Jadi setiap peningkatan 1 poin AKO maka EPS akan mengalami penurunan sebesar 0,013990 poin dengan asumsi variabel lain tetap. Pengaruh variabel ROE dapat dilihat pada gambar 5.2, pada gambar tersebut p-value lebih kecil dari tingkat signifikansinya sehingga ho ditolak. Jadi hasil penghitungan Ha diterima atau dengan kata lain variabel AKO memiliki pengaruh signifikan terhadap EPS.

9. Total Asset Turnover, Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Net Profit

  Margin, Return On Equity, Price to Book Value, Ukuran Perusahaan dan

  Arus Kas Operasi secara simultan berpengaruh pada Earning Per Share, dengan total persentase pengaruh sebesar 22,18%, sedangkan sisanya sebesar 77,82% dijelaskan faktor-faktor lain yang tidak termasuk dalam model.

6.2 Saran

  Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan pada penelitian ini, peneliti memberikan saran pada pihak-pihak terkait yaitu investor, perusahaan, dan akademisi. Saran-saran tersebut sebagai berikut: 1.

  Bagi Investor yang hendak menanamkan dana pada kelompok saham LQ-

  45 sebaiknya perlu mempertimbangkan variabel yang mempengaruhi EPS dari variabel TATO, CR, DER, NPM, ROE, PBV, SIZE, AKO yang bernilai positif. Karena perusahaan yang memiliki pengelolaan manajemen dan transparasi keuangan yang baik akan lebih mudah peramalan keuntungan yang akan didapatkan.

  2. Bagi perusahaan yang telah masuk dalam kelompok saham LQ-45 diharapkan dapat lebih meningkatkan kinerja perusahaannya yang dapat mempengaruhi nilai EPS. Hal tersebut juga dipengaruhi oleh gejolak ekonomi dunia yang tidak hanya terjadi pada Indonesia, maka setiap kebijakan penggunaan aset dan modal serta keputusan investasi harus dioptimalkan.

  3. Bagi akademisi, perlu dilakukan penelitian yang lebih mendalam mengenai variabel-variabel apa saja yang mempengaruhi EPS (selain yang diteliti seperti komponen arus kas, Inventory Turn Over, laba bersih dan

  corporate governance sebagai kriteria kualitatif). Pada penelitian ini data-

  data yang digunakan adalah harga tahunan, jika ingin lebih mendalami bisa menggunakan data keuangan per kuartal sehingga lebih akurat dan mengetahui perkembangan perusahaan.

DAFTAR PUSTAKA

  Brigham, F.E. dan Houston, F.J. 2011. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.

  

Daniati, N. 2006. “Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laporan Arus Kas,

Laba Kotor, dan Size Perusahaan Terhadap Expected Return Saham”.

  Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.

  Downes, J. Dan Goodman, J.E. 2000. Kamus Istilah Keuangan dan Investasi.

  Jakarta: Elex Media Komputindo. Ghozali, I. 2009. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS.

  Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gujarati, Damodar N & Porter, Dawn C. 2012. Dasar-dasar Ekonometrika..

  Jakarta: Penerbit Salemba Empat. Hanafi, M.M. dan Halim, A. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP YKPN.

  Hartono. 2004. Statistika untuk Penelitian. Pekanbaru: Lembaga Studi Filsafat, Kemasyarakatan, Kependidikan dan Perempuan.

  

Hasemi, A. Dan Saedi, R. 2009. “Investigation The Effect Particular

  Characteristic of The Companies on The Information Content of profits and

  Operating Cash Flow in Explaining Stock Return”. Journal of Financial Accounting, vol. 1, no. 4, pp. 108-130.

  Hidayah et al

  . 2015. “Penerapan Model Treynor untuk Menentukan Pilihan Investasi Saham yang Efisien”. Jurnal Administrasi Bisnis, vol. 22, no. 1. pp

  1-8. Husnan, S. 2005. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. edisi 1. Jakarta: Raja Grafindo Persada.

  Ikatan Akuntan Indonesia. 2012. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

  Jensen, M.C. and Meckling, W.H. 1976. Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, vol. 3, no. 4. pp 305-360.

  Jogiyanto, H. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kedua, Yogyakarta: BPFE UGM Juanda, B. Dan Junaidi. 2012. Ekonometrika Deret Waktu Teori dan Aplikasi.

  Bogor: IPB Press Kertonegoro, S. 2000. Analisa dan Manajemen Investasi. Jakarta: Widyapress.

  Megginson. 1997. Corporate Finance Theory. Addison-Wesley Educational Publisher.

  

Meythi, dan S. Hartono. 2012. “Pengaruh Informasi Laba Dan Arus Kas Terhadap

Harga Saham”. Jurnal Ilmiah Akuntansi FE-UKM tahun ke-3, vol. 7. pp. 1-

  17. Munawir. 2004. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Yogyakarta. Liberty.

  Niswonger, C.R. 2000. Prinsip-Prinsip Akuntansi. Jakarta: Erlangga.

  

Ohlson, J.A. 1980. “Financial Ratios and Probabilistic Prediction of Bankrupcity”.

  Journal Accounting Research,vol.1, no.18. pp 109-131.

  Palepu, Healy, Bernard. 2004. Business Analysis and Valuation Using Financial Statements. Third edition. USA: Thomson-Southwestern.

  Pouraghajan et al

  Sugiyono. 2003. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

  Syafri, H. S. 2008. Analisa Kritisa Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.

  Wacana, vol. 13, no. 2. Pp. 276-288.

  pada Industri Food and Beverages yang Go Publik di Bursa Efek Jakarta”.

  . 2010. “Analisis Variabel yang Mempengaruhi Earning Per Share

  117-125. Sutejo et al

  

Sutarti dan Sulaiman, A. 2011. “Pengaruh Arus Kas Operasi Terhadap

Pertumbuhan Laba Perusahaan”. Jurnal Ilmiah Ranggagading, vol. 2. Pp.

  2014. “Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan dan Arus Kas Operasi Terhadap Earning Per Share”. Diponegoro Journal of Accounting, vol. 3, no.2. pp1-11.

  . 2013. “Investigation the Effect of Financial Ratios, Operating

  Shinta, K. dan Laksito, H.

  Scott, W. R. 2000. Financial Accounting Theory. Second edition. Canada: Pretince Hall.

  Sawir, A. 2009. Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.

  Rahardjo, A. 2005. Dasar-Dasar Ekonomi Wilayah. Yogyakarta: Graha Ilmu. Riyanto, B. 2008. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi 4. Yogyakarta: Gajah Mada.

  ow, Firm Size on Earning Per Share”. International Research Journal of Applied and Basic Science, vol. 4, no. 5. pp. 1026-1033.

  Cash Fl

  Syamsuddin, L. 2001. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.

  

Taani dan Banykhaled. 2011. “The Effect of Financial Ratio, Firm Size, and Cash

Flow from Operating Activities on Earning Per Share”. International Journal of Sosial Sciences and Humanity Studies, vol. 3, no. 1. Pp197-205.

  Tjiptono, D. dan Fakhrudin, M.H. 2006. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

  Van Horne, J.C. dan Wachowicz, J.M. 2009. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

  Vedd et al . 2014. “ Multivariabel Determining Earning Per Share within the U.S.

  Medical Laboratories and research Industry”. Archives Business Research, vol. 2, no. 4. Pp. 150-160.

  Walsh, C. 2004. Key Management Ratios: Rasio-Rasio Manajemen Penting. Edisi Ketiga. Jakarta: Erlangga.

  Wibowo, H. S.

  2009. “Pengaruh Arus Kas Operasi terhadap Return Saham

  dengan Earning Per Share

  sebagai Variabel Mediasi”. Universitas Sebelas Maret Surakarta.

  Wolk, H. I., M. G. Tearney, dan J. L. Dodd. 2001. A Conceptual and Instutional Aproach Accounting Theory. 5th edition. South-Western College Publishing.

  USA.

  

Dokumen baru
Aktifitas terbaru
Penulis
123dok avatar

Berpartisipasi : 2016-09-17

Dokumen yang terkait
Tags

Analisis Variabel yang Mempengaruhi Earning P..

Gratis

Feedback